Le « baromètre de la peur de la volatilité » du Bitcoin atteint un sommet post-effondrement de FTX alors que les prix s’effondrent à près de 60 000 $

L'indicateur de peur de Bitcoin, similaire à celui de Wall Street, a grimpé à son niveau le plus élevé depuis l'effondrement de la bourse FTX en 2022, signalant une panique intense sur le marché alors que les prix ont chuté à près de 60 000 $.

L'indice de volatilité du bitcoin (BVIV) de Volmex, qui représente la turbulence des prix annualisée attendue sur quatre semaines, a bondi à près de 100 % contre 56 % jeudi.

L'indice sert d'équivalent crypto au VIX de Cboe, le soi-disant indicateur de peur/panique, qui indique la volatilité implicite à 30 jours du S&P 500 et augmente lors des paniques de marché, alors que les traders font monter les prix des options pour se protéger contre les baisses de l'indice.

Le BVIV fait de même la plupart du temps, augmentant lors des crises de marché comme observé jeudi.

"Une vague de panique a traversé les marchés cryptographiques cette semaine, corrélée à un mouvement net de repli du risque dans diverses classes d’actifs. La volatilité implicite à 30 jours du Bitcoin, mesurée par l’indice BVIV, a bondi de juste au-dessus de 40 à 95 en quelques jours, des niveaux inédits depuis l’effondrement infâme de FTX à la fin de 2022," a déclaré Cole Kennelly, fondateur et CEO de Volmex Labs, à CoinDesk lors d'une discussion sur Telegram.

La volatilité implicite est influencée par la demande d’options, ou de contrats dérivés qui aident les traders à réaliser des gains asymétriques lors des tendances haussières de l’actif sous-jacent et à couvrir les risques de baisse. Les options d’achat sont utilisées pour parier sur la hausse, tandis que les options de vente sont généralement achetées comme assurance contre les baisses de prix.

Jeudi, les traders se sont précipités pour acheter des options cotées sur Deribit, en particulier des puts, alors que le prix du bitcoin chutait de 70 000 $ à près de 60 000 $. Les cinq options les plus échangées au cours des dernières 24 heures sont toutes des puts avec des prix d'exercice allant de 70 000 $ à 20 000 $, selon la source de données Deribit Metrics. Le put à 20 000 $ représente une anticipation d'une baisse des prix en dessous de ce niveau.

"Les marchés de la volatilité ont réagi fortement à la chute des prix survenue la nuit dernière. La volatilité à court terme a fortement augmenté alors que les opérateurs ajustaient le gamma [risques à court terme]. Les volatilités à court terme ont mené cette hausse, témoignant d'une demande accrue de protection, tandis que les volatilités à plus long terme restaient à la traîne, maintenant ainsi une courbe de volatilité fortement inversée," a déclaré Jimmy Yang, co-fondateur du fournisseur de liquidité institutionnelle Orbit Markets, à CoinDesk.

Les clients de Yang se sont précipités pour acheter une protection contre la baisse, craignant qu'un effondrement des prix ne dévaste les trésoreries d'actifs numériques ayant acquis du bitcoin à des niveaux plus élevés. Ces entreprises pourraient désormais liquider à perte, entraînant une chute plus profonde du prix du bitcoin.

"Avec une incertitude significative toujours présente — en particulier autour des DAT et du risque de nouvelles cascades de dénouement, nous avons observé une forte demande de la part des clients pour une protection contre la baisse," a-t-il ajouté.

Le prix du Bitcoin a rebondi à plus de 64 000 $ au moment de la rédaction, soit une reprise de plus de 5 % par rapport aux creux nocturnes, selon les données de CoinDesk. Yang prévoit une stabilisation de la volatilité.

"Le sentiment est profondément marqué par la peur extrême, mais le prix du bitcoin semble avoir trouvé un support près de 60 000 $. Si l'action des prix se stabilise, la volatilité paraît élevée et pourrait rapidement se rétracter," a-t-il déclaré.