Académicos japoneses redactan una propuesta para un mejor Bitcoin

Un equipo de investigadores japoneses ha publicado un artículo con un conjunto de propuestas que, según afirman, mejorarían el Bitcoin, creando efectivamente una hipotética moneda digital de baja volatilidad llamada " Bitcoin mejorado" (IBC).

El artículo, escrito por cuatro académicos de varias universidades japonesas, fue publicado porInstituto de Investigaciones Económicas en la Universidad Hitotsubashi de Tokio.

El trabajo explora el problema de la inestabilidad de bitcoin desde un punto de vista económico, sugiriendo una nueva regla de Regulación monetaria –es decir, una Regulación monetaria sin banco central– para estabilizar los valores de Bitcoin u otras criptomonedas.

Las nuevas reglas, dicen, se basan encaja de conversiónprincipios ymetas de inflación.

Las «inestabilidades duales» de Bitcoin

Los investigadores señalan que Bitcoin manifiesta intrínsecamente dos formas de inestabilidad, lo que conduce a una volatilidad extrema.

La primera inestabilidad se deriva de una curva de oferta inflexible de Bitcoin, que amplifica la volatilidad del precio de Bitcoin . Los ingresos/recompensas de los mineros absorben por completo cualquier cambio de precio. No existe un mecanismo de estabilización, señalan los investigadores.

La segunda inestabilidad proviene de los riesgos para la sostenibilidad de la minería. «Durante un auge del precio del Bitcoin , los mineros participan en actividades que garantizan el suministro de Bitcoin, pero durante una caída del precio del Bitcoin , no existe una vía fácil para inducir la salida de la minería», afirman.

Por lo tanto, concluyen los investigadores, el estado actual del sistema Bitcoin puede describirse como un “equilibrio congelado con doble inestabilidad”.

El equipo advierte que las grandes caídas de precios podrían tener un efecto muy negativo en la red a largo plazo.

En un escenario posible, los mineros continuarían con sus esfuerzos incluso si se vieran obligados a operar con pérdidas por un tiempo limitado. Sin embargo, también existe la posibilidad de que abandonen gradualmente Bitcoin y utilicen su capacidad de procesamiento en otras áreas, siempre que exista una alternativa viable.

Una tercera opción, y más disruptiva, es que Bitcoin podría sufrir una caída repentina y sustancial de su precio, lo que llevaría a muchos mineros a simplemente desconectarlo sin previo aviso.

Los investigadores sugieren:

“Si el precio de Bitcoin cae por debajo de un umbral, el sistema Bitcoin en su conjunto puede colapsar o los usuarios de Bitcoin pueden verse limitados a un número muy pequeño de miembros internos con los que se intercambia Bitcoin a una escala muy pequeña”.

Aplicación de una Regulación monetaria

Para abordar estas deficiencias y otros posibles problemas, los investigadores proponen una serie de cambios de diseño para Bitcoin. Estos buscan permitir el uso de la Regulación monetaria en el sistema descentralizado de Bitcoin, creando así una Regulación monetaria autónoma sin un banco central.

IBC se inspira en el modelo de junta monetaria, vinculando el Bitcoin al dólar estadounidense, al euro o a otra moneda. El sistema incluiría una regla de oferta que abordaría las fluctuaciones de la demanda y los precios. Así, cuando el valor de IBC aumenta, el sistema emitiría más monedas hasta que el valor vuelva al nivel de referencia.

Los investigadores explican:

Supongamos que el valor de mercado/precio de IBC es de P dólares actualmente. Se prevé que la recompensa por la prueba de trabajo, V, aumente cuando el valor de mercado P supere el valor de referencia, y que la recompensa V sea cero cuando P sea inferior al valor de referencia. Alternativamente, se modificará algún parámetro de dificultad n que ajuste la velocidad de la prueba de trabajo.

Sin embargo, el equipo admite que el enfoque de la junta monetaria tiene un defecto: no puede absorber el exceso de monedas en circulación. Los bancos centrales, por otro lado, tienen la ventaja de poder absorber dinero mediante la venta de valores y otros activos.

Solución de problemas de suministro

Los investigadores señalan que la irreversibilidad del suministro de Criptomonedas es una preocupación importante. La idea básica de un sistema inspirado en una junta monetaria debería modificarse con una regla de revaluación de los tipos de cambio.

Esta norma ayudaría a absorber el exceso de efectivo en circulación al introducir la inflación como otro instrumento de Regulación , con una tasa de inflación controlada por diversos factores. La inflación resultante desincentivaría el acaparamiento y animaría a la gente a intercambiar sus IBC.

Los investigadores señalaron que la norma está estrechamente relacionada con la Regulación de objetivos de inflación implementada por muchos bancos y tendría el mismo propósito. Sin embargo, difiere en que la norma de revaluación dependería de principios económicos vinculados a la economía del Bitcoin , es decir, la estructura de costos de la minería.

'No es un sustituto de la moneda nacional'

Aunque se prevé que un Bitcoin mejorado sea una forma de hacer que la Criptomonedas sea más estable y atractiva para los usuarios comunes, los investigadores admiten que no podría reemplazar a las monedas principales e identifican cuatro problemas que serían difíciles de superar:

• Las criptomonedas son significativamente más caras de producir que las monedas tradicionales.
• La reversibilidad de los billetes se basa en el intercambio entre billetes y bonos gubernamentales, lo que permite a los bancos centrales comprar y vender valores con billetes, una característica de la que carecen las criptomonedas.
• Las criptomonedas tipo Bitcoin utilizan la confirmación de "finalidad retrasada" para evitar el doble gasto, lo que ralentiza ciertas transacciones.
• Las criptomonedas son más vulnerables a los riesgos de seguridad que los billetes bancarios.

Si bien el tercer y cuarto problema podrían abordarse, los investigadores argumentan que los dos primeros seguirían siendo insalvables, ya que generar Bitcoin es simplemente demasiado costoso. La recompensa por hora de la red es de 25 BTC y, en unprecio de Bitcoinde 600 dólares, cuesta 2 millones de dólares al día mantenerlo.

Señalan:

No es una cantidad pequeña. El sistema Bitcoin suele describirse como económico porque los costos de mantenimiento no se cobran a los Bitcoin , sino que se generan como recompensa por la minería. En resumen, Bitcoin se basa en un sistema que aprovecha una externalidad. No es un sistema económico en absoluto.

Los investigadores advierten que esta «capitalización por externalidad» deberá liquidarse en el futuro, lo que podría provocar un desplome del valor del Bitcoin . Sin embargo, las nuevas reglas propuestas en el concepto IBC podrían ayudar a abordar algunos de estos problemas al prevenir la demanda excesiva de divisas derivada de la externalidad.

Imagen de investigación de inflación víaShutterstock

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