La rareté des valeurs refuges devient-elle une aubaine pour Bitcoin?

Bien que les réglementations strictes apparues après la crise financière de 2007-2008 aient suscité la colère de nombreux acteurs du secteur, elles ont peut-être eu une conséquence inattendue : rendre le Bitcoin plus attrayant pour les investisseurs.

Suite à la crise, les régulateurs ont mis en place un cadre réglementaire complexe destiné à garantir la stabilité du système financier mondial. Ce nouveau cadre a eu des répercussions sur de nombreux aspects du secteur des services financiers, notamment sur les institutions financières impliquées dans les transactions.

En vertu des nouvelles règles, les investisseurs doivent souventdéposer de l'argent(appelée « marge ») lors des transactions. Cette marge est souvent laissée àchambres de compensation, qui agissent comme intermédiaires et contribuent à garantir que les transactions continuent d'avoir lieu même si ONEune des parties a froid aux yeux.

Ces chambres de compensation prennent ensuite cet argent et le prêtent contre des actifs sûrs, tels que des obligations allemandes ou des obligations du Trésor américain, par l'intermédiaire duaccord de rachatou marché « repo », qui leur permet de faire des prêts à court terme.

L’ensemble de ce processus a eu pour effet de rendre certains actifs sûrs – en particulier les obligations d’État de haute qualité – de plus en plus rares.

Et cette situation pourrait potentiellement s'aggraver, a déclaré Yves Mersch, membre du directoire de la Banque centrale européenne.averti récemment.

Il a déclaré lors d'un discours prononcé en janvier :

« Les exigences de compensation centralisée des transactions sont toujours en cours d’introduction, de sorte que la demande des infrastructures de marché pour échanger des liquidités contre des garanties va augmenter. »

Si les chambres de compensation s'emparent des actifs sûrs, elles ne sont certainement pas les seules dans ce cas. Les banques centrales du monde entier ont agi de la même manière, achetant des milliers de milliards de dollars d'obligations après la crise financière.

ONEun des principaux objectifs de cet assouplissement quantitatif (QE) était d’exercer une pression à la baisse sur taux d'intérêtdans le but de renforcer les prêts et de stimuler la croissance économique.

Ces efforts ont été largement couronnés de succès, car les taux d’intérêt ontest resté très basdepuis plusieurs années.

La recherche du rendement

Bien que l’assouplissement quantitatif ait contribué à créer un environnement de taux d’intérêt bas (et donc de coûts d’emprunt modestes), il a eu pour conséquence inattendue d’exercer une pression à la baisse sur les rendements.

L'environnement actuel a poussé de nombreux investisseurs à se lancer dans une recherche de rendement, ce qui a à son tour attiré les investisseurs vers le Bitcoin, selon plusieurs analystes qui se sont entretenus avec CoinDesk.

Tim Enneking, président de Crypto Asset Management, a évoqué cet aspect de la monnaie numérique, déclarant : « Ce n'est pas tant une pénurie d'actifs refuges, mais plutôt de faibles rendements dans toutes les classes d'actifs » qui rendent le Bitcoin attrayant.

L'environnement de faible rendement « stimule l'appétit pour les Crypto monnaies dans tous les domaines », a-t-il ajouté.

Jacob Eliosoff, gestionnaire de fonds de Cryptomonnaie , a également évoqué le besoin clé créé par le manque actuel d'opportunités d'investissement à haut rendement, ainsi que la manière dont il pense que la situation alimente la demande de Bitcoin:

« La recherche de rendement n’a pas de réponses aussi évidentes et je pense que c’est ce qui suscite une partie de l’intérêt. »

Couverture contre les catastrophes

Le cours du Bitcoin a souvent bénéficié de vents favorables en période d'incertitude géopolitique et macroéconomique. Par conséquent, les Marchés financiers ont dû comprendrela valeur du bitcoin en tant que « couverture contre les catastrophes »ARK Invest L'analyste Chris Burniske a déclaré à CoinDesk.

Si l'économie entre en récession ou si le marché boursier chute, le cours du Bitcoin pourrait en bénéficier considérablement. Si les investisseurs ont tendance à rechercher des titres plus sûrs en période de turbulences économiques, la pénurie générale de ces actifs pourrait les inciter à se tourner vers le Bitcoin .

Harry Yeh, associé directeur du gestionnaire d'investissement Binary Financial, se prépare à un tel événement et a récemment déclaré à CoinDesk: « Notre nouveau fonds cible spécifiquement les clients fortunés et les institutions afin qu'ils puissent placer leur argent dans un actif alternatif. »

Il a continué :

« Les cryptomonnaies sont désormais considérées comme un actif refuge face aux Événements macroéconomiques mondiaux tels que la dévaluation monétaire ou même des Événements comme le « Brexit ». »

D'autres analystes ont proposé une évaluation plus complexe, Eliosoff soulignant que, même si un ralentissement économique « donnerait probablement » un coup de pouce au Bitcoin , cela pourrait dépendre des facteurs qui ont provoqué la matérialisation du ralentissement en premier lieu.

Michael Moro, PDG de Genesis Global Trading, a apporté des précisions sur la situation, soulignant que le terme « sûr » est relatif. Il a également souligné que la géographie peut jouer un rôle clé dans les décisions des investisseurs.

Moro a déclaré :

Si j'étais un investisseur américain, je suis sûr qu'il existerait de nombreux autres actifs qui seraient considérés comme sûrs avant d'investir dans le Bitcoin. Mais si je me trouve dans un pays où l'instabilité économique est plus marquée, le Bitcoin pourrait bien être ONEune de mes premières options.

Historiquement, les prix du Bitcoin n’ont pas été <a href="https://ark-invest.com/thought-leadership">corrélés</a> avec ceux des autres actifs – un point soulevé par Moro.

En cas de récession ou de crise financière, cet aspect pourrait rendre la monnaie numérique très attractive. En période de crise, les investisseurs paniquent souvent, se débarrassant de nombreux actifs et provoquant simultanément la perte de valeur de plusieurs titres.

Si de telles ventes de panique se produisent, les investisseurs pourraient constater que le Bitcoin, avec son statut de classe d’actifs unique et non corrélée, est encore plus attrayant qu’il ne le serait autrement.

Clause de non-responsabilité: CoinDesk est une filiale de Digital Currency Group, propriétaire de Genesis Trading.

Image du tour de la coupevia Shutterstock