Ether et Bitcoin pourraient connaître des turbulences alors que le ratio d'effet de levier des intérêts ouverts atteint un niveau record

Les traders adorent la volatilité, et l'Ethereum ETH$3 136,21 et le Bitcoin BTC$90 556,04 pourraient bientôt en offrir une quantité appréciable. C'est le message des observateurs qui suivent le ratio de levier des positions ouvertes.

Ce ratio est calculé en divisant le montant en dollars bloqués dans des contrats à terme perpétuels ouverts par la capitalisation boursière de la Cryptomonnaie sous-jacente. Ce ratio représente le degré d'effet de levier par rapport à la taille du marché ou la sensibilité du prix au comptant à l'activité du marché des produits dérivés.

Les ratios d'intérêts ouverts des contrats à terme perpétuels d'Ether et de Bitcoin se situaient à des sommets historiques supérieurs à 0,03 et 0,02 au moment de la mise sous presse, selon les données provenant de Decentral Park Capital et de la société d'analyse blockchain Glassnode.

« Le ratio croissant indique que l'intérêt ouvert dépasse la taille du marché et augmente le risque de volatilité en raison de futures compressions [long/short] », a déclaré Lewis Harland, chercheur chez Decentral.

Les contrats à terme perpétuels sont des contrats à terme sans date d'expiration. Une compression des contrats à terme désigne une variation soudaine et rapide du prix d'un actif, provoquée par l'abandon de positions par des vendeurs baissiers ou haussiers. Une compression des contrats à terme est une Rally alimentée par l'abandon de positions baissiers par les vendeurs (positions courtes). Une compression des contrats à terme est une baisse provoquée par la clôture de positions haussières par les haussiers (positions longues). Plus le ratio de levier est élevé, plus l'impact de la compression des contrats à terme sur le prix de l'actif est important.

Andrew Krohn, analyste chez Delphi Digital, une société de recherche en Crypto , a exprimé une Analyses similaire dans une note adressée à ses clients lundi, affirmant que le ratio suggère que l'intérêt ouvert est important par rapport à la taille du marché et « implique un risque plus élevé de compressions du marché, de cascades de liquidation ou Événements de désendettement ».

Le marché à terme utilise un effet de levier : un trader peut prendre une position longue/courte importante en déposant une somme relativement faible, appelée marge, tandis que la bourse fournit le reste de la valeur de la transaction. Cela expose les traders à des risques.liquidations– fermeture forcée de positions longues/courtes en raison de manques de marge souvent causés par le marché évoluant dans la direction opposée à la transaction.

Ces fermetures forcées exercent une pression à la hausse ou à la baisse sur les prix, ce qui entraîne une augmentationvolatilitéPlus le degré d’effet de levier est élevé par rapport à la taille du marché, plus le risque de liquidations injectant de la volatilité sur le marché est grand.

Une situation de short squeeze à venir ?

Toutes choses égales par ailleurs, le récent positionnement baissier du marché des contrats à terme perpétuels laisse entrevoir un risque de short squeeze à venir. Ce phénomène se produit lorsque les baissiers cèdent leurs positions courtes dès les premiers signes de stabilité des prix, ce qui entraîne une forte Rally.

« Les taux de financement globaux sont devenus modérément négatifs pour les deux actifs à la mi-août, de sorte que les positions courtes encombrées pourraient être les plus à risque », a déclaré Harland à CoinDesk.

Les taux de financement désignent le coût de détention de positions longues ou courtes sur le marché des contrats à terme perpétuels. Un taux de financement global négatif signifie que les positions courtes rémunèrent les positions longues pour KEEP les positions baissières ouvertes et que le positionnement net est biaisé à la baisse.

L'Ether devrait connaître plus de volatilité que le Bitcoin

L'Ether pourrait être plus volatil que le Bitcoin dans les semaines à venir, car le ratio de levier de l'Ether est plus important que celui du Bitcoin.

En outre, la mise à niveau technologique tant attendue d'Ethereum, surnomméeFusionner, est prévue pour la mi-septembre. Cette mise à niveau devrait entraîner une réduction drastique de l'offre d'ether et conférer à la Cryptomonnaie un attrait de réserve de valeur.

Les commerçants ontemployédiverses stratégies synthétiques qui impliquent l'achat au comptant et la vente de contrats à terme avant la fusion, créant ainsi par inadvertance le terrain pour des turbulences de prix au moment de la fusion.

« Nous notons que ce risque pourrait être relativement plus élevé pour ETH que pour le BTC, étant donné que le ratio est environ 38 % plus élevé [pour ETH] et que le consensus Merge Momentum Trades », a déclaré Harland.

Grands traders d'options sur l'étheront étéadopter une stratégie de trading d'options appelée long strangle pour profiter d'une explosion potentielle de volatilité dans les semaines à venir.