Les solides résultats du deuxième trimestre de Robinhood ne parviennent pas à convaincre les analystes prudents de Wall Street

Les solides résultats du deuxième trimestre de Robinhood (HOOD) publiés mercredi soir ont incité Wall Street à revoir à la hausse ses attentes pour l'action, mais les augmentations modestes suggèrent que le marché estime qu'une grande partie du potentiel haussier est déjà intégrée.

Les actions se négocient légèrement à la hausse jeudi matin à 106,50 $.

Citi, qui a relevé son objectif de cours à 120 $ contre 100 $, maintient une recommandation neutre sur l’action. Même après avoir révisé son estimation de bénéfices à la hausse de manière significative, l’analyste Christopher Allen met en garde contre le fait qu’une grande partie de la croissance future de Robinhood est déjà intégrée dans le cours de l’action, qui a presque triplé depuis son creux de la mi-avril et affiche une hausse impressionnante de 420 % sur un an.

Attribuant également une note neutre à HOOD, l'analyste de JPMorgan Kenneth Worthington a relevé son objectif de prix pour décembre 2026 à 104 $ contre 98 $, évoquant un « environnement opérationnel quasi parfait avec une volatilité significative, un engagement robuste des détaillants et des taux historiquement élevés, ces derniers ayant bénéficié tant à ses segments de trading qu’à ceux sensibles aux taux ». L'acquisition par la société de la plateforme d'échange de crypto-monnaies Bitstamp a permis à Robinhood d’enregistrer 160 millions de dollars de revenus cryptographiques — soit environ 16 % de son total — soutenus par un volume notionnel de trading de 6,7 milliards de dollars provenant de Bitstamp.

Keefe, Bruyette & Woods — également neutre — a relevé son objectif à 106 $ contre 89 $, mettant en avant les gains dans le prêt de titres et un rebond du trading de cryptomonnaies, notamment chez Bitstamp. La société a également révisé à la hausse ses estimations de bénéfices par action pour les trois prochaines années, citant une augmentation de l'engagement des utilisateurs et une amélioration des marges.

Brett Knoblauch de Cantor Fitzgerald — le seul de ce groupe à avoir une recommandation d’achat sur HOOD — a relevé son objectif de cours de 100 $ à 118 $, suggérant un potentiel de hausse modeste de 10 % par rapport aux niveaux actuels. Son équipe valorise désormais Robinhood à 40x EV/EBITDA 2026, et Knoblauch estime que la société dispose d’un potentiel de croissance supplémentaire dans les revenus issus des cryptomonnaies, des options et des intérêts sur marge. Il a souligné la forte dynamique autour de nouveaux produits tels que Robinhood Strategies, le staking crypto, ainsi que le service Robinhood Banking qui sera prochainement lancé.

Que signifie cela pour les résultats de Coinbase plus tard dans la journée ?

Les revenus cryptos de Robinhood ont été renforcés par l’ajout du flux institutionnel de Bitstamp, mais ils ont également bénéficié du retour des traders particuliers sur le marché. Si Coinbase rapporte une activité similaire — en particulier de la part des particuliers — cela pourrait signaler une reprise plus large de l’engagement dans la crypto. L’activité de Coinbase dépend davantage de la crypto et des institutions, ainsi les bons résultats de Robinhood pourraient présager une surperformance si ces mêmes tendances se manifestaient sur la plateforme de Coinbase.

Cependant, Coinbase ne bénéficie pas de la diversification de Robinhood dans les revenus d’intérêts et le prêt de titres, qui a protégé Robinhood de la volatilité des marchés cryptographiques l’année dernière. Cela exerce une pression supplémentaire sur Coinbase pour démontrer que les volumes de trading de cryptomonnaies seuls peuvent générer une croissance des bénéfices. Les investisseurs observeront cela de près.

FactSet prévoit que COIN affichera un chiffre d'affaires de 1,59 milliard de dollars et un bénéfice par action de 1,25 dollar pour le deuxième trimestre, en hausse par rapport à la même période de l'année dernière. Les actions sont en hausse de 1,6 % aujourd'hui, s'échangeant à 383,56 dollars l'unité.