Pasar prediksi mengungguli Wall Street dalam memprediksi inflasi, kata Kalshi

Trader pasar prediksi secara konsisten mengalahkan para profesional dalam memproyeksikan inflasi, terutama ketika pembacaan menyimpang dari perkiraan dalam jumlah yang lebih besar, menurut sebuah studi oleh pasar prediksi Kalshi.

Membandingkan prakiraan inflasi di platformnya dengan estimasi konsensus Wall Street, Kalshi menemukan bahwa para pedagang berbasis pasar lebih akurat dibandingkan ekonom dan analis konvensional selama periode 25 bulan, terutama selama periode volatilitas ekonomi, menurut sebuah laporan yang dibagikan kepada CoinDesk.

Perkiraan berbasis pasar mengenai perubahan tahunan Indeks Harga Konsumen (CPI) menunjukkan kesalahan rata-rata 40% lebih rendah dibandingkan prakiraan konsensus antara Februari 2023 dan pertengahan 2025, menurut temuan studi tersebut. Perbedaan ini menjadi lebih nyata ketika angka tersebut menyimpang tajam dari ekspektasi. Dalam kasus tersebut, prakiraan Kalshi mengungguli konsensus hingga 67%.

Studi yang berjudul “Crisis Alpha: When Do Prediction Markets Outperform Expert Consensus?” juga mengkaji hubungan antara besarnya perbedaan prediksi dan kemungkinan terjadinya kejutan.

Ketika perkiraan CPI Kalshi berbeda dari konsensus lebih dari 0,1 poin persentase satu minggu sebelum rilis, kemungkinan penyimpangan signifikan dalam pembacaan CPI aktual meningkat menjadi sekitar 80%, dibandingkan dengan baseline sebesar 40%.

Berbeda dengan peramalan tradisional yang sering mencerminkan seperangkat model dan asumsi yang sama, pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket menggabungkan perkiraan dari para pedagang individu yang memiliki insentif finansial untuk memprediksi hasil secara akurat.

Basis pengguna Kalshi baru-baru ini mengalami pertumbuhan dengan adanya integrasi dari pasar prediksi ke dalam dompet kripto utama Phantom. Perusahaan mengumpulkan dana sebesar $1 miliar dengan valuasi $11 miliar awalnya bulan ini seiring dengan terus berkembangnya taruhan di pasar prediksi. Pada bulan Oktober, Polymarket dikabarkan sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan dana dengan valuasi setinggi $15 miliar.

Penulis laporan mencatat bahwa meskipun sampel kejutan besar relatif kecil, data tersebut menunjukkan potensi peran peramalan berbasis pasar sebagai bagian dari alat perencanaan risiko dan kebijakan yang lebih luas.

“Meskipun ukuran sampel kejutan kecil (sebagaimana seharusnya dalam dunia di mana kejutan tersebut sebagian besar tidak terduga), pola tersebut jelas – ketika lingkungan peramalan menjadi paling menantang, keunggulan agregasi informasi pasar menjadi paling berharga,” tulis studi tersebut.

Awal tahun ini, penelitian oleh seorang ilmuwan data menunjukkan bahwa Polymarket memiliki akurasi sebesar 90% dalam memprediksi bagaimana peristiwa akan terjadi satu bulan ke depan, dan 94% hanya beberapa jam sebelum peristiwa sebenarnya terjadi. Namun, bias akuisensi, mentalitas kawanan, dan likuiditas rendah dapat menyebabkan estimasi probabilitas peristiwa yang berlebihan.

Mengapa pasar prediksi mengungguli konsensus selama masa stres mungkin berkaitan dengan bagaimana mereka mengagregasi informasi. Perkiraan tradisional sering kali bergantung pada data dan model serupa di berbagai institusi, yang dapat membatasi kemampuan respons mereka ketika kondisi ekonomi berubah, demikian yang disarankan oleh studi tersebut.

Platform pasar prediksi, sebaliknya, mencerminkan pandangan dari berbagai trader yang memanfaatkan beragam input, mulai dari tren khusus sektor hingga dataset alternatif, menciptakan apa yang digambarkan studi sebagai efek “kebijaksanaan kerumunan”.

Insentif juga berbeda. Peramal institusional menghadapi kendala reputasi dan organisasi yang dapat menghambat prediksi yang berani. Namun, pedagang di pasar prediksi memiliki uang yang dipertaruhkan dan diberi imbalan atau dihukum murni berdasarkan kinerja.

Sifat berkelanjutan dari penetapan harga pasar, yang diperbarui secara real time, juga menghindari keterlambatan yang ada dalam estimasi konsensus, yang biasanya ditetapkan beberapa hari sebelum rilis data.

“Alih-alih penggantian total metode peramalan tradisional, para pengambil keputusan institusional mungkin mempertimbangkan untuk menggabungkan sinyal berbasis pasar sebagai sumber informasi pelengkap yang memiliki nilai khusus selama periode ketidakpastian struktural,” ujar studi tersebut.