¿Crowdfunding Hollywood? La regulación no facilita las ICO.

Cuando nos comunicamos por primera vez con CoinDesk, el equipo detrás de una película llamada "Braid" tenía grandes noticias para compartir.

A diferencia del modelo tradicional de financiación colectiva, utilizado por plataformas como Kickstarter o Indiegogo, el objetivo del proyecto era permitir que un grupo global de compradores financiara y se beneficiara de la película. Entre las herramientas a su disposición se encontraban Ethereum, una plataforma global de blockchain, y WeiFund, una nueva plataforma de financiación colectiva basada en esta Tecnología emergente.

Mitzi Peirone, directora de Braid, promocionó la solución como una que haría que las películas financiadas colectivamente (por los fans, para los fans) sean más democráticas.

"Una película de Kickstarter podría llegar a recaudar millones de dólares y la gente que donó dinero en primer lugar no vería ningún retorno", dijo.

Además, hubo implicaciones para el sector blockchain y sus prácticas.

Según el productor Logan Steinhardt, el token debía ser único, no solo porque representaría una participación en una película, sino porque sería el ONE emitido por una empresa estadounidense en "pleno cumplimiento legal con las regulaciones aplicables".

En un momento en que las regulaciones que rodean a las plataformas blockchain populares como Bitcoin y Ethereum aún son confusas, la afirmación fue una gran noticia. Bufete de abogados estadounidense Perkins CoieEl equipo dijo que incluso habían trabajado en la estructura.

Steinhardt dijo:

Creemos que esto podría abrir las puertas a estructuras similares para todo tipo de ventas colectivas.

Y luego vinieron los obstáculos regulatorios.

El rediseño

Finalmente, cuando las oportunidades de participar en la película financiada colectivamente finalmente estén disponibles en WeiFund (diseñado por la empresa blockchain ConsenSys), la oferta será un BIT diferente a la descrita.

Los patrocinadores seguirán recibiendo un token negociable como parte de un modelo de reparto de ingresos, pero solo estará disponible para inversores no estadounidenses. Actualmente, WeiFund no es una plataforma de financiación colectiva plenamente desarrollada, y la normativa vigente implica que WeiFund debe superar algunos obstáculos para que esto funcione.

Parte de la razón de esto es la incertidumbre en torno a blockchain y su uso en el crowdfunding.

Si bien hay algunos inversores semilla con sede en EE. UU. que han participado de forma privada, no se les emitirá ningún token. La venta de tokens de Braid, que espera recaudar 1,25 millones de dólares, dependerá únicamente de patrocinadores internacionales.

Aún así, la campaña se adherirá a la Regulación S de la Ley de Valores, permitiendo las ventas a inversores internacionales, que fue el "camino más fácil y rápido" hacia el cumplimiento, explicó Lowell Ness, socio de Perkins Coie.

"No tuvimos tiempo de configurar WeiFund ante la SEC como portal de financiación colectiva. Este es un proceso nuevo y puede tardar entre cuatro y seis meses. Estamos trabajando en ello para futuras ofertas de WeiFund", afirmó.

Otra cuestión es cómo se diseñó la financiación específica para la película.

Si bien algunos tokens criptográficos están diseñados para funcionar como un producto digital similar a Bitcoin, otros deben estructurarse como ofertas de inversión tradicionales.

"Este token está diseñado inherentemente para brindar a las personas el beneficio que les daría un valor, este derecho a las ganancias, este derecho a los ingresos, por lo que es una estructura muy única", dijo Matt Corva, asesor legal de ConsenSys, a CoinDesk.

Encajando

Sin embargo, toda la narrativa ilustra las dificultades actuales para desbloquear las ventas de tokens como mecanismo de financiación para empresas emergentes y proyectos, incluso películas.

La campaña, elaborada por un equipo de abogados de ConsenSys y Perkins Coie, tuvo como objetivo adaptar la idea de la oferta de Braid a regulaciones que pudieran servir como guía a otras empresas para ejecutar operaciones de financiación colectiva compatibles, aunque con nuevas herramientas.

El crowdfunding, por ejemplo, se rige por el Reglamento CF y requiere un intermediario que asista al emisor. Anteriormente, este intermediario debía ser un corredor de bolsa registrado, y aunque ya no es así, las nuevas normas aún exigen que este intermediario se registre ante la SEC y la FINRA.

Ness describe este esfuerzo como ofrecer una especie de versión liviana de un corredor de bolsa, donde WeiFund está construyendo un sistema para verificar a los inversores acreditados que utilizan el servicio.

"Verán eso en futuros lanzamientos en los que apuntamos al mercado estadounidense en profundidad", agregó Corva. WeiFund no ha dicho nada sobre cuándo comenzarán estas otras ventas, pero reveló que hay algunas en proceso en las próximas "semanas o meses".

Pero, ¿por qué hacer todo este esfuerzo? Quienes participan creen que podría marcar el comienzo de una nueva forma de remunerar las obras creativas.

Todos los ingresos generados por la película, más un 15% de interés, se reembolsarán a los inversores hasta que recuperen su inversión original. Con el objetivo de recaudar 1,25 millones de dólares mediante la venta colectiva, los primeros 1,43 millones irán directamente a los inversores. El resto, el 30% de los ingresos se destinará a los titulares de tokens.

Una vez que la película comience a generar estos ingresos, este dinero se acumulará en una cuenta y se depositará en una plataforma de intercambio de Criptomonedas . Estos fondos se convertirán en... éter, el token en la plataforma Ethereum , o un token en dólares estadounidenses.

Una plataforma completa

Y si bien esta vez no salió todo bien, los involucrados ven la cadena de bloques Ethereum (y WeiFund específicamente) como algo que podría tener un impacto más allá del entretenimiento.

"Actualmente, nos encontramos en una etapa crucial, donde nos encontramos entre nuestro modelo de servicio y la atención a estas ventas colectivas independientes, no como plataforma, sino como proveedor de ventas colectivas", afirmó Nick Dodson, ONE de los principales desarrolladores de WeiFund.

Dodson agregó:

“Estas ventas, como las de Braid, son un paso hacia una plataforma más amplia, pero por ahora estamos en un modelo de servicio”.

Actualmente Braid se encuentra en un "período de preparación suave" y comenzará a rodarse en junio con el objetivo de tener un corte listo para el otoño.

Pero los implicados se muestran optimistas respecto a la financiación.

"Creo que esto será revolucionario para los cineastas independientes", dijo Peirone, y agregó:

"Este tipo de sistema de financiación realmente abrirá las puertas a la gente".

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