Le FMI constate une demande pour les actions tokenisées, tout en indiquant que le marché reste volatile et illiquide

Les actions tokenisées offrent déjà deux des avantages longtemps promis par la cryptomonnaie : le trading 24 heures sur 24 et la possibilité d’acheter une fraction d’une action. Elles sont également nettement moins liquides et plus volatiles que les actions traditionnelles qu’elles suivent, selon un nouvelle étude du Fonds Monétaire International (FMI).

Le dernier Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI, intitulé Scaling Tokenization: New efficiencies and new vulnerabilities, examine les cinq actions américaines tokenisées les plus activement échangées, notamment Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) et Alphabet (GOOG), ainsi que des indices tels que le Nasdaq 100, à travers des plateformes centralisées et décentralisées.

Plus de la moitié des transactions ont eu lieu en dehors des heures de marché habituelles aux États-Unis, a constaté le FMI. Environ 80 % des échanges concernaient moins d'une action. Pour le rapport, ces chiffres témoignent du fait que les investisseurs accordent de l’importance à un accès 24h/24 et à des points d'entrée plus bas, et pas uniquement à la technologie sous-jacente à une action tokenisée.

L'étude a également révélé que les variations nocturnes des actions tokenisées contenaient des informations utiles pour les actions sous-jacentes. Une fois les marchés américains ouverts, plus de 85 % du mouvement nocturne des actions tokenisées se reflétaient dans leurs homologues traditionnels en moins de cinq minutes, a indiqué le FMI.

« Transférer des actifs onchain n'est que la première étape », a déclaré Gracy Chen, PDG de Bitget. « La question plus importante est de savoir avec quelle efficacité ce capital peut fonctionner une fois qu'il y est. »

Le message du FMI est que, bien que le cas d'utilisation soit réel, le marché en est encore à ses débuts. Il a déclaré le marché des actifs réels (RWA) tokenisés a connu une croissance rapide, l'estimant à environ 65 milliards de dollars au 31 juillet. Les actions tokenisées représentaient environ 2,3 milliards de dollars du total. Cela se compare à une capitalisation boursière mondiale des actions de près de 160 000 milliards de dollars en 2025, selon la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), le groupe professionnel de l'industrie des valeurs mobilières aux États-Unis.

Pourtant, le projet de tokenisation est en pleine croissance. Bullish (BLSH), une société cryptographique basée à Gibraltar et la société mère de CoinDesk, a introduit le trading d'actions tokenisées en août. Plus tôt ce mois-ci, OKX et Intercontinental Exchange (ICE), propriétaire et exploitant de la Bourse de New York, a déposé des plans pour un lieu offrant trading 24h/24 des actions américaines tokenisées.

Ils ne sont pas seuls. Les plateformes d’échange de cryptomonnaies Coinbase Global (COIN), Kraken et Binance proposent également le trading d’actions tokenisées, tout comme Robinhood Markets (HOOD).

Selon le FMI, les actions tokenisées étaient environ 1,5 fois plus volatiles que les actions équivalentes sur les plateformes traditionnelles et nettement moins liquides.

Le problème ne réside pas simplement dans la petitesse des marchés de la blockchain. La tokenisation nécessite un nombre suffisant d’émetteurs, d’investisseurs, de places de marché et d’actifs de règlement sur des systèmes compatibles pour offrir les économies de coûts et de temps promises. Le marché actuel est fragmenté entre plateformes privées, blockchains publiques, dépositaires et outils de règlement qui ne fonctionnent souvent pas en synergie.

Le FMI a déclaré que la tokenisation pourrait remplacer une partie du travail manuel effectué par les entreprises pour rapprocher les registres, automatiser des tâches telles que les paiements de dividendes et accélérer les transferts de garanties. Il a mis en garde contre le fait que les appels de marge automatisés, les liquidations, les mouvements de garanties entre plateformes et le trading 24 heures sur 24 pourraient rendre un choc de marché plus difficile à contenir.

Les risques restent faibles car les marchés tokenisés demeurent réduits, a déclaré le FMI. Toutefois, son rapport soutient que des règles juridiques concernant la propriété, des garanties pour la liquidité, des liens entre les systèmes et des arrangements de règlement doivent être élaborés avant que le marché ne prenne une ampleur beaucoup plus grande.