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JPMorgan advierte que decisión de MSCI podría excluir a Strategy de los principales índices bursátiles
El banco indicó que miles de millones en flujos pasivos podrían revertirse si MSCI elimina Strategy de los principales índices bursátiles, aumentando la presión sobre la empresa apalancada en bitcoin.
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Lo que debes saber:
- JPMorgan indicó que la reciente venta masiva de Strategy refleja un aumento en los temores de exclusión del índice más que debilidad de bitcoin.
- La decisión del 15 de enero de MSCI podría desencadenar miles de millones en salidas pasivas a medida que los principales índices reevalúan los balances con alta concentración en activos digitales.
- El banco advirtió que la exclusión del índice afectaría la valoración de la empresa, la liquidez y la capacidad de la Estrategia para recaudar capital.
El banco de inversión de Wall Street JPMorgan (JPM) afirmó que el marcado bajo rendimiento de Strategy (MSTR) en relación con bitcoin en los últimos meses tiene mucho más que ver con el riesgo inminente de inclusión en índices que con la dinámica del mercado cripto.
La prima previamente sobreinflada de Strategy sobre sus participaciones en bitcoin se ha evaporado en gran medida, pero la caída más reciente refleja una creciente preocupación de que el proveedor de índices MSCI pueda excluir a la empresa de los índices bursátiles clave cuando emita su fallo el 15 de enero, indicó el banco en un informe del miércoles.
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La empresa fundada por Michael Saylor actualmente se encuentra en índices importantes que incluyen el Nasdaq 100, MSCI USA y MSCI World, señaló el informe.
De su capitalización de mercado de aproximadamente US$59.000 millones, alrededor de US$9.000 millones están en vehículos pasivos, fondos cotizados en bolsa (ETFs) y fondos mutuos que siguen estos índices, escribieron los analistas encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou.
Esta presencia integrada ha permitido que la exposición a bitcoin se filtre indirectamente tanto en carteras minoristas como institucionales, una dinámica que, según los analistas, podría revertirse drásticamente si MSCI elimina a Strategy y otras firmas que dependen de los activos digitales como posiciones principales de tesorería.
La exclusión exclusiva del MSCI podría generar aproximadamente US$2.800 millones en salidas pasivas, con hasta US$8.800 millones en riesgo si otros proveedores de índices siguen el mismo camino, según los analistas.
Aunque los gestores activos no están obligados a reflejar los cambios en el índice de referencia, los analistas del banco argumentaron que perder el estatus de índice principal supondría un golpe reputacional, generando dudas sobre la capacidad de Strategy para acceder a los mercados de renta variable y deuda. Una menor actividad vinculada al índice también podría reducir la liquidez, haciendo que la acción resulte menos atractiva para los grandes inversores institucionales.
El valor de mercado combinado de la estrategia en acciones, deuda y preferentes en relación con sus tenencias de bitcoin ya ha caído al nivel más bajo desde la pandemia. Un fallo negativo el 15 de enero, advirtió el banco, acercaría aún más esa proporción a uno, vinculando efectivamente la valoración de la empresa casi en su totalidad a su reserva de bitcoin.
Las acciones registraron un alza de 3,5% en la negociación previa al mercado, en alrededor de US$193.
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