Qui encaisse ses gains en Bitcoin à des sommets historiques au-dessus de 120 000 $ ?

Depuis la mi-juillet, la progression du bitcoin BTC$67 164,41 a ralenti au-dessus de 120 000 $. Les prix ont atteint un nouveau sommet de 124 157 $ tôt jeudi, mais ont depuis reculé à 123 000 $, manquant de dynamisme.

Cela soulève une question : qui encaisse ses bitcoins et exerce une pression vendeuse sur le marché ? Selon les observateurs, la réponse se trouve dans les données de la blockchain, qui montrent que les portefeuilles anciens liquident leurs avoirs.

"Cela pourrait être lié à une pression de vente concentrée des détenteurs à long terme qui ont récemment accéléré leurs ventes," a déclaré Gabriel Halm, analyste principal blockchain chez Sentora, à CoinDesk.

"Historiquement, les phases de vente des détenteurs à long terme sont clairement définies dans le cycle du bitcoin. Cette fois, cependant, l'accumulation lors du recul du deuxième trimestre a cédé la place à une reprise des ventes, suggérant que la structure du marché pourrait être en train de se modifier."

L’offre de BTC contrôlée par les détenteurs à long terme ou les portefeuilles ayant une historique de possession de pièces pendant 155 jours ou plus a diminué de plus de 300 000 BTC en quatre semaines, selon source de données Bitcoin Magazine.

Plusieurs portefeuilles inactifs, sans activité depuis plus d'une décennie, sont devenus actifs au cours des quatre dernières semaines, déplaçant des pièces sur la blockchain pour la première fois depuis des années, possiblement dans le cadre d'opérations de prise de bénéfices.

La société d'analyse de la blockchain Glassnode a déclaré la semaine dernière que la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme se poursuit, bien qu'à un rythme plus lent qu'en juillet.

" La réalisation des profits en $BTC par les détenteurs à long terme (SMA sur 7 jours) a ralenti en août après une période de juillet durant laquelle elle est restée constamment au-dessus de 1 milliard de dollars par jour - l'une des plus grandes périodes de prise de bénéfices jamais enregistrées, selon Glassnode a déclaré sur X.

Sam Gaer, directeur des investissements du Directional Fund de Monarq Asset Management, a déclaré que l'offre provenant des portefeuilles anciens limitait la hausse, mais avait été en grande partie absorbée, reproduisant le schéma observé l'année dernière lorsque l'État allemand de Saxe a liquidé ses avoirs.

"Les niveaux de prix du BTC ont tendance à se consolider autour de niveaux psychologiques (comme 100 000 $, 110 000 $, 120 000 $) et plus précisément autour des niveaux ATH. Ce même schéma a été observé le mois dernier à 110 000 $, lorsque nous avons atteint des sommets historiques autour de 112 000 $ puis avons dérivé à la baisse à plusieurs reprises," a déclaré Gaer.

La vente persistante de calls à prix d’exercice plus élevé par les institutions pourrait avoir influencé la vitesse du rallye. Elles le font généralement pour générer un rendement additionnel par-dessus leurs avoirs sur le marché au comptant. Selon Gaer, la soi-disant stratégie de call overwriting a conduit à un effondrement de la volatilité. La volatilité implicite, qui représente la turbulence des prix attendue sur une période donnée, est influencée par la demande pour les options.

"L'activité de couverture par des détenteurs à long terme se poursuit de manière apparemment ininterrompue, avec un écrasement de la volatilité qui a laissé le BTC avec des volatilités de week-end dans la dizaine — un phénomène inédit selon mon expérience. J'emploie l'expression « 40 est le nouveau 60 » pour référencer la revalorisation globale de la volatilité implicite du BTC – c'est un signe historique de la maturation d'un marché," a déclaré Gaer.

Et ensuite ?

La voie de la moindre résistance reste à la hausse, grâce à des signes d’une forte demande de rachat à la baisse et à des vents macroéconomiques favorables.

"1,88 million d'adresses ont acheté 1,3 million de BTC à une moyenne de 118 000 $, indiquant une forte couche de demande qui a jusqu'à présent empêché un repli plus marqué," a déclaré Halm à CoinDesk.

En parlant de macro, le marché est de plus en plus à l’aise avec l'idée que la nouvelle inflation normale dans le monde post-COVID est bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed et s'attend à ce que la banque centrale réduise les taux en septembre.

Steve Gregory, fondateur de Vtrader, prévoit une reprise de la rotation des fonds d’Ether vers le Bitcoin.

"Nous pourrions assister à une rotation vers le bitcoin et à une cassure du niveau des 120 000 $, alors que la volatilité à 3 mois du bitcoin a atteint son plus bas niveau depuis septembre 2023. De plus, 95 % des portefeuilles ETH sont désormais bénéficiaires, ce qui indique que les traders pourraient effectuer une rotation logique vers le BTC," a déclaré Gregory.
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