La Grande Svolta Coreana: Dalle Memecoin ai Chip per Macchine

Per anni, la Corea del Sud è stata il cuore pulsante globale della speculazione crypto. È diventata il luogo in cui le monete digitali venivano scambiate a un premio, e dove gli investitori retail spostavano i mercati da un giorno all'altro. Il “Premio Kimchi” è diventato il termine abbreviato per un'ossessione nazionale: un'attività di trading rampante e frenetica, senza pari in nessuna regione del mondo.

Ma entro la fine del 2025, la situazione si è capovolta. Gli stessi trader che un tempo cercavano la prossima gemma di altcoin su Upbit sono ora incollati ai ticker della borsa coreana, scambiando token meme con chip di memoria e semiconduttori ad alta larghezza di banda. I grafici delle criptovalute sono diventati silenziosi — e un nuovo motore speculativo ha preso il loro posto.

Un mercato caduto nel silenzio

Upbit, un tempo indiscusso fulcro della mania delle criptovalute in Corea, ora opera a una frazione del suo precedente ritmo. I volumi medi giornalieri sono diminuiti di quasi l’80% rispetto a un anno fa, scendendo da circa 9 miliardi di dollari alla fine del 2024 a soli 1,8 miliardi di dollari entro novembre 2025. Bithumb, la seconda più grande piattaforma di scambio della Corea, ha subito un destino simile, perdendo oltre due terzi della sua liquidità nello stesso periodo, secondo quanto riportato da Wu Blockchain.

Ciò che un tempo era un passatempo nazionale serale, l'incessante rotazione di piccole criptovalute e i pettegolezzi nelle chatroom, è svanito. Perfino la volatilità stessa è crollata. Dove un tempo i volumi giornalieri oscillavano selvaggiamente tra 5 miliardi e 27 miliardi di dollari, le fasce di negoziazione del 2025 si sono assestate in un intervallo contenuto tra 2 e 4 miliardi di dollari.

Dati da fornitore di analytics Dune mostra che il calo dell’attività è accentuato se confrontato con il 2018, quando al picco della mania gli exchange coreani facilitavano 280.000 depositi al giorno; la cifra giornaliera non ha superato i 50.000 dal 2021.

L'ascesa di una nuova ossessione

Il vuoto lasciato dalle criptovalute non è durato a lungo. Gli investitori retail sono semplicemente migrati a un tavolo diverso — il mercato azionario coreano, che ha messo in scena uno dei rally più esplosivi della sua storia.

L'indice KOSPI è aumentato di oltre il 70% dall'inizio dell'anno, raggiungendo numerosi massimi storici. Solo nel mese di ottobre ha registrato la più forte crescita mensile dal 2001, con un incremento del 21% e 17 nuovi record intraday. L'escalation è stata guidata da colossi collegati all'intelligenza artificiale come Samsung Electronics e SK hynix, il cui volume d'affari giornaliero combinato rappresenta ora più di un quarto dell'intero mercato.

In un paese che una volta scambiava criptovalute come una sorta di hobby collettivo, la psicologia appare familiare. Lo stesso spirito di speculazione al dettaglio è riemerso, solo che questa volta indossa un abito di azioni nel settore dei semiconduttori. Dati riportati da Korea Times ha mostrato che il numero di conti di trading attivi nel paese è passato da 86,57 milioni all'inizio dell'anno a 95,33 milioni al 31 ottobre.

L'euforia al dettaglio si riversa sulle azioni

A differenza dei rally delle altcoin guidati dai meme di un tempo, il boom azionario della Corea ha una base più tangibile. L'IA è la narrativa di crescita globale del decennio, e la Corea controlla una delle sue catene di approvvigionamento più critiche.

Mentre Nvidia e AMD alimentano gran parte della domanda mondiale di hardware per l'IA, aziende coreane come SK hynix e Samsung sono diventate indispensabili. Il loro dominio nella memoria ad alta larghezza di banda (HBM), un componente chiave per l'addestramento dell'IA, le ha trasformate in campioni nazionali.

Aggiungendo a ciò un governo desideroso di rivitalizzare i mercati interni, si ottiene quello che alcuni analisti definiscono un “bull run sostenuto dalla politica.” L’amministrazione del Presidente Yoon Suk Yeol ha promosso riforme per ridurre il consolidato “Korea Discount,” incentivando dividendi più elevati, una governance più rigorosa e stimoli per gli investimenti retail e istituzionali a livello nazionale.

Stesso spirito, casinò diverso

La speculazione nella comunità crypto coreana non è mai stata una questione di moderazione; è sempre stata una questione di ritmo e velocità. Questo non è cambiato. Il prestito a margine sta nuovamente conoscendo un boom, gli ETF a leva si vendono rapidamente e la partecipazione al dettaglio è raddoppiata in appena un anno. Secondo Dati Bloomberg, le posizioni al termine dei trader retail con leva rappresentano ora quasi il 30% del totale delle partecipazioni, con i trader più giovani a guidare la carica.

In altre parole, la migrazione dalle criptovalute alle azioni non è una ritirata, ma una riallocazione dell’appetito per il rischio. I coreani non hanno abbandonato la speculazione; hanno soltanto trovato un ambito in cui la leva finanziaria appare legittima e il potenziale guadagno patriottico.

Ma questo cambiamento ha delle conseguenze. Senza il dettaglio coreano come ancora di liquidità, i mercati globali delle criptovalute hanno perso uno dei loro acquirenti più costanti. I rally delle memecoin che una volta animavano le chatroom coreane ora si esauriscono più rapidamente. E il mercato più ampio, in generale, ha bisogno di una scintilla; il bitcoin attualmente è scambiato intorno a 100.000 dollari nonostante abbia registrato un massimo storico un mese fa, mentre diverse altcoin hanno perso oltre il 20% nell'ultimo mese.

In attesa della prossima scintilla

I “trader di Kimchi” delle criptovalute potrebbero essersi allontanati, ma la storia suggerisce che non scompariranno per sempre. Quando il trading AI si raffredderà, quali analisti sono suggerendo che potrebbe essere all'orizzonte prossimon, o quando arriverà la prossima grande narrativa criptovalutaria, gli stessi trader potrebbero tornare in forze, armati di nuovo capitale e riflessi più pronti.

Per il momento, i trader al dettaglio in Corea hanno scambiato le blockchain per le schede elettroniche, inseguendo la stessa emozione in un ambito differente.