Penelitian baru memproyeksikan kebangkitan inflasi di AS, menantang taruhan disinflasi para pendukung bitcoin

Sebuah lembaga ekonomi terkemuka telah memperingatkan bahwa biaya barang sehari-hari di AS dapat meningkat lebih cepat tahun ini. Hal ini bertentangan dengan harapan para pendukung bitcoin BTC$68.812,26 mengenai disinflasi dan penurunan biaya pinjaman, yang berpotensi memicu lonjakan pasar kripto.

Harga konsumen di AS, sebuah ukuran utama dari biaya hidup, dapat memberikan kejutan ke arah kenaikan tahun ini, berpotensi melampaui 4%, kata Presiden Peterson Institute for International Economics, Adam Posen, dan Peter R. Orszag, CEO serta ketua perusahaan penasihat keuangan global dan manajemen aset Lazard, dalam catatan riset terbaru mereka.

Kenaikan inflasi yang baru akan membuat Federal Reserve (Fed) lebih sulit untuk memangkas suku bunga secara cepat, mengecewakan para bullish aset berisiko yang telah mengharapkan pemangkasan suku bunga yang cepat setelah tren disinflasi tahun lalu.

Tingkat inflasi resmi, yang diukur menggunakan indeks harga konsumen, turun menjadi 2,7% pada tahun 2025, terendah sejak 2020. Beberapa bank investasi memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 50-75 basis poin tahun ini, sementara para pendukung kripto mengantisipasi langkah yang lebih agresif.

Analis di bursa kripto Bitunix mengungkapkannya dengan tepat: "Risiko kebijakan yang sebenarnya saat ini bukanlah melonggarkan terlalu dini, melainkan tetap terlalu berhati-hati setelah disinflasi struktural [karena kenaikan produktivitas dari AI] mulai berlaku—yang pada akhirnya memaksa penyesuaian yang lebih mendadak dan disruptif di kemudian hari. Latar belakang ini menjelaskan mengapa pasar mulai memperhitungkan skenario 'pengejaran kebijakan' sebelumnya."

Menjelaskan proyeksi

Menurut Orszag dan Posen, beberapa faktor, termasuk tarif Trump atas impor dari negara lain serta pasar tenaga kerja yang lebih ketat, dapat melebihi peningkatan produktivitas dan mendorong inflasi naik.

Mereka menjelaskan bahwa importir meneruskan kenaikan biaya yang disebabkan oleh tarif kepada konsumen akhir dengan jeda waktu. Penundaan semacam itu mengurangi lonjakan inflasi jangka pendek namun pada akhirnya meningkatkan harga konsumen di tengah tarif yang bertahan lama.

"Pada pertengahan 2026, penerusan yang tertunda diperkirakan akan selesai secara substansial. Hal ini dapat menambah 50 basis poin pada inflasi utama pada pertengahan tahun," mereka mencatat.

Deportasi juga dapat mendorong inflasi lebih tinggi dengan menciptakan kekurangan tenaga kerja di sektor-sektor yang mengandalkan migran, meningkatkan upah, dan memicu inflasi karena permintaan yang meningkat.

Analis juga menyoroti belanja pemerintah, yang dapat mendorong defisit fiskal AS melewati 7% dari PDB, bersamaan dengan kondisi keuangan yang lebih longgar dan ekspektasi inflasi yang tidak tertambat sebagai katalis potensial yang dapat meningkatkan biaya hidup tahun ini.

"Kami percaya faktor-faktor ini lebih berat dibandingkan dengan tren tekanan ke bawah yang menjadi fokus konsensus—yaitu, penurunan inflasi perumahan yang sedang berlangsung dan kenaikan produktivitas," mereka mencatat.

Hasil obligasi pemerintah sudah meningkat

Proyeksi inflasi yang lebih tinggi ini muncul bersamaan dengan kenaikan imbal hasil obligasi global, termasuk imbal hasil Treasury AS, yang membuat investasi berisiko seperti saham dan kripto menjadi kurang menarik.

Imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai puncak lima bulan sebesar 4,31% pada awal pekan ini, mengikuti reli imbal hasil obligasi pemerintah Jepang ke level tertinggi sepanjang masa.

Bitcoin turun hampir 4% menjadi $90.000 minggu ini, menurut data dari CoinDesk.