Así es como la respuesta de China a los aranceles de Trump sacude silenciosamente a bitcoin

La respuesta de China a la agresiva política comercial del presidente Trump está alterando silenciosamente los flujos de efectivo globales, con repercusiones que llegan hasta los mercados de criptomonedas.

Desde que asumió el cargo a principios del año pasado, el presidente Trump ha impuesto aranceles de importación elevados, o impuestos, sobre casi todos los productos que ingresan a Estados Unidos, incluidos aquellos provenientes de China, la segunda economía más grande del mundo y la fábrica global. A enero de 2026, el arancel promedio de Estados Unidos sobre las importaciones chinas es aproximadamente del 29.3%.

En respuesta, China se ha adaptado a las tácticas de Trump, con un control estricto sobre la tasa de cambio del yuan desempeñando un papel clave en su resiliencia.

Según una nota reciente de JPMorgan, esta postura sobre la gestión del tipo de cambio ha ayudado a Pekín a preservar la competitividad de las exportaciones y a contener la deflación, al tiempo que ha amplificado los ciclos de liquidez encabezados por el dólar durante periodos de tensión comercial.

En otras palabras, la gestión del tipo de cambio de China tiende a potenciar los flujos de efectivo impulsados por el dólar durante la escalada de las tensiones comerciales, como tormentas que agravan la inundación.

Esto afecta a bitcoin, que es un activo sensible a factores macroeconómicos. Su valor cae cuando la aversión al riesgo inducida por los aranceles reduce la liquidez en dólares y se recupera cuando las tensiones disminuyen. Así fue exactamente como se comportó bitcoin entre marzo y abril del año pasado, después de que se intensificaran las tensiones comerciales.

La influencia de China en los precios de las criptomonedas se ejerce indirectamente a través de la gestión monetaria y los ciclos de liquidez global, según sugieren los datos, a diferencia de EE. UU., donde dicha influencia se canaliza directamente mediante movimientos de capital en fondos cotizados en bolsa y otros vehículos de inversión alternativos.

Esa interpretación se alinea con argumentos de Arthur Hayes, que ha enmarcado los acuerdos comerciales entre EE. UU. y China como en gran medida performativos y ha enfatizado que el verdadero ajuste económico ocurre a través de canales más discretos.

En su opinión, los aranceles y las negociaciones establecen el contexto político, mientras que la política de divisas, las herramientas de cuenta de capital y la gestión de liquidez liderada por el Tesoro determinan los resultados del mercado.

La perspectiva de JPMorgan refuerza esa lógica. Es posible que China no permita que el yuan se fortalezca de manera significativa, pero la interacción entre los aranceles, la gestión del tipo de cambio y la liquidez del dólar sigue moldeando el entorno macroeconómico en el que se negocia el bitcoin.

La resiliencia de China

Según la última perspectiva para Asia del JPMorgan Private Bank, el motor exportador de China se mantiene resiliente, con exportaciones reales que se proyectan crecer alrededor del 8 % en 2025 y una cuota de mercado global que aumentará a aproximadamente el 15 %, a pesar de una densa red de aranceles estadounidenses y una caída de las exportaciones chinas con destino a EE. UU. por debajo del 10 % del total.

Esa resiliencia refleja una diversificación hacia ASEAN y otras regiones, así como una decisión deliberada de gestionar estrictamente el yuan en lugar de permitir que se aprecie.

El yuan chino se ha fortalecido aproximadamente un 4 % desde sus mínimos de 2023 en el último año, pero en términos de año calendario en 2025 solo es marginalmente más fuerte frente al dólar, lo que subraya lo estrechamente gestionada y limitada que sigue siendo la moneda.

Cualquier fortaleza reciente del yuan, sostiene el banco, probablemente sea estacional, con una perspectiva a mediano plazo que apunta a una trayectoria estable y limitada dentro de un rango, ya que los responsables de la política priorizan la competitividad de las exportaciones y enfrentan una presión deflacionaria arraigada.

El banco advirtió que el umbral para una apreciación significativa del yuan sigue siendo alto, describiendo la moneda como operando bajo un marco de gestión de baja volatilidad en el cual los movimientos están en gran medida dictados por el dólar.

Para los mercados de criptomonedas, ese marco desplaza el enfoque de apreciación sostenida del yuan y hacia la transmisión de liquidez.