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JPMorgan avertit que la décision de MSCI pourrait exclure la stratégie des principaux indices actions
La banque a déclaré que des milliards en flux passifs pourraient se désengager si MSCI retirait Strategy des principaux indices boursiers, augmentant ainsi la pression sur la société à effet de levier bitcoin.
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Ce qu'il:
- JPMorgan a déclaré que la récente vente à découvert de Strategy reflète des craintes croissantes d'exclusion de l'indice plutôt qu'une faiblesse du bitcoin.
- La décision du 15 janvier de MSCI pourrait déclencher des sorties passives de plusieurs milliards alors que les principaux indices réévaluent des bilans fortement exposés aux actifs numériques.
- La banque a averti que l'exclusion de l'indice affecterait la valorisation de la société, la liquidité ainsi que la capacité de la Stratégie à lever des fonds.
La banque d'investissement de Wall Street JPMorgan (JPM) a déclaré que la forte sous-performance de Strategy (MSTR) par rapport au bitcoin ces derniers mois est beaucoup plus liée au risque imminent d'inclusion dans l'indice qu'aux dynamiques du marché des cryptomonnaies.
La prime jadis surévaluée de Strategy par rapport à ses avoirs en bitcoin s'est largement évaporée, mais la baisse plus récente reflète une anxiété croissante quant au fait que le fournisseur d'indices MSCI pourrait retirer la société des indices boursiers clés lors de sa décision du 15 janvier, a indiqué la banque dans un rapport mercredi.
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La société fondée par Michael Saylor figure actuellement dans des indices majeurs tels que le Nasdaq 100, le MSCI USA et le MSCI World, indique le rapport.
Sur une capitalisation boursière d’environ 59 milliards de dollars, environ 9 milliards de dollars sont investis dans des véhicules passifs, des fonds négociés en bourse (ETF) et des fonds communs de placement qui suivent ces indices, ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.
Cette présence intégrée a permis à l'exposition au bitcoin de s'infiltrer indirectement dans les portefeuilles tant de détail que d'institution, une dynamique que les analystes ont indiqué pouvoir s'inverser brutalement si MSCI excluait Strategy et d'autres sociétés qui s'appuient sur les actifs numériques comme composantes principales de leur trésorerie.
Le retrait du MSCI seul pourrait entraîner environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives, avec jusqu'à 8,8 milliards de dollars en risque si d'autres fournisseurs d'indices emboîtent le pas, selon les analystes.
Bien que les gestionnaires actifs ne soient pas tenus de refléter les changements des indices de référence, les analystes de la banque ont soutenu que la perte du statut d'indice majeur porterait un coup à la réputation, suscitant des doutes quant à la capacité de la Stratégie à accéder aux marchés des actions et des obligations. Une moindre activité liée à l'indice pourrait également réduire la liquidité, rendant l'action moins attrayante pour les grands investisseurs institutionnels.
La valeur marchande combinée de la stratégie, incluant les actions, la dette et les titres privilégiés, par rapport à ses avoirs en bitcoins, est déjà tombée à son plus bas niveau depuis la pandémie. Une décision négative le 15 janvier, a averti la banque, pousserait ce ratio encore plus près de un, reliant ainsi de manière quasi totale la valorisation de l’entreprise à sa réserve de bitcoins.
Les actions étaient 3,5 % de hausse lors des échanges avant ouverture, environ 193 $
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