Le responsable des Crypto de la SEC signale une certaine flexibilité sur les offres de jetons

Certains projets de jetons blockchain pourraient être autorisés à contourner les exigences d'enregistrement des valeurs mobilières américaines en obtenant des lettres dites de non-action de la Securities and Exchange Commission (SEC), a déclaré un responsable de l'agence.

Lors d'une réunion organisée jeudi soir à New York par la Wall Street Blockchain Alliance (WSBA) dans les bureaux de Signum Global Advisors, Valerie A. Szczepanik a clairement indiqué que de telles lettres seraient RARE. Néanmoins, elles ne sont pas inédites.

« Je pense que c'est une voie à suivre pour beaucoup de gens qui veulent mettre en œuvre certaines de ces choses qui ne correspondent peut-être pas exactement au format des règles que nous voulons », a déclaré Szczepanik, qui étaitnomméle tout premier conseiller principal de la SEC pour les actifs numériques et l'innovation en juin.

En général, les émetteurs de jetons ont trois options s'ils veulent procéder à une offre initiale de pièces de monnaie (ICO), a-t-elle déclaré : ils peuvent s'enregistrer en tant qu'offre de titres, demander une exemption ou « s'assurer qu'il ne s'agit pas d'un titre ».

Mais dans des cas limités, la SEC pourrait décider que « peut-être cela ne correspond T à la lettre de notre loi ou de notre réglementation, mais cela correspond à l'esprit et nous pouvons atteindre tous les objectifs de protection des investisseurs », a déclaré Szczepanik.

Dans ces RARE cas, la SEC peut émettre une lettre de non-action, qui stipule que le personnel de l'agence ne recommandera pas à la commission de prendre des mesures d'exécution contre l'émetteur. Comme l'a expliqué Szczepanik :

« Les lettres FORTH exactement ce que la personne ou l'entité prévoit de faire et si cela convient à la SEC, nous pouvons publier une lettre de non-action pour une dispense indiquant « nous ne pouvons recommander aucune mesure d'exécution ». »

Cela étant dit, les lettres ne sont pas contraignantes et dépendent généralement du fait que les émetteurs de titres agissent précisément selon les termes énoncés dans la proposition approuvée.

Certains projets ont peut-être déjà commencé à suivre ce processus via le programme FinHub de la SEC, a déclaré Szczepanik.

« Dans cet espace, je pense qu'il y a de la place pour que les gens viennent et nous avons eu des gens qui sont venus soit sur une base confidentielle, soit avec des propositions », a-t-elle déclaré.

Ses remarques signalant un minimum de flexibilité sont notables à la lumière du conseil donné le mois dernier par le président de la SEC, Jay Clayton, à quiconque lève des fonds en vendant un jeton, selon lequel il devrait «commencer par supposer qu'il s'agit d'un titre.”

Est-ce vraiment une sécurité ?

S'exprimant plus largement sur la manière dont un jeton peut être classé comme un titre, Szczepanik a expliqué que toute détermination serait basée sur la manière dont la vente est structurée.

Il est RARE qu'un jeton ne soit pas classé comme un titre lors d'une vente. En général, les investisseurs dans un projet recherchent un profit, ce qui est suffisant pour être classé.

Il est possible qu'une fois le projet terminé, les acheteurs de jetons puissent utiliser le jeton sans rechercher de profit, ce qui pourrait modifier sa classification, a-t-elle déclaré, faisant référence au discours du directeur des Finance des sociétés de la SEC, William Hinman, prononcé plus tôt cette année.

À l'époque, Hinman avait déclaré que, selon lui, une plateforme blockchain comme Ethereum était suffisamment décentralisée au point qu'elle ne se qualifie pascomme une sécurité à l'heure actuelle.

Et d’un autre côté, « s’il s’agit d’un écosystème entièrement développé ou d’une blockchain et qu’un jeton sera émis qui sera utilisé… Et c’est pour cela que les gens l’achètent, il n’y a aucune promesse de profit, je pense que c’est un potentiel et c’est aux gens de le proposer pour que cela ait du sens », a déclaré Szczepanik.

À plusieurs reprises, elle a souligné que même si la SEC ne cherche pas à étouffer l'innovation ou à empêcher la formation de capital, son objectif principal est la protection des investisseurs. À ce titre, elle a émis des réserves lorsqu'on lui a demandé si la SEC craignait que les États-Unis ne prennent du retard par rapport à d'autres pays en termes de réglementation.

De plus, selon elle, la plupart des ICO cherchent probablement à attirer des investisseurs américains en raison de la taille des Marchés disponibles. Szczepanik a déclaré :

« Les gens veulent venir aux États-Unis, entrer en contact avec nos investisseurs et s'installer ici, et je pense que le fait d'avoir des Marchés forts encourage cela à long terme, peut-être pas à court terme. »

Note de l'éditeur :Cet article a été mis à jour.

Bâtiment de la SECimage via Kristi Blokhin / Shutterstock