Grayscale: Bitcoin Döngüsü Masal Oldu – 2026’da Tarihi Yükseliş Bekleniyor
Varlık yöneticisi Grayscale’in son analizi, Bitcoin’in mevcut piyasa yapısının, önceki döngülerden temelden farklı olduğunu ve derin, uzun süreli tarihsel düşüş modellerini takip etmeyeceğini öne sürüyor.
Çünkü piyasa artık perakende borsalarından ziyade ETF’ler ve kurumsal hazineler tarafından domine ediliyor.
Rapor, Bitcoin‘in 90.000 doların altındaki kritik destek seviyelerini test ettiği bir döneme denk geliyor. Bu süreçte MicroStrategy’nin 1.44 milyar dolarlık nakit rezervi oluşturma yönündeki benzeri görülmemiş kararı dikkat çekiyor.
BlackRock, Vanguard ve JPMorgan dahil kurumsal oyuncular üçüncü çeyrekte MicroStrategy hisselerinin 5.38 milyar dolarlık kısmını tasfiye ederken, risk sermayesi (VC) yalnızca Kasım ayında kripto projelere rekor bir miktarda, 14.48 trilyon dolar akıttı.
Piyasa Dinamikleri Potansiyel Dip Oluşumuna İşaret Ediyor
Bitcoin’in son geri çekilmesi, yeni piyasa katılımcılarına şiddetli görünse de, tarihsel ortalamalarla uyumlu.
Kripto para, 2010’dan bu yana en az %10’luk yaklaşık 50 düşüş yaşadı ve ortalama zirveden dibe düşüş %30 oldu. Bu oran, son zirvelerden yaşanan mevcut %32’lik düşüşle neredeyse eşleşiyor.
Kasım 2022’de dibe vurduğundan bu yana Bitcoin, en az %10 oranında dokuz kez geriledi; bu da mevcut boğa piyasasındaki dokuzuncu önemli geri çekilme olduğu anlamına geliyor.
Grayscale, 2-3 yıl süren “döngüsel düşüşler” ile 2-3 ay süren ve ortalama %25 olan “boğa piyasası düşüşleri” arasında ayrım yapıyor ve mevcut durumu ikinci kategoriye yerleştiriyor.
Birkaç teknik gösterge, kapitülasyonun tamamlanmış olabileceğini düşündürüyor. Bitcoin put opsiyonu çarpıklığı (skew), 3 ve 6 aylık vadelerde yükselmiş durumda, bu da aşağı yönlü riskin kapsamlı bir şekilde korunduğuna işaret ediyor.
CryptoQuant verileri, Bitcoin’i bir ila üç ay arasında tutan zincir üstü yatırımcıların, gerçekleşen 113.692 dolarlık fiyatla birlikte, iki hafta içinde %20-25’lik kayıplarla bu döngünün en büyük yüzde bazlı zararını yaşadığını gösteriyor.
Bu aşamalar, tarihsel olarak dip oluşumlarıyla ilişkilendirilmiştir, zira yatırımcılar nihayetinde satma veya tutma arasında seçim yapmak zorunda kalır.
Bu sırada, büyük yatırımcılar arasında birikim modelleri devam ediyor. Bir balina, geçtiğimiz hafta 227 milyon dolar değerinde 2.612 Bitcoin satın alırken, büyük kurumsal hazineler, Bitcoin varlıklarının net varlık değerine (NAV) göre iskontolu işlem görüyor.
Ancak, vadeli işlem açık faizi Kasım ayında daha da azaldı ve borsada işlem gören ürün akışları ay sonuna kadar negatif kaldı; bu da talep toparlanmasının henüz tamamlanmadığını düşündürüyor.
Kasım sonunda Coin Days Destroyed’daki ani yükseliş, tıpkı Temmuz ayında gözlemlenen aktiviteye benzer şekilde, uzun süredir elinde tutanlar tarafından yeni bir satış turuna işaret etti.
MicroStrategy’nin Rezervi Sektör Çapında Endişeleri Tetikliyor
MicroStrategy’nin nakit rezervi oluşturma duyurusu, 2025 boyunca piyasaları yönlendiren kurumsal Bitcoin birikimi anlatısını temelden değiştiriyor.
Şirket şu anda toplam 21 milyon arzın yaklaşık %3.1’ine denk gelen 650.000 Bitcoin tutuyor, ancak 49.26 milyar dolarlık piyasa değeri, 55.9 milyar dolarlık Bitcoin varlıklarının değerinin altında kalıyor.
CEO Phong Le, rezervin şu anda yıllık yaklaşık 689 milyon dolar tutarındaki temettü ve faiz ödemelerinin 21 ayını karşıladığını ve adi hisse senedi satışlarıyla finanse edildiğini doğruladı.
Şirket, 8.2 milyar dolar borç ve yıllık 800 milyon dolar imtiyazlı temettü yükü taşırken, yazılım işi nakit akışı zorluklarıyla karşılaşmaya devam ediyor.
Michael Saylor, “BTC Rezervimizi tamamlamak için bir USD Rezervi oluşturmak, evrimimizde bir sonraki adımı işaret ediyor,” diyerek bu hamlenin kısa vadeli volatiliteyi aşmaya yardımcı olacağını ve dünyanın önde gelen dijital kredi ihraççısı olma vizyonunu gerçekleştireceğini ekledi.
Şirket, 2025 mali yılı tahminini güncelleyerek, yıl sonu Bitcoin fiyatının 85.000 ila 110.000 dolar arasında değişmesine bağlı olarak, faaliyet gelirinin 7 milyar dolar zarar ile 9.5 milyar dolar kazanç arasında olacağını öngördü.
Bu değişim, MSCI’nın 15 Ocak 2026’da, varlıklarının yarısından fazlasını kripto parada tutan şirketleri küresel endekslerden çıkarıp çıkarmama kararı öncesinde artan baskılarla birlikte geliyor.
JPMorgan, bu durumun 2.8 milyar ila 8.8 milyar dolar arasında kurumsal zorunlu satışları tetikleyebileceğini tahmin ediyor. Bu durum, toplamda 137 milyar doların üzerinde dijital varlık ve mevcut tüm Bitcoin’in yaklaşık %5’ini tutan kurumları etkileyecektir.
Cryptonews’e konuşan VALR CEO’su Farzam Ehsani, piyasadaki düşüşlerin devam etmesi halinde Bitcoin’in 60.000-65.000 dolar aralığını test edebileceği konusunda uyardı.
Ancak, MicroStrategy’nin düzenleyici endişeleri çözmesi ve endeks firmalarının pozisyonlarını netleştirmesiyle toparlanma başlayabilir. Ehsani, “MicroStrategy kripto piyasasında kilit bir oyuncu ve potansiyel sorunları Bitcoin’in fiyatının bir %30 daha düşmesine neden olabilir,” dedi.
NoOnes CEO’su Ray Youssef de rekor risk sermayesi girişleri gördükleri konusunda uyararak, kurumların diplerden birikim yaptığını belirtti.
Youssef, “BTC’yi perakende yatırımcılara coin başına 200.000 dolardan satmak cazip bir fikir,” diyerek, başarılı piyasa kurumsallaşmasının ardından büyük varlıkların 2026’nın ilk çeyreğinde gecikmeli fiyat toparlanması yaşayabileceğini öne sürdü.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
