Por qué una nueva decisión de la SEC podría ser revolucionaria para el crowdfunding de Bitcoin

Jared Marx es abogado en un bufete de abogados de Washington, DC.Harris, Wiltshire y GrannisAsesora a empresas sobre la legislación regulatoria relacionada con Bitcoin y representa a empresas y particulares en procedimientos civiles y penales.

En este artículo, analiza por qué una nueva resolución sobre valores podría suponer un beneficio potencial para las empresas "Cripto 2.0" y "Bitcoin 2.0" que operan en Estados Unidos.

El miércoles, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) adoptó regulaciones que permiten el crowdfunding para empresas emergentes.

El nuevas reglasBrindar a las empresas del ecosistema blockchain una vía para obtener respaldo financiero de los inversores mejor capacitados: sus usuarios.

Yo escribíla semana pasada sobre los desafíos que enfrentan las empresas de Bitcoin 2.0 debido a la imprecisa definición de "valor" según la legislación estadounidense. Estas nuevas normas no resuelven esa ambigüedad, pero sí crean una protección económica para las empresas que desean evitar la incertidumbre (y una posible exposición a delitos) simplemente considerando sus ventas de tokens como ventas de valores.

Así es como funciona: antes de estas reglas, una empresa generalmente podía vender valores sólo a personas ricas o después de pasar por un costoso registro ante la SEC.

Ahora, las empresas pueden presentar una mini declaración de registro ante la SEC y luego vender valores a personas comunes, incluso a través de Internet.

Como ventaja adicional, el cumplimiento de estas normas a nivel estatal es mínimo, ya que la SEC ha prevalecido en gran medida sobre las leyes estatales de valores en este ámbito. Por supuesto, hay mucha letra pequeña.

Las empresas que opten por esta vía, por ejemplo, necesitarán estados financieros auditados y deberán presentar informes periódicos a la SEC. También existen límites en la cantidad de capital que se puede recaudar de esta manera, aunque es poco probable que estos límites (20 o 50 millones de dólares, según el nivel de la regla que se utilice) representen un problema para la mayoría de las empresas del sector.

De igual forma, las empresas solo pueden aceptar una cierta cantidad de dinero de cada inversor. Sin embargo, el límite es relativamente alto (el 10 % del patrimonio o los ingresos anuales de cada inversor) y, mejor aún, las empresas generalmente pueden confiar en que los inversores certifiquen por sí mismos que cumplen con este requisito.

Otros detalles son más triviales, pero también lo convierten en una opción que no se debe intentar en casa: existen normas sobre las ventas realizadas por afiliados, normas sobre las solicitudes de interés previas a la venta y numerosas normas sobre lo que debe incluirse en la minideclaración de registro. Las malas prácticas previas también pueden impedir que una empresa aplique las disposiciones, y solo los emisores con sede en EE. UU. y Canadá (y constituidos) pueden optar a ellas.

Estas nuevas reglas son buenas —y potencialmente revolucionarias— para las empresas de Bitcoin 2.0.

Pero también son beneficiosos para todas las empresas del ecosistema Bitcoin , que pueden aprovecharlos para captar capital de sus usuarios expertos en tecnología. Vender valores de esta manera aún no es pan comido: impondrá cargas adicionales a las empresas y requerirá asesoramiento legal riguroso. Sin embargo, es una excelente noticia que las empresas ahora puedan considerar esta opción entre sus opciones.

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