Les traders de Bitcoin visent un prix d’exercice de 20 000 $ alors que les options profondément hors de la monnaie gagnent en traction

Les options de vente (put) deep out-of-the-money (OTM) sur le bitcoin BTC$90 513,60 s’animent fortement sur des échéances plus lointaines, les traders achetant des tickets de loterie à bas prix pour des gains potentiels spectaculaires en cas de mouvements violents du BTC.

Sur la principale plateforme d’options crypto Deribit, l’option de vente avec un prix d’exercice de 20 000 $ est la deuxième la plus populaire parmi les options arrivant à échéance en juin 2026, affichant un intérêt ouvert notionnel de plus de 191 millions de dollars.

L'intérêt ouvert notionnel est la valeur en dollars du nombre de contrats actifs. Les options de vente avec des prix d'exercice inférieurs au taux de marché en cours du BTC sont considérées comme hors du cours (OTM). Ces options de vente OTM ont tendance à être moins onéreuses que celles proches ou supérieures au prix au comptant du BTC.

L’échéance de juin enregistre également une activité importante sur d’autres options de vente hors de la monnaie (OTM) aux prix d'exercice de 30 000 $, 40 000 $, 60 000 $ et 75 000 $.

L'activité sur les options put profondément hors de la monnaie est généralement interprétée comme un signe que les traders s'attendent à un effondrement des prix. Cependant, ce n'est pas nécessairement le cas ici, car la plateforme a également enregistré une activité sur des options call à des prix d'exercice supérieurs à 200 000 $.

Pris dans leur ensemble, ces flux représentent une vue haussière sur la volatilité à long terme à faible coût plutôt qu'un pari sur la direction des prix, selon Sidrah Fariq, responsable mondial de la division retail chez Deribit. Pensez-y comme à des billets de loterie peu coûteux pariant sur une éventuelle explosion de la volatilité au cours des six prochains mois.

"Il y a environ 2 117 intérêts ouverts sur le put Bitcoin à 20 000 $ pour l'échéance de juin. Nous avons également observé de grosses opérations sur les options put à 30 000 $ et call à 230 000 $. La combinaison de ces options très hors de la monnaie ne suggère pas une stratégie directionnelle, mais plutôt des opérations sur les ailes profondes que les professionnels utilisent pour trader la volatilité à long terme à moindre coût et ajuster le risque de queue dans leurs portefeuilles," a déclaré Fariq à CoinDesk.

Elle a expliqué qu’il s’agit essentiellement d’un positionnement sur la volatilité, et non sur le prix, car le put à 20 000 $ ou le call à 230 000 $ sont tout simplement trop éloignés du prix au comptant pour constituer une couverture purement protectrice. Au moment de la rédaction, le BTC s’échangeait près de 90 500 $, selon les données de CoinDesk.

Les détenteurs à la fois d’options d’achat (calls) et de vente (puts) hors de la monnaie (OTM) pourraient obtenir des rendements asymétriques en cas de volatilité extrême ou de fluctuations marquées des prix dans un sens ou dans l’autre. Mais si les marchés restent stables, ces options perdent rapidement de leur valeur.

Les options sont des contrats dérivés qui confèrent à l’acheteur le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option de vente (put) donne le droit de vendre et représente un pari baissier sur le marché. Une option d’achat (call) offre le droit d’acheter.

Le marché des options cryptographiques, y compris celui lié à l'ETF IBIT de BlackRock, est devenu une arène sophistiquée où institutions et baleines jouent aux échecs en trois dimensions, gérant les risques et tirant profit de la direction des prix, de la dépréciation temporelle et des fluctuations de volatilité.

De manière générale, le sentiment sur le marché des options semble baissier, les options de vente BTC continuant de se négocier à un prime par rapport aux options d’achat sur toutes les maturités, selon les renversements de risque des options d’Amberdata. Cela s’explique au moins en partie par le recours persistant à la stratégie de call overwriting, visant à augmenter le rendement au-dessus des positions sur le marché au comptant.