Le plus influent : Jeff Yan

Jeff Yan s'exprime rarement en public, évite les réseaux sociaux et n'a jamais accepté de fonds de capital-risque. Pourtant, en 2025, peu d'individus ont eu une influence plus importante sur la configuration de la finance décentralisée (DeFi) et de l'univers crypto.

Yan est le fondateur de Hyperliquid, une plateforme d’échange décentralisée (DEX) pour les contrats à terme perpétuels qui traite environ 10 milliards de dollars de transactions par jour, avec DefiLlama affichant un volume de 308 milliards de dollars en octobre. Avec plus de 570 000 utilisateurs et une blockchain sur mesure qui égalise la rapidité et la fiabilité des plateformes centralisées, Hyperliquid est devenu discrètement un acteur dominant dans les dérivés cryptographiques.

Cela a été réalisé sans battage médiatique, sans soutien des investisseurs, ni une grande équipe — juste 11 contributeurs principaux, une vision ancrée dans la précision technique, et une concentration inlassable sur le produit dirigée par Yan.

Pour comprendre l’ascension de Yan, il est utile de connaître ses origines. Élevé à Palo Alto, en Californie, par des parents immigrants chinois, Yan était un prodige de la physique, prenant accueil or lors de l'Olympiade Internationale de Physique 2013.

Il a étudié les mathématiques et l'informatique à Harvard, puis a rejoint Hudson River Trading (HRT), une société de trading à haute fréquence réputée pour ses stratégies à ultra-faible latence. Après une brève période chez Google, il a quitté l'entreprise pour créer sa propre société de trading crypto, Chameleon Trading, durant la phase haussière de 2020–2021.

Même alors, Yan est resté en dehors des projecteurs. Ses robots géraient les marchés ; lui gérait l'infrastructure. Mais le effondrement de FTX à la fin de 2022 a tout changé. Alors que les traders quittaient les décombres des plateformes centralisées, Yan a vu une opportunité : la finance décentralisée, où les utilisateurs détiennent eux-mêmes leurs fonds, n’était pas en concurrence avec les alternatives centralisées. Il s’est donc lancé dans la création de quelque chose de meilleur.

Du code à l'infrastructure core

En 2023, Yan a lancé Hyperliquid sur une blockchain layer-1 personnalisée, conçue de toutes pièces dans un seul but : des dérivés rapides et décentralisés. La première version ressemblait à un bac à sable pour développeurs montrant simplement la performance brute, sans incitations financières pour attirer les utilisateurs. Mais cela a fonctionné. Hyperliquid offrait une finalité en moins d'une seconde, des carnets d'ordres on-chain, et une expérience utilisateur proche de celle de Binance.

En l'espace de quelques mois, il traitait plus d'un milliard de dollars par jour. Il enregistre désormais bien plus de 10 milliards de dollars par mois.

Le secret du succès de la plateforme ? Selon Yan : « Notre philosophie est simple : créer un produit que les utilisateurs apprécient réellement et qu'ils sont prêts à utiliser. »

De nouvelles fonctionnalités telles que la création de marché sans permission (HIP-3) et la compatibilité Ethereum (via HyperEVM) ont transformé Hyperliquid en une couche financière modulaire, bien plus qu’une simple plateforme de trading. Des protocoles comme Felix et HyperLend s’y sont depuis développés, attirés par sa rapidité et ses incitations partagées.

Ce qui rend cela encore plus remarquable, c'est ce que Hyperliquid n’a pas faire. Il n’a jamais levé de capitaux externes, Yan ayant autofinancé l’ensemble du projet grâce aux bénéfices de Chameleon Trading. Il n’y a pas eu d’annonce spectaculaire d’airdrop, pas d’allocations VC, ni de campagnes d’influenceurs. La plateforme s’est développée grâce au bouche-à-oreille, à des compétitions de liquidité organiques et à la performance.

Lorsque Hyperliquid a finalement lancé son token, HYPE, fin 2024, cela s'est fait à ses propres conditions. Environ 31 % de l'offre a été allouée aux premiers utilisateurs, et aucun fonds d'investissement n'a reçu d'allocations. Le reste de l'offre, soit plus des deux tiers, a été réservé pour la croissance future de l'écosystème, les airdrops ou les incitations à long terme pour l'équipe. À la mi-2025, HYPE avait atteint une capitalisation boursière proche de 20 milliards de dollars, bien que le repli du marché crypto ait depuis fait baisser ce chiffre.

Le modèle a suscité de nombreuses imitations à travers la DeFi. Il est devenu une nouvelle norme, Hyperliquid reversant des centaines de millions en frais de protocole aux utilisateurs via des rachats et des brûlures. HYPE possède même sa propre société de gestion de trésorerie d'actifs numériques, Hyperliquid Strategies, qui a récemment déménagé vers lever jusqu'à 1 milliard de dollars pour accumuler le jeton.

La perturbation silencieuse

Yan est un improbable porte-drapeau du boom DeFi de 2025. Il ne cherche pas à attirer l’attention : il apparaît rarement dans des podcasts, n’est pas très présent sur les réseaux sociaux, et ses interviews publiées sont peu nombreuses. Lorsqu’il prend la parole, comme à TOKEN2049 à Singapour, il s'exprime clairement et évite le battage médiatique.

Mais son influence est tangible. Hyperliquid a contraint des concurrents tels que dYdX à accélérer leur infrastructure et a remis en question l'idée que de grandes équipes et un capital important sont nécessaires pour construire à grande échelle.

Même les controverses, telles que les critiques du système de liquidation de Hyperliquid lors du krach du 10 octobre, ont conduit à des défenses techniques réfléchies. Yan a soutenu que ses modèles protègent les utilisateurs en minimisant le risque systémique, et non en maximisant les revenus du protocole.

En regardant vers l'avenir, la feuille de route reste vague. Les mises à jour itératives semblent préférées aux cycles de battage médiatique basés sur des jalons. Mais si HIP-3 en est un indicateur, Hyperliquid s'étend au-delà de ses racines et cherche à intégrer l'ensemble du système financier, sur la chaîne.

À travers tout cela, Yan semble impassible. Il ne parle toujours pas beaucoup. Mais dans un marché souvent bruyant et erratique, sa concentration discrète s’est révélée magnétique. L’attitude est comparable à celle du fondateur de Binance, Changpeng Zhao, qui préfère se concentrer sur la création de solutions à long terme plutôt que de courir après les tendances à court terme.

"Notre philosophie fondamentale est la suivante : la cryptomonnaie va révolutionner le fonctionnement de la finance. La finance traditionnelle migrera progressivement vers la cryptomonnaie. Hyperliquid deviendra la plateforme de base pour ces activités financières,” a déclaré Yan a déclaré dans une interview l'année dernière.

Pour les développeurs, il est devenu le fondateur obsédé par la performance, qui code plus qu'il ne tweete. Pour les utilisateurs, il a créé un système où les résultats déterminent la valeur.