Menaces de tarifs douaniers à la France : le risque boursier va s’étendre aux cryptomonnaies ?
Les menaces de nouveaux tarifs douaniers brandies par Donald Trump contre la France ravivent un scénario que les marchés connaissent bien : une escalade commerciale, donc plus d’incertitude, donc plus de volatilité. Cette fois, l’avertissement vise notamment les vins et champagnes français, avec un niveau évoqué de 200 %. Dans la foulée, les actions européennes ont reculé et l’aversion au risque s’est invitée dans les portefeuilles.
La question se pose alors pour la sphère crypto : le choc, né sur les marchés actions et le crédit, risque-t-il de s’étendre à Bitcoin, Ethereum et aux crypto-actifs en général ?
Un choc de tarifs qui réactive la nervosité sur actions, devises et valeurs exportatrices
Les marchés ont réagi à des déclarations évoquant une hausse spectaculaire des droits de douane sur des produits français emblématiques, avec un seuil cité de 200 % sur les vins et champagnes. Au-delà du symbole, l’enjeu est macro-financier : des tarifs élevés renchérissent les importations, pèsent sur les marges, et brouillent les anticipations d’inflation et de croissance. Ce cocktail tend à faire remonter la prime de risque, donc à comprimer les valorisations.
En Europe, l’épisode s’est traduit par un repli des indices, le STOXX 600 cédant autour de 0,7 %,, après un mouvement intraday plus marqué la veille. Les secteurs les plus exposés aux flux transatlantiques, notamment le luxe, les biens de consommation et certaines industries, ont été surveillés de près. Quand le marché craint une « guerre commerciale », il arbitre vite : moins d’actions cycliques, plus d’actifs réputés défensifs.
La nervosité a aussi été visible via les refuges. L’or a bénéficié d’un regain d’intérêt en marquant de nouveaux sommets, et les devises ont reflété le besoin de couverture.
Surtout, le sujet des tarifs ne se limite pas à la France : des menaces plus larges visant plusieurs pays européens, avec une date d’entrée en vigueur évoquée au 1er février, alimentent l’idée d’un risque systémique plutôt qu’un simple incident bilatéral.
Pourquoi la tension peut se propager aux cryptomonnaies
Dans les faits, la contagion a déjà commencé à se lire sur les écrans. Le Bitcoin a reculé jusqu’à environ 3,6 % sur une séance, glissant sous les 90 000 dollars, tandis que plusieurs altcoins affichaient des baisses plus amples. Classiquement, quand le marché passe en mode risk-off, il vend d’abord ce qui est le plus liquide et le plus sensible au levier, or les crypto-actifs concentrent souvent ces deux caractéristiques (effet de levier, marchés 24/7, liquidations automatiques).
L’expérience récente plaide pour un lien de plus en plus étroit avec les actions. En 2025, Bitcoin est monté au-dessus de 126 000 $ avant de refluer vers 89 000 $ en fin d’année, sur fond de chocs macro, dont des annonces de tarifs.
Un épisode d’octobre a même été associé à environ 19 milliards de dollars de liquidations sur le marché crypto, un ordre de grandeur qui illustre la rapidité de transmission quand la volatilité explose. Autrement dit, dès que la visibilité sur la croissance mondiale se dégrade, la crypto se comporte souvent comme un actif de risque, pas comme une couverture.
Le marché des dérivés amplifie ce mécanisme. En 2025, les options Bitcoin ont totalisé près de 46 milliards de dollars en notionnel équivalent sur Binance, signe d’une sophistication croissante, mais aussi d’une sensibilité accrue aux variations d’anticipations. Les indices de volatilité crypto restent élevés, avec des niveaux autour de 45 à 50 en volatilité implicite à 30 jours observés en fin 2025. Cette « prime de stress » rend les mouvements plus violents lors des annonces politiques, y compris celles qui, à première vue, concernent le commerce extérieur.
Ce que les investisseurs doivent surveiller maintenant
Premier scénario, la désescalade : si les menaces se transforment en négociation, la volatilité peut retomber rapidement, les indices actions se stabiliser, et la crypto reprendre un biais directionnel plus lié aux taux et à la liquidité. Dans ce cas, l’enjeu pour Bitcoin concerne surtout la réaction des banques centrales aux risques sur la croissance et l’inflation.
Second scénario, l’escalade : si des tarifs élevés se matérialisent au 1er février et déclenchent des mesures de rétorsion, le choc peut se diffuser via le dollar, les spreads de crédit et la baisse des actions, ce qui accroît mécaniquement la probabilité de sorties sur les ETF crypto et de vagues de liquidations.
Techniquement, plusieurs analystes évoquent alors des zones de support bien plus basses, autour de 80 000 à 87 000 $, en cas de stress prolongé. Dans tous les cas, la clé est claire : tant que la macro est dominée par l’incertitude politique, les cryptomonnaies restent exposées au même “prix du risque” que les actions.
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