Les développeurs d'Ethereum ignorent la baisse de l'ETH tandis que l'activité du réseau reste stable

La baisse de l'Ether ce week-end au début du mois de février a ravivé une question familière : l'Ethereum réseau à la traîne par rapport aux nouveaux concurrents ou peine à justifier sa valorisation ?

Alors que l’ETH plongeait jusqu'à 17 % Aux côtés de la plupart des cryptomonnaies, les sceptiques se demandaient si cela ne constituait pas un signal d'alerte indiquant que la domination du protocole pourrait être en train de s'éroder.

Pourtant, au sein de l’écosystème Ethereum, la vente massive n’a pas suscité la même alarme. Les développeurs et les acteurs de longue date ont largement présenté ce mouvement comme une correction induite par le marché plutôt que comme un jugement sur la santé d’Ethereum.

Selon plusieurs indicateurs, l’activité du réseau demeure proche des niveaux les plus élevés. « La valeur totale verrouillée (TVL) d’Ethereum est en réalité proche de ses plus hauts historiques lorsqu’elle est exprimée en ETH », a déclaré Sam Ruskin, analyste chez Messari, suggérant le capital n'a pas quitté de manière significative l'écosystème même lorsque le prix en dollars du token a chuté.

D'autres indicateurs vont dans la même direction. La file d'attente pour l'entrée dans le staking d'ETH — l'attente à laquelle les validateurs sont confrontés pour contribuer à la sécurisation du réseau — a étiré à environ 70 jours, un signe que la demande d'engagement de capitaux dans Ethereum, en particulier parmi les grandes institutions, reste forte malgré la volatilité à court terme.

Cette résilience se manifeste également en hausse dans la finance décentralisée, où l'activité s'est maintenue même si les prix se sont détériorés. Les traders et les utilisateurs continuent d'interagir avec les applications onchain à la recherche de rendement, un signe que l'utilisation n'a pas disparu parallèlement au sentiment.

« Nous continuons de croître et d’acquérir davantage d’utilisateurs et de revenus, mais le prix du token accuse un certain retard », a déclaré Mike Silagadze, PDG d’ether.fi, l’un des plus grands réseaux de restaking, à CoinDesk via Telegram. « Nous nous concentrons simplement sur le long terme. »

Certains observateurs du marché estiment que le mouvement de prix lui-même est surestimé. Marcin Kazmierczak, PDG de la société de données blockchain RedStone, a déclaré que la baisse de l’ether ressemble davantage à un « bruit » de marché qu’à un signal de faiblesse des fondamentaux, notamment à mesure que l’activité de trading de détail diminue. Ce qui compte davantage, selon lui, c’est un niveau de conviction institutionnelle autour de la finance onchain qu’il n’avait jamais vu auparavant.

« L'absence d'engouement de la part des particuliers est en réalité rafraîchissante - le prochain cycle sera porté par une adoption réelle, et non par des mèmes, ce qui permet aux développeurs de se concentrer sur la création de valeur à long terme », a ajouté Kazmierczak.

Cette déconnexion entre l’évolution des prix et les progrès concrets est un schéma bien connu dans l’histoire d’Ethereum. Les périodes de turbulence sur les marchés ont souvent coïncidé avec certains des jalons de développement les plus importants du réseau, alors que les développeurs continuent leurs avancées indépendamment du sentiment à court terme.

« Comme nous l'avons vu avec la Fusion, le marché a beaucoup de mal à intégrer les réalités techniques fondamentales des chaînes dans les prix », a déclaré Marius Van Der Wijden, développeur principal à la Fondation Ethereum, soulignant que les changements techniques majeurs ne sont souvent pleinement reflétés dans les prix qu’après leur achèvement.

Pour certains analystes, la divergence entre le prix et les données onchain reflète des dynamiques de marché plus larges plutôt qu’une faiblesse spécifique à Ethereum. Ruskin a déclaré que le réseau « semble aussi sain qu’il l’a toujours été », soutenant que la récente baisse de l’ETH est davantage liée aux mouvements du bitcoin ou au sentiment général du marché qu’à une quelconque détérioration des fondamentaux d’Ethereum.

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