Tranquillité déconcertante ? La volatilité implicite du Bitcoin atteint son plus bas niveau depuis octobre 2020.

Il y a un étrange sentiment de calme dans le Bitcoin (BTC) malgré les craintes persistantes de contagion du FTX et l'incertitude macroéconomique. Les analystes peinent à expliquer cette tranquillité déconcertante.

La volatilité implicite annualisée sur sept jours du Bitcoin (IV), ou la prévision du marché des options d'un mouvement probable de l'actif sous-jacent, a chuté à un plus bas de deux ans de 38,2 %, selon la source de données Amberdata.

La mesure – souvent assimilée au degré d’incertitude ou de peur – a culminé à 145 % le 9 novembre et n’a cessé de baisser depuis, même si le FTXla contagion se propage et les experts craignentune vague de faillites de mineurs.

Pour Markus Thielen, responsable de la recherche et de la stratégie chez Matrixport, la baisse de la volatilité n'est pas surprenante.

« Les prévisions de volatilité continueront de baisser. Une volatilité plus faible est ONEune de mes options favorites pour 2023 », a déclaré Thielen à CoinDesk. « Les perspectives macroéconomiques sont extrêmement positives, avec l'inflation en baissecomme un rocher et la récente baisse du pétrole rendent la guerre en Ukraine moins pertinente.

Thielen a ajouté que les gros titres de FTX auront désormais moins d'impact sur le marché, les enquêtes faisant le sale boulot en arrière-plan et a cité la récente décision de la Chine d'assouplir les restrictions inflationnistes liées au COVID-19 comme une source de pression à la baisse sur la volatilité implicite.

Les mauvaises nouvelles ont eu moins d'impact sur le cours du bitcoin ces derniers temps. La Cryptomonnaie a progressé de 9 % pour atteindre 17 700 $ depuis la publication de Crypto. BlockFi a déposé son bilan le 28 novembre. Échange de Crypto dominant La santé de Binance Le Bitcoin a fait l'objet d'une surveillance accrue en début de semaine, les clients ayant retiré d'importantes sommes de leurs cryptomonnaies. Le Bitcoin a réussi à enregistrer une hausse de 3 % sur la semaine.

Peut-être que les traders ont tourné la page après l'effondrement du FTX, ayant acheté des options pour couvrir leur exposition après la débâcle du FTX, poussant la volatilité implicite à la hausse à ce moment-là.

« Les acteurs du marché ont déjà couvert les implications de la contagion, qui sont toujours d'actualité, mais la couverture a eu lieu lorsque le marché était dans un état plus craintif, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de couverture », a déclaré Vetle Lunde, analyste de recherche chez Arcane.

« Le régime actuel de faible IV reflète le fait que les traders sont satisfaits de l'exposition actuelle (couvertures déjà en jeu) et des attentes d'une moindre volatilité dans un avenir prévisible », a noté Lunde.

Activité d'optionsaccélération du rythme à la mi-novembre, les traders ont acheté des options de vente d'ether, de Solana et de Bitcoin pour couvrir les risques de baisse, tandis que les utilisateurs dont les fonds étaient bloqués sur FTX commutépour négocier des contrats à terme sur d’autres bourses.

Ou peut-être que les traders de Crypto en ont déjà assez de 2022.

Les volumes sur les Marchés au comptant et dérivés se sont effondrés depuis, signe d'une stagnation du marché. C'est typique de l'accalmie précédant les fêtes de fin d'année.

Intérêt institutionnel a diminué, comme en témoigne la baisse des contrats à terme actifs sur le Bitcoin à la Chicago Mercantile Exchange (CME). Le niveau d'intérêt ouvert sur les contrats à terme est tombé à 69 000 contrats, son plus bas niveau depuis octobre.

La part des fonds non négociés en bourse (ETF) dans l'intérêt ouvert a atteint un niveau historiquement bas de près de 41 %.

« Compte tenu de l'activité modérée et des périodes de ralentissement attendues à venir, il est probable que la volatilité continuera à se comprimer, ce qui se reflète à son tour dans les options », a déclaré Lunde.