Coinbase Bitcoin Yatırımcılarını Uyardı: Tehlike Çanları Çalıyor!
Coinbase Kurumsal, Bitcoin’in kritik destek seviyelerini kırması üzerine yatırımcılara ciddi bir uyarı yayınladı.
Uyarıya gerekçe olarak, devasa ETF çıkışları, balina dağıtımı ve dijital varlık hazinelerinin sıkışan değerlemeleri gibi birden fazla düşüş göstergesi işaret edildi.
Bu değerlendirme, BTC’nin 126.000 doların üzerindeki son zirvelerinden %32 düşüşle 200 günlük hareketli ortalamasının belirgin şekilde altında işlem gördüğü ve şimdi 93.000 dolar civarındaki desteği test ettiği bir döneme denk geliyor.
Borsanın yayımladığı son piyasa analizi, Bitcoin’in fiyat hareketini baskılayan bir dizi olumsuz faktörün birleştiğini ortaya koyuyor.
Coinbase, Federal Rezerv’in tahvil piyasalarına yeniden girmesi ve nicel sıkılaştırmanın sona ermesine rağmen, yatırımcılara dikkatli olmalarını tavsiye ederek, “Bu ortamda, bıçak yakalama işlemlerinden (knife-catching) ziyade, kırılım işlemlerini (breakout trades) daha yüksek olasılıklı kurulumlar olarak görüyoruz,” açıklamasını yaptı.
Kritik Destek Seviyeleri Tüm Metriklerde Paramparça Oldu
Bitcoin, tarihsel olarak boğa piyasası rallilerine dayanak oluşturan her önemli teknik ve zincir üstü destek bandını sistematik olarak kırdı.
Coinbase’in Kasım raporuna göre, kripto para artık kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanının ve önceki döngülerde destek sağlayan %75 kâr eşiğinin altında işlem görüyor ve fiyatlar için belirgin bir zemin bırakmıyor.
Daha önce o seviyeye demirlemiş yoğun bir yatırımcı grubunu temsil eden 98.000–100.000 dolarlık mücadele alanı, fiyatın minimum toparlanma denemesiyle birlikte kesip geçmesiyle çöktü.
Son alım yapanlar zararda; gerçekleşen zararlar, en son Kasım 2022’deki FTX çöküşü sırasında görülen seviyelere fırladı. Bu durum, kısa vadeli yatırımcıların düşüş boyunca tutmak yerine hızla kayıplarını azaltmaya yönelmesiyle yüksek bir kapitülasyon riski yaratıyor. 90.000–85.000 dolar aralığından hızla aşağı düşüş, düşüşleri hafifletecek organik talep eksikliğini gösterdi, maliyet tabanı dağılımı mevcut seviyelerin altında inceliyor.
Opsiyon piyasaları da temkinli durumdan tamamen savunmacı bir duruşa geçti; Boğa-Ayı Endeksi, kısa ve orta vadeli vadelerde belirgin şekilde negatife döndü. Yatırımcılar, yukarı yönlü pozisyon almak yerine, aşağı yönlü koruma için prim ödüyor; uzun vadeli opsiyonlar ise nötr seviyelerde seyrederek derin kötümserlikten ziyade yapısal belirsizliğe işaret ediyor.
Bu sırada, uzun vadeli yatırımcıların net pozisyon değişiklikleri 30 günlük bazda kesin bir şekilde negatife döndü. Piyasa istihbarat firması Arkham, Ekim sonu ile Kasım ayı arasında yaklaşık 1,3 milyar dolar değerindeki 11.000 BTC’lik pozisyonunu tamamen kapatan en az bir erken dönem Bitcoin balinası tespit etti.
ETF ve Kurumsal Talep Buharlaşıyor
Daha önce baskın bir artış gösteren spot ETF akışları, rota değiştirerek çarpıcı bir şekilde tersine döndü. Fiyatın kilit seviyeleri kırmasından sonra, yedi günlük toplam akış belirgin bir şekilde negatife dönerken, Kasım 2025, kümülatif net çıkışlarda rekor kırdı.
Fon tahsis edenler ETF paylarını geri çektiğinde, ihraççıların spot Bitcoin satması veya riskten korunma işlemlerini azaltması gerekir, bu da daha geniş çaplı riskten kaçınma dönemlerini şiddetlendirir.
ABD spot Bitcoin ETF’leri şu anda 168 milyar dolar varlık yönetiyor ve dolaşımdaki arzın %6,9’unu temsil eden yaklaşık 1,36 milyon BTC tutuyor.
Dijital varlık hazine talebi de benzer şekilde soğudu; şirketlerin piyasa değerinin net varlık değerine oranı, 2024’ten bu yana ilk kez paritenin altına sıkıştı. Birden fazla hazine aracı, Bitcoin varlıklarına göre iskontolu işlem görerek, hissedarların yönetime alımları yavaşlatma, riski azaltma veya varlıkları nakde çevirme konusunda baskı yapabileceği gizli bir risk yaratıyor.
Bu baskı, Strategy gibi şirketlerin nakit rezervleri oluşturmasıyla ortaya çıkıyor; Strategy, yıl sonu Bitcoin fiyatlarına bağlı olarak 7 milyar dolar zarardan 9,5 milyar dolar kâra kadar değişen faaliyet sonuçları öngören mali kılavuzunu güncellerken, 21 aylık yükümlülüklerini karşılayacak 1,44 milyar dolarlık bir rezerv duyurdu.
Bu değişim, MSCI’nın 15 Ocak 2026’da varlıklarının yarısından fazlasını kriptoda tutan şirketleri küresel endekslerden hariç tutma kararı öncesinde geliyor. JPMorgan, bunun 2,8 milyar dolar ile 8,8 milyar dolar arasında zorunlu kurumsal satışları tetikleyebileceğini tahmin ediyor.
Stablecoin Likiditesi Daralıyor
Ekim ayı boyunca istikrarlı bir büyüme kaydeden toplam stablecoin arzının daralmasıyla, kripto-yerel dolar likiditesi azalıyor. 30 günlük momentum, 2023’ten bu yana en zayıf okumasını kaydetti; daralan arz, kaldıraç azaltma ve sermayenin fiat veya daha güvenli varlıklara yönelmek üzere zincir üstü raylardan ayrılmasını yansıtıyor.
Stablecoin’ler dolaşımda 300 milyar doların üzerinde rekor bir seviyeye ulaşsa da, bu son daralma, günlük 225,6 milyar dolar transfer hacmini işlemesine rağmen rallileri takip etmek için mevcut olan dry powder’ın azaldığına işaret ediyor.
Bu zorluklara rağmen, Grayscale Araştırma yakın zamanda yaygın kötümserliğe karşı çıktı ve Bitcoin’in mevcut piyasa yapısının önceki döngülerden köklü bir şekilde farklı olduğunu savundu.
Varlık yöneticisi, perakende borsalar yerine borsa yatırım ürünleri ve kurumsal hazinelerin hakimiyetinin, Bitcoin’in derin ve uzun süreli düşüşlerin tarihsel modellerini takip etmeyeceği anlamına geldiğini ileri sürüyor.
Yüksek satış opsiyonu çarpıklığı ve zincir üstü yatırımcı kapitülasyonu dahil olmak üzere teknik göstergeler, büyük yatırımcılar arasında birikim modellerinin devam etmesiyle bir dip oluşumunun yolda olabileceğini düşündürüyor.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
