Prise en main de Linq, le projet blockchain des Marchés privés du Nasdaq

Le Nasdaq a officiellement lancé son produit blockchain, Nasdaq Linq, le mois dernier lors de la conférence Money20/20 à Las Vegas, le lancement intervenant près de six mois après que le Nasdaq a annoncé qu'il serait la première grande bourse mondiale à tester publiquement la Technologies blockchain.

L'attente en vaut peut-être la peine. Linq est la première plateforme d'une société de services financiers établie à démontrer comment le trading d'actifs pourrait être géré numériquement grâce à l'utilisation de plateformes basées sur la blockchain. Il s'agit d'un outil de gestion des actions de sociétés privées, et il fait partie deMarché privé Nasdaq, la gamme de services de la bourse destinée aux entrepreneurs et aux investisseurs en capital-risque.

En effet, Fredrik Voss, responsable de la stratégie blockchain du Nasdaq, estime que l'efficacité offerte par la Technologies blockchain pourrait donner à Linq l'avantage qui encouragerait enfin une utilisation accrue des plateformes de trading sur le marché privé.

Dans une nouvelle interview, Voss et le directeur mondial du développement de logiciels Alex Zinder ont souligné la capacité de la blockchain à supprimer le besoin de tenue de registres sur papier ou sur tableur comme le plus grand avantage de la technologie pour le marché des échanges d'actions privées.

Zinder a déclaré à CoinDesk:

« L'abandon du papier n'a T été très répandu parmi les startups, et nous voulons nous assurer que la technologie blockchain puisse nous aider à progresser. Actuellement, le processus est très manuel et laisse une grande marge d'erreur Human . »

William Briganti, spécialiste des communications du Nasdaq, a qualifié le potentiel de la technologie à supprimer ce point sensible de « moteur clé » de l’initiative en raison de sa capacité à fournir une conservation des enregistrements immuable et une chaîne de traçabilité pour les utilisateurs.

« Nous avons interrogé plusieurs dirigeants de startups, et la grande majorité d'entre eux utilisaient des tableurs à chaque levée de fonds », a-t-il déclaré. « Nous nous efforçons d'appliquer nos normes de transparence et d'auditabilité. »

Nasdaq Private Marchés a été lancé en 2014 et constitue la dernière d'une longue série de tentatives de la bourse pour entrer sur le marché secondaire pour les transactions d'actions avant l'introduction en bourse, après des efforts qui remontent à comme en 1990. Mais aujourd’hui, de plus en plus d’entreprises choisissent de resterprivé plus longtemps, ce qui signifie qu'il y a une attention renouvelée portée aux transactions pré-IPO, les investisseurs recherchant des Événements de liquidité susceptibles d'alléger les pressions de gestion sur les entreprises en phase de démarrage.

Sous le capot

Un examen plus approfondi de Linq révèle un produit élégant avec une expérience utilisateur intuitive pour les investisseurs et les entrepreneurs.

Les émetteurs d'actions Linq se connectent pour trouver un tableau de bord de gestion de capitalisation complet avec l'évaluation, le prix des actions émises à chaque tour d'investissement et le pourcentage d'options sur actions disponibles.

Les représentations numériques des actions sont visualisées sous forme de blocs colorés représentant les sorties non dépensées sur la blockchain Linq. Le Nasdaq appelle la présentation de ces données sa « vue chronologique des actions », qui illustre qui possède les actions sur un organigramme.

Les transactions dépensées apparaissent comme « nulles » sur la chronologie et deviennent grises. Les utilisateurs peuvent également voir des flèches qui illustrent comment ces parts ont été transférées et divisées.

Zinder et Voss ont expliqué :

Nous avons superposé différents Événements d'entreprise sur un horizon temporel. Chaque bulle représente un certificat actif. La couleur représente un type d'actif spécifique, défini par l'émetteur, la catégorie d'actions et le tour de table.

L'approche par code couleur sert à souligner visuellement comment la Technologies blockchain est utilisée en dessous pour créer des actifs uniques avec des termes et conditions correspondants grâce à l'utilisation du protocole Open Assets.

« Nous pouvons représenter cela visuellement et c'est facilement accessible, comme ce serait le cas sur la blockchain elle-même », a déclaré Zinder, ajoutant :

« La chronologie des capitaux propres est l'élément le plus précieux que nous présentons. Elle permet de visualiser ces informations et d'avoir une représentation claire des transactions et de leur provenance. »

Richesse des détails

Linq cherche également à permettre aux entrepreneurs d'obtenir plus facilement un aperçu de leur entreprise grâce à une analyse des données liées à leur tableau de capitalisation qui pourraient autrement être enfouies dans des feuilles de calcul.

Par exemple, les entrepreneurs peuvent cliquer sur la chronologie interactive des actions pour afficher un certificat d'action individuel émis à un investisseur. Les certificats valides et les certificats annulés présentent des affichages différents, les premiers affichant des informations telles que l' ID de l'actif, la valeur par action et le prix.

Les startups utilisant la plateforme peuvent également consulter les certificats par date d'émission, en visualisant les nouveaux certificats les plus ou les moins récents, et par propriété globale, en explorant en un seul clic quels investisseurs détiennent le plus d'actions de l'entreprise.

Par ailleurs, les startups peuvent évaluer la participation d'un investisseur dans l'entreprise. Les informations destinées aux investisseurs, comme les identifiants de transaction, offrent une transparence à ceux qui souhaitent suivre la progression d'une startup, tout en mettant en valeur la nouvelle Technologies sur laquelle reposent les certificats.

« Nous voulions quelque chose de présentable dont nous pourrions expliquer les fonctionnalités cachées à certains de nos clients », a déclaré Zinder.

Expérience contrôlée

Lors d'une interview, Zinder et Voss ont également fait allusion à certains des travaux non techniques qui ont été réalisés jusqu'à présent dans la création de Nasdaq Linq, soulignant que le produit final est plus qu'une simple conception.

Actuellement, Linq est testé auprès de six startups et de leurs investisseurs. Le nombre limité d'entreprises participantes reflète la nécessité pour les entreprises de pouvoir représenter légalement électroniquement la propriété de leurs actions et ce que le Nasdaq a décrit comme les profils d'actions complexes de certaines startups qui peuvent rendre les migrations longues.

Le Nasdaq a déclaré que le processus juridique exige que les startups de certains États communiquent aux actionnaires qu'elles procéderont à l'émission d'« actions non certifiées », c'est-à-dire d'actions sans certificat de propriété physique.

Quant aux tests à plus grande échelle par les utilisateurs actuels, les Événements de liquidité restent à la discrétion des startups, qui ont le droit – mais pas l’obligation – d’initier un événement de liquidité pour les investisseurs, ce qu’elles pourraient désormais faire via Linq.

« Pour vendre ses actions, l'émetteur doit avoir sélectionné le programme de liquidité avec nous », explique Zinder. « Une fois qu'il a choisi de le faire et qu'il nous l'a défini, nous créons le programme. Les investisseurs se connectent à un portail et peuvent vendre un certain pourcentage de leurs actions. »

L’objectif, selon Zinder et Voss, est de faciliter ce processus afin que de tels Événements, ainsi que la Technologies qui peut faciliter l’activité, soient plus largement utilisés.

« Notre activité consiste à créer des liquidités structurées, et moins nous pouvons apporter de frictions à ce processus, plus le client bénéficie Événements de liquidité », a-t-il déclaré.

Cependant, Zinder a laissé entendre que Nasdaq Linq pourrait un jour évoluer vers un produit qui reflète davantage ses bourses publiques, concluant :

« Ce n’est pas un marché ouvert 24h/24 et 7j/7, il n’y a pas de transactions peer-to-peer pour le moment. »

Images via Pete Rizzo pour CoinDesk