La tokenizzazione procede a tutto vapore… ma restano ancora da costruire le infrastrutture necessarie.

La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) sta guadagnando riconoscimento da parte delle istituzioni che cercano mobilità del collaterale, dagli emittenti che rendono asset alternativi e privati più accessibili agli investitori al dettaglio e dagli appassionati di criptovalute che si confrontano con discussioni più serie rispetto alla frenesia degli NFT e dei memecoin degli anni passati.

Come previsto all'inizio di quest'anno, la tokenizzazione sta consolidando la sua posizione e si sta spostando nella parte della curva di adozione dei “pragmatici”. Il 2024 si è concluso con una capitalizzazione di mercato di 50 miliardi di dollari e a maggio 2025 ha superato i 65 miliardi, escludendo le stablecoin.

Una recente conferenza, TokenizeThis 2025, ha riunito leader del settore per approfondire aree specifiche dello spazio della tokenizzazione, celebrando risultati innovativi e valutando come affrontare le sfide rimanenti per raggiungere l'adozione di massa. Mentre i temi dei panel della conferenza hanno esplorato aree specifiche, alcuni temi generali da evidenziare includono 1) la mobilità del collaterale e la nuova utilità che potenziano gli asset reali e 2) gli effetti che la tokenizzazione avrà sulle strategie di investimento e sul flusso di lavoro.

Aggiungere utilità e mobilità del collaterale

“Penso che ciò che renda davvero potente questa tecnologia sia il fatto che si parli dello stesso token ma che possa essere utilizzato in modi molto diversi per investitori molto diversi, a patto ovviamente che il quadro di rischio sia corretto,” ha affermato Maredith Hannon, Head of Business Development, Digital Assets presso WisdomTree.

Sebbene la tokenizzazione degli asset sia semplice, la vera opportunità risiede nel permettere un utilizzo più fluido degli asset rispetto alle loro controparti tradizionali e nell'indirizzare le esigenze di diversi partecipanti. Un panel dedicato a questo tema ha condiviso esempi di prodotti di tesoreria tokenizzati che possono essere utilizzati sia in contesti retail che istituzionali. Poiché la blockchain consente a un asset di muoversi più liberamente, un fondo del mercato monetario potrebbe essere utilizzato come collaterale in un prime brokerage, eliminando la necessità di uscire da quella posizione e continuando così a guadagnare il rendimento corrispondente per l'investitore. Dal punto di vista retail, la stessa cosa è possibile con un’applicazione diversa in cui le quote del fondo possono essere usate come pagamento mediante una carta di debito collegata ad esse. L’utilità può essere aggiunta anche ad altri prodotti di investimento a rischio più elevato tramite applicazioni differenti a seconda del caso d’uso, con il denominatore comune rappresentato dall’utilizzo della tecnologia blockchain.

Sulla stessa linea, il prestito e l’indebitamento vengono rivoluzionati grazie alla tokenizzazione. Rivolgersi a un prestatore tradizionale (solitamente un’istituzione) per ottenere liquidità è un processo macchinoso.

“L’obiettivo finale a mio avviso sarebbe che i miei figli, nel fare il loro primo mutuo, lo facciano in modo anonimo, inviando la richiesta dicendo ‘questa è la mia situazione, voglio prendere in prestito questa somma per questo motivo’ e poi prendere in prestito da molte persone contemporaneamente, rimborsando con stablecoin… già parlare con 20 banche è piuttosto scoraggiante perché vuoi comprare un appartamento, almeno così funziona in Francia in questo momento,” ha dichiarato Jerome de Tychey, CEO di Cometh.

L’aneddoto di Jerome illustra la potenza della finanza decentralizzata per un individuo e come essa possa accelerare l’ottenimento di un prestito. Figure offre una soluzione basata su internet per le linee di credito su capitale immobiliare (HELOC) e utilizza la blockchain nel backend. Emittendo, gestendo e cartolarizzando tali linee, hanno risparmiato 150 punti base del processo — un vantaggio operativo. Dal punto di vista degli investimenti, il panel sui DeFi vault ha mostrato come i vault rendano più efficienti procedure simili, ma per gli investitori, con un esempio rappresentato dal fondo di credito privato tokenizzato di Apollo, che ora utilizza questa tecnologia per abilitare i leverage loops. Ciò significa che gli stablecoin presi in prestito possono essere usati per acquistare più asset, aumentando il rendimento pur essendo soggetti a un quadro di rischio programmato incorporato.

Fonte: Securitize

Tuttavia, permangono sfide da risolvere prima che i vault possano decollare, come i costi elevati di custodia e fornitura di liquidità, la limitata composabilità dei RWA in DeFi e l’appeal minimo per gli utenti crypto-nativi alla ricerca di rendimenti più elevati. Nonostante questi ostacoli, i partecipanti hanno espresso entusiasmo per le possibilità future.

Come i RWA stanno influenzando strategie e flussi di lavoro tradizionali

“Il motivo per cui questa tecnologia è così potente è perché è un computer. Se pensi a tutto il lavoro di back e middle office dall’origine di un asset alla sua vendita, a quanti intermediari lo toccano e prendono commissioni, a quante persone assicurano che i loan tapes corrispondano ai fondi ricevuti — portare quel flusso di lavoro sulla blockchain è molto più significativo che focalizzarsi solo sull’asset in sé,” ha dichiarato Kevin Miao, Head of Growth presso Steakhouse Financial.

I mercati tradizionali hanno avuto difficoltà a incorporare asset meno liquidi e a rendimento più elevato nelle strategie di investimento a causa delle complesse esigenze di back e middle office per trasferimenti, servicing, reportistica e altri fattori. Automatizzare i processi di trasferimento e fornire trasparenza on-chain faciliterebbe l’allocazione di questi asset dentro e fuori, oltre a introdurre nuove opportunità di investimento con le criptovalute.

Cameron Drinkwater di S&P Dow Jones Indices e Ambre Soubiran di Kaiko hanno discusso come la blockchain sbloccherà strumenti di costruzione di portafoglio precedentemente inaccessibili. Hanno condiviso come ciò potrebbe portare a strategie di investimento native blockchain che combinano alocazioni in crypto e asset privati per una maggiore diversificazione e nuove fonti di rendimento.

Per raggiungere questo obiettivo, tuttavia, è necessaria l’interoperabilità tra infrastrutture legacy e basate su blockchain e tra le blockchain stesse. Alcuni elementi critici includono l’allineamento dei flussi di lavoro, la trasparenza dei prezzi, il ribilanciamento, l’identità on-chain, le considerazioni di valutazione del rischio e le soluzioni di gestione del rischio. Fornire la massima visibilità su questi asset e strumenti per navigare nei mercati on-chain è un passaggio chiave.

I RWA stanno passando da una blockchain teorica a un’implementazione pratica di asset tokenizzati nella finanza tradizionale e decentralizzata. L’attenzione è ora focalizzata sull’abilitare una reale utilità attraverso una migliore mobilità del collaterale, nuovi prodotti finanziari e processi più efficienti. Migliorando l’interoperabilità e i framework di identità, si prevede che la tokenizzazione democratizzerà gli asset illiquidi e aumenterà l’efficienza finanziaria. Per ulteriori registrazioni delle sessioni informative, si prega di visitare STM TV su YouTube.