Les « cafards » émergents de la finance traditionnelle piquent le Bitcoin, mais la réponse de la Fed pourrait être haussière

Les actions américaines subissent un repli jeudi alors que les problèmes de crédit commencent à se manifester aux côtés d'une économie en ralentissement.

"Lorsque vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres," a déclaré le PDG de JPMorgan, Jaime Dimon lors de l'appel trimestriel sur les résultats de sa banque hier.

Dimon faisait référence aux faillites survenues plus tôt cet automne du fournisseur de pièces automobiles First Brands et du prêteur automobile subprime Tricolor Holdings. Les commentaires de Dimon a suscité une réaction de la part du co-CEO de la société de capital-investissement Blue Owl Capital, Mark Lipschultz, qui a déclaré que les banques devraient examiner leurs propres livres à la recherche de « cafards ».

Néanmoins, la faillite de First Brands a durement touché sa banque, Jefferies (JEF), qui a chuté de 25 % au cours du mois dernier, y compris une baisse de 9 % jeudi. Pour sa part, Jefferies cette semaine a déclaré il pourrait facilement absorber toute perte liée à First Brands.

Ajout aux inquiétudes concernant le crédit jeudi c’était Zions Bancorp (ZION) hier soir annonçant avoir enregistré une charge de 50 millions de dollars contre deux prêts contractés par des emprunteurs qui sont maintenant confrontés à des problèmes juridiques. Ensuite, il y a Western Alliance (WAL) qui a déclaré avoir poursuivi un emprunteur en immobilier commercial en alléguant une fraude. ZION et WAL enregistrent une baisse de 12 % et 10 %, respectivement, jeudi, entraînant de lourdes pertes dans le secteur bancaire régional.

Le marché boursier plus large gère les nouvelles de manière satisfaisante pour l'instant, le S&P 500 reculant de seulement 0,8 %, mais le sentiment de « aversion au risque » a contribué à faire grimper l'or de 2,5 % supplémentaires, atteignant un nouveau record à près de 4 300 dollars l'once.

En ce qui concerne la version numérique de l'or, le bitcoin BTC$92 639,43 ne bénéficie pas d'une telle demande, les investisseurs le considérant pour l'instant simplement comme un actif "risqué". Le prix du BTC a chuté jusqu'à 107 500 $ jeudi avant une légère reprise à 108 000 $ actuellement, en baisse de 3,2 % sur les dernières 24 heures et de 11 % sur les sept derniers jours.

Les prémices d’un mouvement haussier ?

L'histoire récente pourrait donner de l'espoir aux haussiers. D'autres effondrements sur les marchés traditionnels — pensez à la chute de mars 2020 liée au Covid ou aux faillites bancaires de mars 2023 — ont également fait chuter fortement le bitcoin parallèlement aux indices boursiers.

La réponse gouvernementale, cependant, — un assouplissement massif de la politique fiscale et monétaire — a préparé le terrain pour des hausses épiques du BTC.

Les prémices de cette réponse semblent déjà être détectées sur le marché obligataire. Le rendement du Treasury à 10 ans baisse aujourd’hui de huit points de base pour atteindre 3,97 %, son niveau le plus bas depuis la panique du marché du « jour de la libération » en avril.

Le rendement des bons du Trésor à deux ans — qui serait le plus sensible à un assouplissement de la politique monétaire — a chuté à 3,42 %, un niveau qui n'avait pas été observé depuis plus de trois ans.

Une vérification de contrats à terme sur les taux à court terme au CME constate que les traders attribuent désormais une probabilité de 3,2 % à une réduction des taux de 50 points de base lors de la réunion de politique monétaire de la Fed prévue plus tard ce mois-ci. Avant aujourd’hui, ces probabilités étaient de 0,0 %. Les traders ont également augmenté les paris sur une réduction des taux de 75 points de base d’ici la fin de l’année, portant la probabilité à 11 % contre 0 % il y a un jour.

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