La stratégie de trésorerie BNB déclenche une bataille de gouvernance chez CEA Industries

Un conflit de gouvernance d'entreprise se déroule au sein de la plus grande société cotée en bourse détenant un trésor de BNB, CEA Industries (BNC), où un actionnaire principal conteste la direction de l'entreprise, affirmant qu'elle a renversé sa stratégie annoncée.

Le différend oppose le conseil d'administration de CEA et le gestionnaire d'actifs, 10X Capital, à la société d'investissement YZi Labs (anciennement Binance Labs), un actionnaire qui a contribué à financer le pivot stratégique de 500 millions de dollars de l’entreprise vers les actifs numériques à la mi-2025.

YZi, qui était un investisseur principal du financement privé en actions publiques (PIPE) de CEA, indique désormais que la société abandonne le plan même qui avait motivé leur investissement.

Révolte des actionnaires suite à des préoccupations concernant un écart par rapport à la stratégie axée uniquement sur le BNB

Le conflit a commencé à se dessiner en novembre 2025, après que le PDG de CEA, David Namdar, aurait évoqué un investissement dans des cryptomonnaies alternatives, notamment Solana SOL$80,60, lors d'un événement sectoriel.

YZi soutient l'investissement va à l'encontre de l'engagement public de l'entreprise à construire une trésorerie à jeton unique ancrée dans le BNB.

BNC détient actuellement 515 000 BNB d’une valeur de plus de 455 millions de dollars.

YZi a répondu en déposant un sollicitation de consentement préliminaire avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 27 novembre, déclarant qu'ils estiment que « des changements significatifs et immédiats dans la composition du conseil d'administration de la société » sont nécessaires pour « remédier à la destruction continue de la valeur pour les actionnaires chez BNC. »

La société a accusé CEA de mauvaise gestion, d'incohérence stratégique et de communication défaillante avec les actionnaires. Elle a également allégué des conflits d'intérêts parmi les dirigeants et administrateurs liés à 10X Capital, qui gère les actifs numériques de CEA dans le cadre d'un accord de services stratégiques.

YZi a intensifié le conflit début décembre, accusant le CEA de considérer un « abandon » du plan de trésorerie BNB seulement quelques mois après avoir levé un demi-milliard de dollars pour le mettre en œuvre.

YZi a exigé une divulgation complète des avoirs du trésor, une confirmation claire que les actifs BNB n’avaient pas été vendus ou détournés, ainsi que la publication de données financières de base que les investisseurs attendraient de toute entreprise cotée publique axée sur la crypto, y compris des tableaux de bord en temps réel et des cadres de reporting.

Ce public tableau de bord a depuis été dévoilé, et montre actuellement que la société détient encore plus de 500 000 BNB achetés à un prix moyen de 855 $ par token.

Le groupe d'actionnaires a également demandé une structure de gouvernance révisée, avertissant que l'action de CEA avait nettement sous-performé par rapport à ses pairs depuis l'opération PIPE.

Les modifications des statuts approfondissent l'impasse de la gouvernance

CEA a rejeté les accusations, mais a rapidement pris des mesures pour se protéger. Le conseil d'administration a adopté un plan de défense des droits des actionnaires le 26 décembre qui limite tout actionnaire d'acquérir plus de 15 % des actions de la société sans déclencher de dilution.

La société a également modifié ses statuts pour ajouter des obstacles procéduraux aux actions des actionnaires, y compris les nominations de membres du conseil d'administration et les processus de consentement écrit.

YZi Labs a critiqué cette mesure comme une défense « peu favorable aux actionnaires » qui a renforcé davantage le conseil d'administration. Elle a réitéré son appel à la nomination de nouveaux administrateurs indépendants qui tiendraient la direction responsable et ramèneraient l’entreprise à sa mission déclarée.

Au début de la première semaine de l'année, la CEA n'avait toujours pas prévu sa réunion annuelle des actionnaires pour 2025, qui aurait traditionnellement dû avoir lieu avant la mi-décembre.

Souvent désignée comme le family office de Zhao, YZi Labs est un véhicule d’investissement axé sur les startups dans les domaines du Web3, de l’IA et de la biotechnologie. La société a, en octobre, lancé un Fonds de 1 milliard de dollars pour les projets sur la chaîne BNB.