Le Bitcoin et l'Ether s'effondrent, mais les investisseurs en DeFi refusent de céder à la panique

Malgré une faiblesse généralisée du marché et des vagues de liquidations forcées dans le secteur des cryptomonnaies, la valeur totale verrouillée (TVL) de la finance décentralisée — ou capital déposé sur les blockchains — s’est avérée étonnamment résiliente, un signal que les traders recherchent toujours des revenus passifs via les rendements malgré un sentiment baissier qui inonde le marché crypto.

Au cours de la semaine écoulée, les principales cryptomonnaies BTC, ETH, XRP et SOL ont chuté à des niveaux pluriannuels, ETH perdant désormais 21 % de sa valeur rien que sur les sept derniers jours.

Mais cette baisse ne s’est pas traduite par des sorties de fonds des protocoles DeFi. La valeur totale verrouillée est passée de 120 milliards de dollars à 105 milliards de dollars, soit une baisse de 12 % tout en surperformant le marché. Cela signifie que, bien que les traders de tokens soient affectés, les investisseurs recherchant des services de prêt, d’emprunt, de staking ou de financement de pools de liquidité ne se sont pas encore inquiétées.

La baisse de 12 % peut être attribuée à la diminution des prix des actifs plutôt qu'à une ruée vers la sortie des yield farmers (investisseurs cherchant constamment un revenu passif en plaçant leur argent dans la blockchain). La quantité d’ether déployée sur le marché DeFi est passée de 22,6 millions d’ETH au début de l’année à 25,3 millions, avec 1,6 million d’ETH ajoutés rien que la semaine dernière, selon DefiLlama.

Les liquidations onchain restent modérées

En février de l'année dernière, le marché des cryptomonnaies a connu une baisse similaire suite à l'élection de Donald Trump en tant que président des États-Unis. À cette époque, le marché DeFi était beaucoup plus fragile, avec un ensemble colossal de 340 millions de dollars de liquidations onchain au bord d’être déclenché.

Cette fois-ci, le marché DeFi est mieux garanti avec seulement 53 millions de dollars en positions liquidables dans un intervalle de 20 % du prix actuel. Les positions sur le protocole à taux d’intérêt algorithmique Compound ne deviennent à risque que si l’ETH descend en dessous de 1 800 $, bien que la zone de danger la plus importante se situe entre 1 200 $ et 1 400 $, contenant pour 1 milliard de dollars de positions liquidables, selon DefiLlama les données montrent.

Un secteur en maturation

Lors des cycles précédents, le marché de la DeFi a été le premier à imploser. En 2022, les investisseurs ont succombé à des rendements excessivement attractifs sur la blockchain Terra en stakant le stablecoin algorithmique UST, pour voir l’ensemble de l’écosystème s’effondrer quelques mois plus tard lors d’une chute du marché qui a réduit la valeur des actifs cryptographiques adossant ce stablecoin.

Cela a entraîné une contagion à travers tous les marchés DeFi, avec une TVL passant de 142 milliards de dollars à 52 milliards de dollars entre avril et juin de cette année-là.

Cette fois-ci, le risque à la baisse est minime, les rendements sont stables, et les flux entrants augmentent discrètement — ce qui suggère que le secteur a mûri dans un contexte d’adoption institutionnelle et de volatilité plus large du marché.