Ang mga Collateralized na Obligasyon sa Utang ay Gumagawa ng Kanilang Paraan sa DeFi Lending

Angkop na pinangalanan Finance ng Opyo ay naglabas ng mga collateralized debt obligation products (CDOs) para sa mga automated lending Markets ng Compound Finance, sinabi ng tagapagtatag ng Opium Protocol na si Andrey Belyakov sa CoinDesk sa isang panayam sa telepono noong Biyernes.

Maaaring ilagay ng mga mamumuhunan ang Compound debt token cDai – at sa lalong madaling panahon mga Uniswap LP token – upang pag-iba-ibahin ang pagkakalantad sa DeFi lending Markets. Ang produkto ng Opium ay nagbabayad ng mga structured return sa parehong senior at junior risk tranche bilang kapalit. Ang dating tranche ay nag-aalok ng 7% fixed return on DAI (isang collateral-backed stablecoin) sa maturity, habang nag-aalok ang huli na pool ng variable rate na binayaran pagkatapos mapunan ang return ng senior tranche, isang post sa blog ibinahagi sa mga estado ng CoinDesk .

Gaya ng inilalarawan sa Michael Lewis' Ang Malaking Maikli, Ang mga CDO ay kasumpa-sumpa sa kanilang tungkulin sa pag-monetize ng subprime mortgage crisis na nag-udyok sa krisis sa pananalapi noong 2008. Warren Buffet kahit na pumunta sa malayo sa tawag Ang mga CDO at iba pang mga derivatives na "pinansyal na mga sandata ng malawakang pagkawasak" mga taon bago ang pagbagsak ng pananalapi. Ang mga may hawak ng CDO ay natalo sa inaasahang mga pagbabayad kapag ang mga may hawak ng mortgage ay nag-default nang maramihan. Ang mga bangko na labis na nagamit sa mga walang halagang obligasyon sa utang noon ay nagsimulang mag-default sa kanilang mga sarili, gaya ng bigong financial giant Bear Stearns.

Iniisip na ang malinaw na katangian ng mga aplikasyong pinansyal na nakabatay sa blockchain ay maaaring limitahan ang downside ng paggamit ng mga kumplikadong derivatives na ito. Bukod dito, ang profile ng panganib ng average na DeFi lending app ay ibang-iba kaysa sa mga dahilan kung bakit naging pangalan ng pamilya ang mga CDO sa nakalipas na isang dekada. Ang mga DeFi app ay may maliit na pagkakataon na maging insolvent dahil sa mga setting ng programmatic liquidation. Sa halip, ang panganib ay kadalasang nagmumula sa mga pagsasamantala sa software na naranasan ng maraming hindi maayos na pinagsama-samang DeFi apps nitong nakaraang taon.

Read More: T Mai-pin ang Mga Pagsasamantala sa DeFi sa mga Flash Loans, Sabi ng Mga Namumuno sa Industriya

Sinabi ni Belyakov na pinatataas ng risk tranching ang kahusayan ng kapital sa mga Markets ng pagpapautang - isang hindi gaanong nauunawaang problema sa mga batang DeFi Markets na sa tingin niya ay makakatulong ang mga derivative na matugunan.

Panganib na tranching sa mga Crypto CDO

Gumagana ito tulad ng sumusunod: Ang isang protocol ay naglalabas ng token ng utang na kumakatawan sa isang claim sa mga pondong idineposito o "naka-lock" sa isang DeFi app, gaya ng cDai. Ang mga token ng utang na ito ay nagpapahintulot sa parehong mga deposito na magkaroon muli ng pagkakalantad sa ibang mga Markets. Gayunpaman, karamihan sa mga namumuhunan sa DeFi ay hinahayaan ang mga token ng utang na ito na maupo sa mga wallet, muling i-invest ang mga ito bilang collateral para sa iba pang mga pautang o ilagay ang mga ito para sa pagsasaka ng ani. Ang problema ay ang mga taya na ito ay madalas na gumagalaw sa parehong direksyon. Ang paglalagay ng mga token ng utang sa CDO ng Opium, sa kabilang banda, ay nagsisilbing kategoryang alternatibo sa iba pang anyo ng pagkakalantad sa kapital, sinabi ni Belyakov.

"Ang ginawa namin ay tumingin sa pinakamababang nakabitin na prutas," sabi ni Belyakov. “At nalaman namin na ang mga token ng Uniswap LP, Compound cDai at ilang iba pa ay naka-imbak lang sa isang wallet; hindi ginagamit ang mga ito bilang collateral o pagsasaka – T mo ginagamit ang kapital na ito.”

Ang derivative ay sumasali sa iba pang maagang pagtatangka upang protektahan ang mga nagpapahiram mula sa mga panganib sa software na nauugnay sa desentralisadong Finance. Halimbawa, Finance ng Saffron inilunsad ang hindi na-audited na protocol nito noong Nobyembre habang hindi gaanong kilala ang protocol Barn Bridge patuloy na gumagawa ng isang handog na katulad ng sa Opium. Ang protocol din pinakawalan isang credit default swap (CDS) na produkto para sa Tether stablecoin noong Setyembre.

Ang opium ay tumatalon din sa governance token bandwagon. Inilabas ng protocol ang token nito sa opium (OPIUM) noong Lunes para sa desentralisasyon sa istruktura ng pamamahala ng protocol. Ang paglulunsad ay nauna sa isang premine at isang $3.5 milyon na pribadong sale kabilang ang paglahok mula sa venture capitalist na si Mike Novogratz, Galaxy Digital, QCP Soteria, HashKey at Alameda Research, bukod sa iba pa.