Dimentica gli ETF, lavoriamo sulla tokenizzazione dell’intera catena del valore

Gli ultimi sei mesi nei Mercati Cripto sono stati dominati da due principali narrazioni: la prospettiva degli ETF Bitcoin (che sono stati finalmente approvati dalla SEC a gennaio) e i cosiddetti asset del mondo reale (RWA). È interessante notare che questi temi rappresentano due facce della stessa medaglia: gli ETF Bitcoin portano gli asset nativi digitali fuori dalla catena, mentre gli RWA portano gli asset tradizionali sulla catena.

Sia gli esperti Finanza tradizionale che quelli di finanza decentralizzata hanno elogiato queste innovazioni correlate. Il CEO di BlackRock Larry Fink, ad esempio, ha detto a CNBC: "Gli ETF sono il ONE passo nella rivoluzione tecnologica nei Mercati finanziari. Il secondo passo sarà la tokenizzazione di ogni asset finanziario".

E allora, che dire del terzo passaggio?

Stai leggendo Cripto lunghe e corte, la nostra newsletter settimanale con approfondimenti, notizie e analisi per gli investitori professionali.Iscriviti quiper riceverlo nella tua casella di posta ogni mercoledì.

Vorrei sostenere che portare l'intera catena del valore, non solo il prodotto finale, sulla catena dovrebbe essere l'obiettivo finale per tutte le attività finanziarie. Ciò include azioni, reddito fisso, equivalenti di cassa, investimenti alternativi e i numerosi prodotti strutturati che si basano su di essi.

Rendere disponibili asset digitali off-chain potrebbe avere dei vantaggi. Anche portare asset tradizionali on-chain potrebbe avere dei vantaggi. Ma questo non scalfisce la superficie di ciò che la blockchain può fare per i Mercati dei capitali. Efficienza, trasparenza e programmabilità senza pari possono essere abilitate dall'origine e dall'emissione alla liquidazione e alla custodia. Portare asset tradizionali on-chain è ONE cosa; costruirli interamente on-chain è un'altra.

Questo sta già accadendo in piccoli modi oggi. Quando gli utenti acquistano prodotti strutturati creati nativamente on-chain, possono emettere, riscattare, scambiare e auto-custodire prodotti senza autorizzazione, senza dipendenze da intermediari. L'automazione on-chain consente inoltre il ribilanciamento e la riponderazione dei prodotti per renderli autosufficienti. Chiunque può verificare in modo indipendente lo stack Tecnologie alla base di ogni prodotto, riducendo al minimo la fiducia e massimizzando la trasparenza. Queste capacità possono essere estese a tutte le classi di asset, non solo a quelle on-chain di oggi.

Le società finanziarie tradizionali come WisdomTree stanno già spingendosi oltre i semplici wrapper di token e abbracciando capacità blockchain più ampie per capacità come settlement, tenuta dei registri e infrastruttura di scambio. J.P. Morgan Onyx sta anche esplorando l'esecuzione di settlement e ribilanciamento on-chain per asset alternativi e una gestione più ampia del portafoglio.

Anche le organizzazioni native della blockchain come Goldfinch e Maple stanno portando i Mercati del credito on-chain con strutture di prestito e garanzie garantite. Altre classi di attività come il settore immobiliare (RealeT), capitale privato (Segno), e crediti di carbonio (Tucano) stanno arrivando anche on-chain.

Certo, c'è una regolamentazione da considerare e Tecnologie da sviluppare, ma l'opportunità collettiva di andare oltre gli ETF Bitcoin e gli RWA tokenizzati è immensa. In un futuro in cui tutti gli asset sono creati, gestiti e distribuiti on-chain, investitori, gestori patrimoniali e persino regolatori trarranno vantaggio dalla trasparenza, dall'efficienza e dalla disintermediazione che ne conseguono. Costi inferiori, distribuzione globale e Mercati più efficienti attendono dall'altra parte.