Fed frena sui tassi al 4,25%-4,5%: è la fine della Bull Run?
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Rimane invariato l’obiettivo della Federal Reserve che ha mantenuto i tassi d’interesse tra il 4,25% e il 4,5%. Quella del 30 luglio diventa così la quinta riunione consecutiva senza cambiamenti, mentre per la prima volta dal 1993 due governatori si sono espressi a favore di un taglio dei tassi.
La decisione ha innescato una serie di svendite sui mercati. Il Dow Jones ha perso oltre 300 punti e il mercato delle crypto ha subito cali di tutti i principali asset prima di recuperare i livelli di supporto chiave.
Si azzerano le possibilità di un taglio dei tassi mentre la Fed mantiene una posizione rigida
La conferenza stampa del presidente Jerome Powell ha azzerato le possibilità di un taglio dei tassi a settembre. Le probabilità che nel 2025 non ci saranno tagli è salita da zero al 25%. La probabilità di due tagli è scesa dal 40% al 33%, mentre quella di un solo taglio è salita dal 24% al 27%, secondo i dati di Kalshi.
Bitcoin è sceso per un breve periodo sotto i 116.000 dollari durante l’annuncio per poi risalire sopra i 118.000 dollari. Invece, Ethereum e le altre principali crypto hanno registrato perdite superiori al 2%.
Questa volatilità è coincisa con la scadenza di 4,1 miliardi di dollari in derivati su Bitcoin ed Ethereum, circostanza che ha amplificato i movimenti di prezzo.
Per la prima volta dal 1993, due governatori hanno votato contro la decisione della Fed. I governatori Michelle Bowman e Christopher Waller hanno votato preferendo un taglio di 25 punti base.
Questa situazione nasce dalla crescente pressione interna per una politica più accomodante, nonostante la posizione rigida di Powell.
L’analista di Bloomberg Intelligence Mike McGlone di recente ha messo in guardia il mercato contro la possibilità che Bitcoin si stia avvicinando a una speciale condizione, nota come “vendi quando tutti urlano”.
In pratica, il panico potrebbe agire contro la principale crypto come successo storicamente durante le i picchi delle bolle economiche. McGlone anni fa aveva previsto il traguardo dei 100.000 dollari per Bitcoin. Oggi però mette in guardia rispetto al ruolo dell’oro, che sta registrando la migliore performance di sempre dal 2024, e che potrebbe segnalare una possibile debolezza per gli asset digitali più speculativi.
Durante la riunione della Fed, il presidente Trump ha annunciato nuovi dazi. Ha imposto il 40% alle importazioni dal Brasile e il 50% sulle importazioni di rame.
La decisione di Trump ha alimentato l’incertezza sui mercati, specie considerando che prima dell’attuale riunione pretendeva tagli dei tassi per 300 punti base.
La rigidità di Powell scatena reazioni politiche
La conferenza stampa di Powell ha attirato forti critiche da parte di operatori di mercato e osservatori politici. L’accusa è di portare avanti una politica monetaria influenzata dalla politica.
James Fishback, CEO di Azoria Capital, ha definito l’incontro “la conferenza stampa della Fed più confusa, bizzarra e apertamente politica” a cui abbia assistito dal 2011.
Fishback ritiene che Powell stia “spostando continuamente l’obiettivo da una riunione all’altra” nonostante dati sull’inflazione più bassi del previsto.
Le critiche sono aumentate mentre la situazione immobiliare negli USA è arrivata a livelli di crisi. I tassi dei mutui restano alti a causa della politica restrittiva della Fed.
Il senatore Rand Paul ha criticato sia le politiche tariffarie di Trump sia l’approccio della Fed. Sostiene che “devono essere i mercati, non gli amministratori centrali, a determinare i tassi d’interesse”. Paul ha auspicato una legge per controllare e limitare l’autorità della Federal Reserve sulle decisioni riguardanti i tassi.
Nel comunicato, la Fed ha motivato la scelta con un’inflazione “ancora elevata” e condizioni del mercato del lavoro “solide”. Powell ha spiegato che i dazi stanno “spingendo verso l’alto i prezzi” in alcune categorie di beni. Ha poi sottolineato che “le politiche del governo continuano a cambiare”.
Quando gli è stato chiesto se siano possibili tagli a settembre, Powell si è limitato a dire che “non abbiamo preso decisioni per settembre”. Queste dichiarazioni hanno immediatamente modificato le aspettative dei mercati e innescato le vendite degli asset più rischiosi.
I mercati crypto resistono alla volatilità della Fed mentre la struttura rialzista regge
Nonostante la svendita iniziale, il mercato crypto si è rapidamente ripreso. Bitcoin ha difeso il livello chiave di 118.000 dollari e la capitalizzazione delle crypto si è stabilizzata sopra i 3.800 miliardi di dollari.
Il Fear and Greed Index ha segnato 62, indicando un sentiment ancora positivo nonostante la maggiore cautela.
Parlando con Cryptonews, Ray Youssef, CEO di NoOnes, ha sottolineato che, pur avendo causato “scosse macro”, le dichiarazioni rigide della Fed non hanno intaccato la struttura rialzista del mercato.
“Stiamo assistendo a una fase di ricalibrazione. Si scopre che il denaro non sovrano sta acquisendo importanza strategica come copertura contro l’incertezza macro e non rappresenta la fine del ciclo rialzista.”
Ha evidenziato che la dinamica dell’offerta di Bitcoin e la domanda istituzionale continuano a fornire un forte supporto al prezzo.
Anche Shawn Young, Chief Analyst di MEXC Research, ha dichiarato a Cryptonews che i trader crypto hanno innescato grosse liquidazioni a causa della chiusura forzata delle posizioni a leva dopo le dichiarazioni di Powell.
Ha osservato però che gli acquisti decisi sui livelli di supporto hanno permesso una rapida ripresa dei principali asset digitali.
“La decisione della Fed di mantenere i tassi fermi tra il 4,25% e il 4,5% era ampiamente attesa dalla maggior parte degli operatori di mercato” ha detto Young.
Ha aggiunto che “i mercati avevano già in parte scontato la possibilità di un periodo di allentamento monetario a partire da settembre, visti le pressioni politiche dalla Casa Bianca e i recenti dati PCE più deboli, ma il tono ancora rigido di Powell ha ridotto la probabilità che ciò accada nel breve termine.”
La resilienza del mercato crypto si è manifestata mentre continua l’adozione istituzionale. I flussi verso gli ETF mantengono slancio nonostante alcuni rallentamenti temporanei. Gli ETF su Bitcoin ora gestiscono 153,19 miliardi di dollari in asset, mentre quelli su Ethereum ne gestiscono 21,5 miliardi.
Gli avvertimenti di McGlone sugli eccessi speculativi si concentrano sulla performance dell’oro da quando Bitcoin ha raggiunto le sei cifre.
Ha suggerito che i modelli passati indicano che il metallo prezioso potrebbe continuare a superare le “crypto altamente volatili e speculative” nel 2025, soprattutto se i mercati azionari dovessero scendere.
Gli operatori ora attendono i risultati trimestrali delle principali aziende tecnologiche, che rappresentano il 40% della capitalizzazione dell’S&P 500. Risultati deludenti potrebbero mettere sotto pressione sia gli asset tradizionali sia quelli digitali, mettendo alla prova la solidità del mercato rialzista crypto di fronte alle difficoltà dell’economia globale.
Per ora, Young ritiene che “il ciclo rialzista crypto resti intatto finché BTC si mantiene sui 110.000 dollari, ma la sua traiettoria potrebbe diventare più piatta e ruotare maggiormente su altcoin e token con utilità, che potrebbero attirare più attenzione da parte degli investitori in cerca di maggiori rendimenti prima della fine dell’attuale ciclo”.
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