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B. Riley révise à la baisse les objectifs de prix des entreprises de trésorerie en actifs numériques alors que la chute du marché crypto s’intensifie
La banque d'investissement a réduit ses objectifs de prix pour les prétendues Datcos, invoquant une pression généralisée dans le secteur et des tendances d'accumulation plus faibles.
20 nov. 2025, 1:29 p.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- B. Riley a abaissé les mNAV, les hypothèses d'accumulation et les objectifs de prix pour les entreprises de trésorerie, alors que les valorisations se compressent plus rapidement que les jetons sous-jacents.
- La banque identifie toujours des opportunités d'arbitrage dans les entreprises se négociant en dessous de la mNAV et anticipe que les rachats, les accords privilégiés et le restaking avancé d'ether soutiendront les multiples.
- Elle reste très constructive sur BitMine et SharpLink, tout en signalant des opportunités de valeur sur FG Nexus, Sequans et Kindly MD.
B. Riley a revu à la baisse ses perspectives pour les sociétés de trésorerie en actifs numériques (Datcos) après une vente massive qui a dépassé les baisses observées sur le bitcoin , l’ether (ETH) et le solana (SOL) eux-mêmes.
Les valorisations des entreprises se sont nettement comprimées depuis octobre, tirées vers le bas par des pressions macroéconomiques qui ont ralenti l'accumulation des tokens, selon le rapport. Les sociétés de trésorerie axées sur Bitcoin ont chuté d'environ 37 %, celles détenant des trésoreries en ETH de 39 % et celles en SOL de 59 %, comparativement à des baisses de 16 %, 22 % et 28 % pour les tokens sous-jacents.
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Les analystes Fedor Shabalin et Nick Giles réduisent leurs hypothèses de mNAV et d’accumulation jusqu’en 2026 et abaissent également les objectifs de cours des actions dans le cadre de leur couverture.
L’objectif de cours de BitMine (BMNR) a été réduit à 47 $ contre 90 $ en raison de la révision à la baisse des hypothèses du mNAV, tout en maintenant une recommandation d’achat. Les analystes ont souligné que la société continue d’accumuler de l’ether de manière agressive. L’action enregistrait une hausse de 4,6 % lors des échanges en avant-marché, à environ 30,50 $.
Les analystes ont réduit leur objectif sur FG Nexus (FGNX) à 5 $ contre 8 $ et revu à la baisse les prévisions de mNAV et d’accumulation suite à une accumulation d’éther au troisième trimestre plus lente que prévu ainsi qu’au mNAV actuel de l’entreprise à 0,7x, ce qui limite l’utilisation accretive à la monnaie (ATM). La recommandation sur l’action est maintenue à acheter. Les titres ont progressé de 3,5 % pour atteindre 2,69 $ lors des échanges matinaux.
La cible de Kindly MD’s (NAKA) a été réduite de moitié à 1 $ tout en maintenant sa recommandation d'achat. Le rapport a mentionné que la valorisation de l'entreprise, d'environ 0,7x sa valeur nette d'inventaire en BTC, reste toujours attrayante. L'action gagnait récemment 2,5 % à 0,55 $.
Le cours cible de Sequans (SQNS) a été réduit de 13 $ à 11 $, tout en maintenant une recommandation d’achat. Les analystes ont jugé que la décote par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV) offrait une opportunité intéressante. Les actions ont bondi de 5 % lors des échanges hors séance jeudi, atteignant 5,90 $.
La banque a réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de cours à 19 $ pour SharpLink Gaming (SBET), en soulignant les estimations mises à jour précédemment et en mettant en avant la stratégie de la direction visant des rendements ETH plus avancés. L'action SBET a progressé de 3,6 %, à 10,22 $.
Malgré la faiblesse récente de ces actions, les analystes ont déclaré que le marché sous-évalue encore les datcos qui se négocient en dessous du mNAV et s'attendent à ce que les entreprises renforcent leurs stratégies visant à augmenter le retour sur fonds propres (ROE), telles que les rachats d’actions, les accords privilégiés et le restaking avancé d’ether.
Un rebond, a noté la banque, dépend de marchés cryptographiques plus stables et d’un suivi crédible des stratégies de rendement. BitMine et SharpLink restent les noms de trésorerie ETH les plus convaincants de B. Riley, faisant preuve de la plus grande résilience dans un secteur éprouvé.
En savoir plus : B. Riley signale des signes de reprise dans les trésoreries d'actifs numériques tandis que BitMine accroît son avance sur l'Ether
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