Las obligaciones de deuda colateralizadas se abren camino en los préstamos DeFi

Acertadamente nombradoFinanzas del opio ha lanzado productos de obligación de deuda colateralizada (CDO) para los Mercados de préstamos automatizados de Compound Finance, dijo el fundador de Opium Protocol, Andrey Belyakov, a CoinDesk en una entrevista telefónica el viernes.

Los inversores pueden invertir en el token de deuda Compound cDai, y próximamente en tokens LP de Uniswap , para diversificar su exposición a los Mercados de préstamos DeFi. El producto de Opium ofrece a cambio rentabilidades estructuradas tanto para un tramo de riesgo sénior como para uno júnior. El primer tramo ofrece una rentabilidad fija del 7 %. DAI(una moneda estable respaldada por garantía) al vencimiento, mientras que el último grupo ofrece una tasa variable que se paga después de completar el rendimiento del tramo senior, unaentrada de blog compartido con los estados de CoinDesk .

Como se muestra en Michael LewisLa gran apuesta,Los CDO son tristemente célebres por su papel en la monetización de la crisis de las hipotecas subprime que desencadenó la crisis financiera de 2008. Warren Buffett incluso llegó a...llamarLos CDO y otros derivados eran "armas financieras de destrucción masiva" años antes de la crisis financiera. Los tenedores de CDO perdieron los pagos previstos cuando los titulares de hipotecas incumplieron masivamente sus obligaciones. Los bancos, sobreapalancados por las entonces inservibles obligaciones de deuda, comenzaron a incumplir sus obligaciones, como el fallido gigante financiero.Bear Stearns.

Se cree que la transparencia de las aplicaciones financieras basadas en blockchain podría limitar las desventajas del uso de estos derivados complejos. Además, el perfil de riesgo de una aplicación de préstamos DeFi promedio es muy diferente a las razones por las que los CDO se popularizaron hace más de una década. Las aplicaciones DeFi tienen pocas probabilidades de insolvencia debido a la configuración de liquidación programática. El riesgo se debe principalmente a vulnerabilidades de software que muchas aplicaciones DeFi mal diseñadas experimentaron el año pasado.

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Belyakov dijo que la división en tramos de riesgo aumenta la eficiencia del capital en los Mercados crediticios, un problema poco comprendido en los Mercados DeFi jóvenes que, en su opinión, los derivados pueden ayudar a abordar.

Tramos de riesgo con CDO de Cripto

Funciona de la siguiente manera: un protocolo emite un token de deuda que representa un derecho sobre los fondos depositados o bloqueados en una aplicación DeFi, como cDai. Estos tokens de deuda permiten que esos mismos depósitos vuelvan a tener exposición en otros Mercados. Sin embargo, la mayoría de los inversores en DeFi dejan estos tokens de deuda inactivos en sus billeteras, los reinvierten como garantía para otros préstamos o los utilizan para la agricultura de rendimiento. El problema es que estas apuestas suelen ir en la misma dirección. Colocar tokens de deuda en el CDO de Opium, por otro lado, actúa como una alternativa categórica a otras formas de exposición de capital, afirmó Belyakov.

“Lo que hicimos fue analizar las oportunidades más fáciles”, dijo Belyakov. “Y descubrimos que los tokens LP de Uniswap , Compound cDai y algunos otros simplemente se almacenan en una billetera; no se utilizan como garantía ni para la agricultura; no se utiliza este capital”.

El derivado se suma a otros intentos iniciales de proteger a los prestamistas de los riesgos de software asociados con las Finanzas descentralizadas. Por ejemplo, Finanzas del azafránlanzó su protocolo no auditado en noviembre, mientras que el protocolo poco conocidoPuente del granerocontinúa desarrollando una oferta similar a la de Opium. El protocolo tambiénliberadoun producto de swap de incumplimiento crediticio (CDS) paraTetherstablecoin en septiembre.

Opium también se suma a la tendencia de los tokens de gobernanza. El protocolo lanzó su token opium (OPIUM) el lunes para descentralizar su estructura de gobernanza. El lanzamiento fue precedido por una pre-mina y una venta privada de $3.5 millones, con la participación del capitalista de riesgo Mike Novogratz, Galaxy Digital, QCP Soteria, HashKey y Alameda Research, entre otros.