Alors que les banques centrales se numérisent, la concurrence des Crypto se profile

Michael J. Casey est le président du conseil consultatif de CoinDesk et conseiller principal pour la recherche sur la blockchain à la Digital Currency Initiative du MIT.

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Alors que les plateformes blockchain sont testées pour divers processus commerciaux, les utilisateurs potentiels d'entreprise qui ne sont pas disposés à accepter une Cryptomonnaie volatile se plaindront souvent de l'absence d'un élément clé de la plateforme : un moyen d'échange numérique stable.

D'où la course, actuellement en cours, pour créer un « stablecoin » viable.

De nombreuses équipes techniques, comme celles deBasecoin, développent des algorithmes décentralisés destinés à lier la valeur d'un crypto-actif à un prix de référence externe tel qu'une monnaie fiduciaire comme le dollar. D'autres, commeSaga, construisent des modèles de réserves garanties, offrant une convertibilité garantie à prix fixe en une réserve de valeur alternative, comme le dollar.la controverse autour de Tether, le plus grand stablecoin, il est juste de dire qu'un système largement fiable n'existe pas encore.

Voici une autre vision : et si la course était remportée par une banque centrale ? Numériser la monnaie fiduciaire est sans doute plus facile que de l'arrimer à cette monnaie. Il faut pour cela l'adhésion des autorités.

La semaine dernière, la Banque de Thaïlande a fait un petit pas de plus vers cette solution. Elle a annoncé qu'en partenariat avec huit institutions financières, elledévelopper une monnaie numérique basée sur le protocole de registre distribué Corda de R3.

Nous verrons comment le projet thaïlandais évoluera, mais son objectif semble pour l'instant se concentrer sur un cas d'usage précis : faciliter les transferts interbancaires entre les institutions opérant sur les Marchés financiers du pays. Bien que limité à la Thaïlande, il apporterait la dimension monétaire manquante à d'autres initiatives de registres distribués pour simplifier le règlement des titres, commequ'à l'agence de règlement et de compensation américaine, la DTCC.

Cependant, il n’est pas difficile d’imaginer que si l’expérience de monnaie numérique de banque centrale « en gros » de la Thaïlande ou d’un autre pays montre des signes de succès, il y aura une pression pour étendre ces soi-disant modèles CBDC à une communauté d’utilisateurs plus large.

Élargir l'accès aux CBDC

Avec les solutions basées sur la blockchain pour les chaînes d'approvisionnement qui évoluent désormaisdes preuves de concept à la mise en œuvre, avec une grande partie de cette activité dans le voisinage de la Thaïlande, les entreprises pourraient commencer à rechercher des solutions fiduciaires numériques pour ces nouveaux modèles de commerce automatisé. Cela sera, bien sûr, limité aux transactions nationales, mais si des outils de contrats intelligents décentralisés tels queéchanges atomiques, actuellement explorée pour les actifs blockchain, peut également être appliquée aux monnaies fiduciaires numériques, les échanges CBDC transfrontaliers instantanés pourraient devenir une réalité.

Et malgré les inquiétudes concernant l’instabilité financièreexprimé par la Banque des règlements internationaux, un organisme appartenant à la banque centrale qui coordonne l'activité entre ses membres, je pense qu'il est juste de supposer qu'une CBDC entièrement de détail existera un jour quelque part.

Les préoccupations de la BRI portent principalement sur la menace potentielle que représente pour le système bancaire la fuite des dépôts à court terme vers les portefeuilles de monnaies numériques de banque centrale (MNBC). Mais cette position présuppose que les banques continuent de jouer un rôle central dans nos systèmes de paiement. De nombreux banquiers centraux, pris de court par les problèmes causés par les banques trop grandes pour faire faillite pendant la crise financière, adoptent un point de vue différent : notre dépendance à l’égard des institutions privées à but lucratif pour gérer notre système monétaire est la cause même des risques systémiques auxquels notre société est depuis longtemps soumise.

Pas moins que l’ancien gouverneur de la Banque d’AngleterreMervyn King a défendu avec force la nécessité de réformer le système financier centré sur les banques.. Et bien que son successeur, Mark Carney, ait renoncé à l'idée d'une livre numérique, il convient de noter que les chercheurs du BOE, parmi les premiers à explorer les idées de CBDC,a initialement exploré les avantages potentiels de la suppression des banques des paiementsen mettant fin à leur accès privilégié aux réserves des banques centrales.

Un monde de monnaies concurrentes

Si cet avenir se concrétise, il sera bien loin de celui envisagé par les développeurs de Crypto qui souhaitent écarter les banques centrales de l'équation. Il est encore plus éloigné de la vision des partisans du Bitcoin , qui voient la nécessité d'une monnaie totalement résistante à la censure, dotée d'une Juridique monétaire indéformable.

Mais tout n'est pas perdu pour les innovateurs monétaires. La numérisation des monnaies – que ce soit par les banques centrales ou par les développeurs de Crypto – risque d'accroître la concurrence mondiale entre les monnaies, l'accès et le coût de leur négociation devenant plus efficaces. Les banques centrales elles-mêmes seront donc contraintes de développer des monnaies que les gens souhaitent utiliser.

La compétition ne se limitera T aux monnaies des différents pays. Avec l'aide de Lightning et/ou d'autresSolutions de couche 2, les crypto-monnaies deviendront plus évolutives et pourront se présenter comme ONEune des nombreuses options.

Je vois le scénario évoluer vers quelque chose qui ressemble à la vision de l’économiste autrichien.Friedrich Hayek, un favori des libertariens, qui prévoyaient l'émergence d'un monde de monnaies privées concurrentes. Or, celle- ONE impliquerait une concurrence entre les Crypto et les monnaies numériques gérées par l'État.

Espérons que de cette compétition naîtra quelque chose qui servira au mieux l’humanité.

Bien sûr, cela n'arrivera T demain. Il est prématuré de parier à tout prix sur l'éventuelle généralisation d'une solution monétaire.

Mais supposer que le monde de l'argent ne changera T du tout est tout aussi imprudent. Ces forces s'exerceront d'une manière difficile à contrôler pour tout acteur, public ou privé.

Protéger les intérêts des personnes

Lorsque ce changement commencera à se produire, il sera essentiel que nous, citoyens, participions à l'évolution de ces systèmes. Un monde de monnaies numériques concurrentes n'est T forcément utopique.

Comme je l'ai expliqué dans une chronique précédente, les Crypto ont parfois aggravé les problèmes de la société concernant la vérité sur les réseaux sociaux, incitant des groupes de détenteurs spécifiques à défendre farouchement leur cryptomonnaie contre des critiques fondées. Imaginez le même phénomène avec les monnaies numériques fiduciaires promues comme des investissements par les dictatures.

Nous pourrions bien en avoir un test avec la décision du Venezuela de rattacher le bolivar à sa nouvelle monnaie numérique.le PetroLe gouvernement du président Nicolas Maduro mène depuis longtemps une campagne de propagande agressive en faveur de ses politiques tragiquement vouées à l'échec. Imaginez s'il engageait une équipe de trolls détenteurs de Petro pour AMP cette campagne.

La monnaie fiduciaire numérique pourrait également devenir un outil de surveillance alarmant. Déjà, le concept deLe système chinois de « score social » soulève des inquiétudes dans ce pays. Ajoutez à ce type de modèle des paiements numériques traçables et vous obtenez quelque chose d'encore plus invasif.

Cependant, la pression concurrentielle pourrait également nous aider. Comme je l'ai déjà expliqué, la Politique de confidentialité est essentielle à un système monétaire efficace, fonctionnel et fongible. Il en va de même, bien entendu, pour une adoption généralisée.

Si nous pouvons créer un monde de véritables choix entre les devises, il est raisonnable de supposer que les gens se tourneront vers celles qui n’impliquent T de surveillance et ne sont T utilisées comme outils de propagande.

Les cryptomonnaies parviendront-elles à mieux respecter ces normes ? C'est possible. Mais cela dépend de leur conception. Il existe de nombreux altcoins de mauvaise qualité.

Néanmoins, si une Cryptomonnaie, qu'il s'agisse du Bitcoin ou d'une alternative avec une Juridique monétaire différente, atteint l'évolutivité et inclut des protections de Politique de confidentialité robustes, il y a toujours une très bonne chance qu'elle puisse éventuellement surpasser les monnaies gouvernementales.

Quoi qu'il en soit, lançons la compétition. Que la meilleure pièce WIN.

Image d'échecs via Shutterstock