Les fonds spéculatifs maintiennent des paris baissiers records sur le Bitcoin , selon les données

• Les fonds à effet de levier ont détenu des positions courtes nettes record sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME la semaine dernière, selon les données de la CFTC.
• La plupart des fonds ont peut-être pris des positions courtes dans le cadre d'une « opération de portage », a déclaré un observateur.
• Certains fonds se préparent peut-être à une baisse de prix après la réduction de moitié.

Les fonds à effet de levier, que la Commodities Futures Trading Commission (CFTC)décrit comme Les fonds spéculatifs et les conseillers en trading de matières premières ont maintenu des paris baissiers records sur le prix du Bitcoin BTC$65 935,21 à la fin du premier trimestre, alors que le Rally de la crypto-monnaie s'est arrêté NEAR de sommets records.

Les fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions courtes nettes sur les contrats à terme standardisés Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) à 16 102. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis le lancement des contrats à terme fin 2017. selon Chiffres de la CFTC publiés la semaine dernière. Les contrats à terme standard sur Bitcoin du CME sont dimensionnés à 5 BTC.

Une position courte sur contrats à terme est une stratégie de trading par laquelle un trader vend un contrat à terme pour tirer profit d'une baisse anticipée du prix de l'actif sous-jacent ou s'y protéger. Les carry traders, ou arbitragistes, vendent des contrats à terme à découvert tout en achetant simultanément l'actif afin de compenser l'écart de prix entre le marché au comptant et le marché à terme.

L'accumulation record de positions courtes reflète probablement l'intérêt renouvelé des hedge funds pour le carry trade, selon Markus Thielen, PDG de 10x Research.

« Les fonds spéculatifs sont très demandeurs de carry trades. Malgré la baisse de 10 % du bitcoin par rapport à son plus haut historique, la prime des contrats à terme est restée à deux chiffres, et les fonds spéculatifs profitent de ces taux élevés », a déclaré Thielen à CoinDesk lors d'une interview.

Alors que la dynamique haussière du bitcoin s'est enlisée après avoir atteint des sommets records au-dessus de 73 500 dollars en mars, les contrats à terme du CME continuent de se négocier avec une prime annualisée sur trois mois de plus de 10 %, selon Velo Data. Autrement dit, les opérations de portage rapportent toujours au moins deux fois plus que les bons du Trésor à 10 ans, qui offraient un rendement sans risque de 4,36 % au moment de la publication.

Cela dit, certains fonds spéculatifs ont peut-être pris des paris baissiers, car les récentes données économiques américaines robustes et les commentaires bellicistes des responsables de la Fed ont affaibli les arguments en faveur de baisses rapides des taux d'intérêt à NEAR terme.

Mercredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome PowellsoulignéLa nécessité d'observer l'évolution de l'inflation dans les mois à venir rend incertain le calendrier de la première baisse des taux. Depuis la publication de chiffres manufacturiers positifs lundi, la probabilité d'une baisse des taux par la Fed en juin est plus élevée.a chutéen dessous de 50%.

En outre, certains observateurs sont sceptiques quant à la possibilité d’uneréduction de moitié des récompenses minièressera à la hauteur de sa réputation optimiste.

La quatrième réduction de moitié des récompenses minières de la blockchain Bitcoin , prévue plus tard ce mois-ci, réduit le montant de BTC par bloc émis en récompense des mineurs de 6,25 à 3,125 BTC . Historiquement, le Bitcoin a connu des hausses importantes 12 à 18 mois après la réduction de moitié, lorsque la réduction des émissions par bloc a répondu à la demande.

Si l'on se base sur les données passées, la voie de moindre résistance est plus élevée. Cependant, selon David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, la petite taille de l'échantillon rend difficile de tirer des conclusions définitives sur un marché profondément transformé par le mois de janvier.début des fonds négociés en bourse au comptant(ETF) aux États-Unis

« Nous pensons que la dynamique du marché du bitcoin a fondamentalement changé avec l'avènement des ETF BTC spot américains », a déclaré Duong dans une mise à jour du marché le mois dernier. « Leurs entrées nettes de plusieurs milliards de dollars en seulement deux mois ont irrévocablement transformé le paysage. Les grands acteurs institutionnels étant désormais capables de s'exposer via ces véhicules, la réaction du bitcoin au prochain halving pourrait ne pas refléter sa performance lors des cycles précédents. »

« Nous pensons que les études des cycles précédents doivent être interprétées avec prudence, car la petite taille de l’échantillon rend difficile la généralisation des tendances ici », a-t-il déclaré.

Le lancement des ETF spot a propulsé le Bitcoin à des sommets records avant le halving, contrairement aux cycles précédents. Cela laisse la porte ouverte à une baisse du prix après le halving.

Les analystes deJPMorgan prévoit Le Bitcoin chute à 42 000 $ après la fin de l'engouement pour la réduction de moitié. Au moment de la publication, le Bitcoin s'échangeait à NEAR de 66 000 $.