El frenesí del staking líquido se extiende a Solana mientras la "superparticipación" de Drift ofrece apalancamiento con un solo clic.

Los comerciantes de Cripto tolerantes al riesgo en la cadena de bloques Solana están tomando una página del "Token de staking líquido” (LST) están en auge aprovechando los derivados de su token SOL en busca de altos rendimientos.

Su proceso, bastante obtuso, implica apostarSOL tokens para un token de recibo proxy llamado mSOL y luego usar esos mSOL como garantía para pedir prestado SOL (y luego intercambiar ese SOL por mSOL nuevamente) es reminiscente de ese tipo de apalancamiento con esteroides un enfoque que se ha visto desde hace tiempo en otros sectores de los Mercados de activos digitales.

Protocolo de deriva, un proyecto de comercio de Cripto en cadena para Solana, lanzó el martes un nuevo servicio conocido como "Super staking", que empaqueta todo este ciclo de apalancamiento en un servicio de un solo clic, con la esperanza de atender a un atractivo más amplio.

Según el equipo, los operadores de activos digitales han adoptado rápidamente la nueva oferta. Drift afirmó que su base de usuarios activos diarios alcanzó máximos históricos inmediatamente después del lanzamiento, lo que pone de manifiesto el interés del mercado por rendimientos anualizados que pueden alcanzar hasta el 10%.

El comercio se volvió tan concurrido que Drift casi se quedó sin tokens SOL para prestar, dijo la cofundadora Cindy Leow a CoinDesk.

"Sin duda, un gran éxito de la noche a la mañana", dijo Leow en un mensaje de Telegram. "Demuestra que la gente está muy interesada en los rendimientos pasivos/apalancados".

Por otra parte, el precio del token SOL aumentó en los Mercados de Cripto durante las últimas 24 horas, un 8,8%, lo que lo convierte en ONE de los de mejor desempeño del día entre los activos digitales rastreados por Messari con una capitalización de mercado de al menos $ 500 millones.

LST y mSol: cómo funcionan

Los rendimientos generados por el Super Stake de Drift provienen de mSOL, un LST emitido a los stakers de SOL que utilizan Marinade Finanzas. Los tokens mSOL se revalorizan con el tiempo a medida que sus tokens SOL subyacentes generan intereses gracias a los procesos de prueba de participación de Solana. Cuanto más tiempo mantenga un depositante mSOL, más SOL puede esperar recibir al canjearlo.

Super Stake potencia esta dinámica de mercado al permitir a los tenedores tomar prestado nuevo SOL contra su mSOL y luego apostar ese SOL por más mSOL. Más mSOL significa mayor potencial de rendimiento. También existe un mayor riesgo: una fluctuación rápida del precio podría provocar pérdidas rápidas y posiblemente la liquidación.

El Super Stake de Drift crea un ciclo de rendimiento que los tenedores de mSOL expertos solían realizar manualmente: tomando prestado SOL contra su garantía de mSOL e intercambiando ese SOL prestado por más mSOL, una y otra vez. Cada ciclo de apalancamiento aumenta la exposición de los depositantes al rendimiento acumulado por sus tokens mSOL; el Super Stake alcanza un máximo de tres veces.

Este complejo procedimiento es representativo de las economías LST que surgen en muchas blockchains de prueba de participación (PoS). Ethereum, líder del mercado, cuenta con el panorama más maduro, con los tokens ETH en staking de Lido, que bloquean $14 mil millones en valor de ETH , según DeFiLlama. El mSOL de Marinade es comparativamente pequeño, con $114 millones en SOL, pero sigue siendo el LST más grande en Solana.

"La gente ha estado haciendo esto manualmente desde que salió mSOL", dijo Brandon Tucker, director de comunicaciones de Marinade. "Drift finalmente creó una interfaz de usuario atractiva".

Riesgos del bucle DeFi

Si mSOL pierde valor en relación con el precio de SOL, los prestatarios de SOL que depositen mSOL como garantía podrían ser liquidados. Cada ciclo de Super Stake reduce el umbral a partir del cual esto podría ocurrir, lo que aumenta el riesgo tanto para el usuario como para el protocolo.

Esos riesgos quedaron en evidencia durante el colapso de FTX en noviembre pasado, cuando el principal lugar de préstamos en cadena de Solana, Solend (el lugar más popular para pedir préstamos contra mSOL), casi implosionó debido a una desvinculación de mSOL.

El seudónimo Soju, que anteriormente trabajaba en Solend, tuvo que coordinar a los prestamistas y los creadores de mercado para defender la paridad y salvar el protocolo, según muestran los registros de Discord.

"Estuvimos a punto de morir ese día", dijo Soju sobre Solend esta semana. El protocolo había planeado, fatídicamente, lanzar su propia función de bucle de rendimiento justo cuando FTX colapsó. En cambio, Solend "mató el proyecto".

Dijo que emergió con un desagrado y desconfianza hacia los bucles de rendimiento apalancados.

"Subestiman el riesgo y lo hacen con poca o ninguna ganancia", dijo sobre Drift, que no obtiene ganancias de Super Stake, pero destina el 10% de las tarifas de los préstamos a un "fondo de seguro" que respaldaría el protocolo si las cosas salen mal.

Loew, quien califica la incorporación como "un bien público muy solicitado", afirmó que Drift está mejor preparado para gestionar la inestabilidad del mercado que Solend durante el colapso de FTX. Una desvinculación de mSOL tendría que ser más severa, y también sostenida, para afectar al protocolo o a sus usuarios.

"Si se producen déficits, el protocolo los gestiona automáticamente con un seguro o con una pérdida social sin intervención externa, algo que Solend no hizo", dijo.