Spark cherche à construire un pont sécurisé entre le capital onchain et la finance traditionnelle

Le protocole de finance décentralisée (DeFi) Spark pousse l’un des plus profonds pools de liquidité en stablecoins de la DeFi encore plus loin sur les marchés institutionnels, en dévoilant une nouvelle infrastructure de prêt conçue pour connecter le capital on-chain avec des emprunteurs off-chain qui sont restés largement en dehors de la DeFi.

Le protocole a introduit Spark Prime et Spark Institutional Lending dans une annonce faite à Consensus Hong Kong 2025 mercredi.

Les nouvelles offres étendent plus de 9 milliards de dollars en liquidités de stablecoins déployées dans des produits destinés aux fonds spéculatifs, aux entreprises de trading et aux fintechs opérant sous des exigences traditionnelles de conservation et de conformité. Le prêt de cryptomonnaies hors chaîne est estimé à environ 33 milliards de dollars, selon Galaxy, reflétant une demande soutenue des institutions qui demeurent prudentes quant à l'exposition directe sur la chaîne.

« Il s'agira de prêts crypto de gré à gré via un dépositaire qualifié », a déclaré Sam MacPherson, co-fondateur de Phoenix Labs, le contributeur principal de Spark, dans une interview accordée à CoinDesk. « Ce marché est beaucoup plus vaste que celui des prêts DeFi, et nous sommes en mesure d’émettre le même type de prêts surcollatéralisés que Maker propose depuis sa création, mais avec un accès à un ensemble beaucoup plus large d'emprunteurs. »

Spark Prime introduit un modèle de prêt sur marge qui permet aux emprunteurs de déployer des garanties à travers des bourses centralisées, des plateformes DeFi et des dépositaires qualifiés sous un cadre unique de gestion des risques. Cette structure améliore l'efficacité du capital pour les fonds de couverture poursuivant des stratégies telles que le trading de contrats à terme perpétuels, tout en offrant aux prêteurs une exposition plus directe aux taux de financement.

Le système est alimenté par le moteur de marge et de liquidation du courtier principal Arkis, qui peut automatiquement clôturer des positions sur plusieurs plateformes si les seuils de risque du portefeuille sont dépassés.

Spark Institutional Lending s'adresse aux entreprises qui privilégient une participation entièrement sous garde. Grâce à des accords avec des prestataires tels qu'Anchorage Digital, les institutions peuvent emprunter en se basant sur des garanties détenues en garde réglementée tout en accédant aux pools de liquidité gérés par Spark.

MacPherson a déclaré que la conception reflète des leçons difficiles tirées des échecs passés du marché. « Le statu quo reste le prêt non garanti aux hedge funds, ce qui peut très mal tourner, » a-t-il expliqué. « En maintenant des positions surcollatéralisées et en détenant la garantie auprès d’un intermédiaire, vous améliorez considérablement la sécurité pour les prêteurs. »

Spark a déjà soutenu des déploiements à l’échelle institutionnelle, fournissant la majeure partie de la liquidité derrière le produit d’emprunt de bitcoins de Coinbase en 2025 et allouant des centaines de millions de dollars pour soutenir le PYUSD de PayPal. Les nouvelles offres formalissent cette approche au sein d’un cadre institutionnel plus large, positionnant Spark comme un conduit entre la demande de stablecoins on-chain et les marchés des capitaux off-chain.