L'expiration massive de 14,6 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ether montre une préférence pour la protection Bitcoin

Les options sur Bitcoin BTC$70 140,79 et ether ETH$2 099,28 d'une valeur de plus de 14,6 milliards de dollars doivent expirer vendredi sur Deribit, dans ce qui s'annonce comme l'un des événements dérivés les plus importants de 2025.

L'échéance est fortement orientée vers les options de vente sur BTC, soulignant une demande continue de protection contre la baisse, tandis qu'elle est plus équilibrée pour l'ether.

Au moment de la rédaction, 56 452 contrats d'options d'achat BTC et 48 961 contrats d'options de vente étaient arrivés à échéance, totalisant un intérêt ouvert notionnel de 11,62 milliards de dollars, selon la source de données Deribit Metrics. Deribit est la plus grande bourse d'options cryptographiques au monde, représentant 80 % de l'activité mondiale. Sur Deribit, un contrat d'option représente un BTC ou ETH.

Un examen approfondi de l’intérêt ouvert révèle une activité concentrée sur les options de vente avec des prix d’exercice compris entre 108 000 $ et 112 000 $. En revanche, les options d’achat les plus populaires sont regroupées à 120 000 $ et plus.

En d'autres termes, les options de vente proches du prix actuel du BTC, d'environ 110 000 $, sont très recherchées, tandis que les options d'achat avec des prix d'exercice plus élevés reflètent l'espoir d'une hausse supplémentaire.

Dans le cas de l’éther, un total de 393 534 options d’achat doivent être réglées, dépassant de manière significative le nombre d’options de vente qui s’élève à 291 128, les deux représentant un intérêt ouvert notionnel total de 3,03 milliards de dollars.

Un intérêt ouvert significatif est concentré sur les options d'achat aux prix d'exercice de 3 800 $, 4 000 $ et 5 000 $, ainsi que sur les options de vente aux prix d'exercice de 4 000 $, 3 700 $ et 2 200 $.

"L’expiration du BTC indique une demande persistante de protection à la baisse, tandis que l’ETH apparaît plus neutre. Combinée au signal de Powell à Jackson Hole, cette expiration pourrait contribuer à définir le ton du marché pour septembre," a déclaré Deribit sur X.

Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à ou avant une date future spécifiée. Une option d'achat (call) confère le droit d'acheter et représente un pari haussier sur le marché. En revanche, une option de vente (put) offre une assurance contre les baisses de prix.

Le marché des options a connu une croissance spectaculaire depuis 2020, les règlements mensuels et trimestriels gagnant en importance en tant qu'événements majeurs influençant le marché.

En 2021, certains observateurs ont suggéré que les prix ont tendance à graviter vers les niveaux de « douleur maximale » – les prix d’exercice où les détenteurs d’options subissent les pertes les plus importantes – dans les jours précédant l’expiration. Cependant, la validité de cette théorie reste un sujet de débat parmi les traders et les analystes.

Au moment de la rédaction, les niveaux de max pain pour le bitcoin et l’ether sont respectivement de 116 000 et 3 800 $, servant de points focaux pour les partisans de la théorie du max pain.

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