L'accès aux opportunités de la DeFi est menacé de l'intérieur. L'automatisation peut aider

Ce post fait partie deLa semaine de trading du magazine Consensus, Sponsorisé par CME. Kristi Põldsam est la co-fondatrice de Sommelier, une plateforme d'automatisation pour les actifs numériques.

La Finance décentralisée, ou DeFi en abrégé, a un problème.

Nous avons pour objectif de rendre la Finance transparente, non dépositaire et surtout largement accessible. Bien que nous ayons vu des cas d'utilisation prometteurs de crypto-monnaies dans les pays luttant contre l'inflation, parmi ceux qui envoient des fonds transfrontaliers, permettre des paiements de base est loin de parvenir à une véritable démocratisation de la DeFi.

Ce que nous avons vu dans le monde de la DeFi, c'est un ensemble d'acteurs en diminution rapide qui récoltent la part du lion des bénéfices. Pour illustrer cela, considérons le cas d' Uniswap. La V1 du protocole a établi des conditions de jeu équitables pour les personnes cherchant à générer des rendements sur leur capital grâce à fournir des liquiditéspour les échanges sur la plateforme.

Les fournisseurs de liquidité (LP) ont simplement déposé des actifs, etAMM ( Maker de marché automatisé)a fourni cette liquidité sur toute la gamme des prix possibles auxquels les actifs du pool pourraient être négociés.

Cependant, il y avait un problème : les LP perdaient constamment de l’argent en raison deperte impermanente. Cela a nécessité une refonte de la conception de l'AMM, ce qui a conduit à l'émergence d' Uniswap V3. Dans cette dernière itération, les LP peuvent fournir des liquidités dans des fourchettes de prix spécifiques, appelées « ticks ».

Si cette innovation permet une gestion plus précise du marché, elle a un coût : le trading sur Uniswap V3 est désormais une tâche complexe qui exige une expertise approfondie et un investissement en temps. Par conséquent, seule une poignée de professionnels dominent la majorité du volume de trading de la plateforme.

Nous devons créer une couche au-dessus des « primitives » DeFi comme Uniswap (pour le trading), Aave (pour les prêts), DYDX (pour les swaps perpétuels).

Cette tension entre création de marché efficace et concentration des profits entre les mains d’une poignée de privilégiés pose un défi. Alors que nous cherchions à créer des protocoles DeFi qui favorisent une adoption généralisée et alignent les incitations, nous nous retrouvons à reproduire le système Finance traditionnel si seule une poignée d’experts récolte les bénéfices de ces systèmes complexes.

Ayant travaillé pendant près de dix ans à Wall Street, j’ai pu observer ce phénomène à des kilomètres à la ronde. Heureusement, même si la tendance à la complexité favorisant un groupe restreint est inévitable, l’accès restreint à ces opportunités ne l’est pas.

La solution réside dans l’automatisation. Nous devons créer une couche au-dessus des « primitives » DeFi commeUniswap (pour le trading),Aave (pour prêter), DYDX (pour swaps perpétuels), etc. Cette couche devrait automatiser des processus complexes tels que la gestion des positions de liquidité concentrées, permettant aux utilisateurs de déposer leur capital et de s'exposer facilement à des activités potentiellement rentables.

Voir aussi :La nouvelle génération de règlement automatisé| Analyses

À quoi ressemble cette couche d'automatisation dans la pratique ? Les coffres-forts. Au cours de l'année écoulée, nous avons assisté à la prolifération deERC-4626 coffres-forts sur Ethereum et diverses solutions de couche 2. Ces coffres-forts vont de la simple détention d'un portefeuille avec un panier d'actifs à la gestion active des positions LP, en passant par l'effet de levier et l'exécution d'opérations d'arbitrage.

Les coffres les plus exceptionnels parviennent à tout cela tout en garantissant aux utilisateurs la garde exclusive de leurs actifs.

Au final, il se pourrait qu’il n’y ait encore qu’une poignée d’acteurs interagissant directement avec les primitives DeFi. Cependant, lorsque ces acteurs sont des coffres-forts plutôt que des entités privées, le paysage se transforme. Au lieu que les teneurs de marché privés monopolisent les bénéfices des LP sur les échanges décentralisés, les coffres-forts peuvent assumer le même rôle tout en distribuant ces bénéfices à une large base de déposants dans le coffre-fort.

Il s’agit de la couche d’automatisation cruciale dont la DeFi a désespérément besoin. Pour remettre la DeFi sur la bonne voie et réaliser les idéaux d’auto-protection, de transparence et d’accessibilité, c’est la voie à suivre.