Krypto-Projekte verdienen trotz Bärenmarkt rekordverdächtige Summen

Der Kryptomarkt steckt weiterhin in einem massiven Bärenmarkt. Bitcoin notiert rund 50 Prozent unter seinem Allzeithoch, Ethereum hat mehr als 60 Prozent verloren und Solana liegt sogar über 70 Prozent zurück. Bei zahlreichen kleineren Altcoins belaufen sich die Verluste mittlerweile auf mehr als 80 Prozent.

Dennoch wäre es falsch, daraus ein vollständiges Scheitern der Branche abzuleiten. Abseits der schwachen Tokenkurse existieren inzwischen mehrere Anwendungen, die dauerhaft genutzt werden, erhebliche Gebühren generieren und einen klaren Product-Market-Fit besitzen. Besonders Stablecoins, dezentrale Handelsplätze, Wallets und Lending-Protokolle entwickeln sich zunehmend zu echten On-Chain-Geschäftsmodellen.

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Diese Krypto-Projekte erwirtschaften bereits Hunderte Millionen Dollar

Die vorliegenden Daten zeigen, wie stark sich der Kryptomarkt fundamental seit dem letzten großen Zyklus weiterentwickelt hat. Demnach haben mittlerweile 14 On-Chain-Unternehmen beziehungsweise Protokolle innerhalb von zwei Jahren jeweils mehr als 200 Millionen US-Dollar Umsatz erzielt. Dabei handelt es sich um Einnahmen, die bei den jeweiligen Projekten verbleiben. Diese Kennzahl ist von den gesamten Nutzergebühren und ebenso vom tatsächlichen Nettogewinn zu unterscheiden.

Dennoch belegt sie, dass einzelne Kryptoanwendungen längst über ein rein spekulatives Geschäftsmodell hinausgewachsen sind. DeFiLlama definiert Protocol Revenue grundsätzlich als den Anteil der Gebühren, den ein Protokoll selbst einbehält.

Mit deutlichem Abstand führt Tether die Rangliste an. Der Stablecoin-Emittent soll über zwei Jahre rund 11,23 Milliarden US-Dollar umgesetzt haben. Tether verdient vor allem an den Zinserträgen der Reserven, die den ausgegebenen USDT gegenüberstehen.

Dahinter folgt Circle mit 4,16 Milliarden US-Dollar. Stablecoins besitzen damit den bislang eindeutigsten Product-Market-Fit: Sie werden für Handel, internationale Transfers, Zahlungen und als digitaler Dollarersatz eingesetzt. Aktuelle DeFiLlama-Daten weisen für Tether weiterhin Einnahmen in Milliardenhöhe sowie für Circle monatliche Erträge im dreistelligen Millionenbereich aus.

Auf Rang drei folgt Hyperliquid mit 1,17 Milliarden US-Dollar. Die Plattform hat sich insbesondere im Handel mit Perpetual Futures etabliert und verarbeitet regelmäßig ein Volumen von mehreren Milliarden US-Dollar pro Tag. Damit zeigt Hyperliquid, dass auch dezentrale Börsen ein skalierbares Geschäftsmodell entwickeln können. Pump kommt laut Aufstellung auf 1,14 Milliarden US-Dollar und profitiert primär von der enormen Aktivität rund um neu emittierte Memecoins.

There are now 14 on-chain businesses earning $200M+ in 2-year revenue.

In 2021, barely any dApps made money.

Crypto has never been in a better position than it is today. pic.twitter.com/5ObqvxCi9n

— The DeFi Investor 🔎 (@TheDeFinvestor) July 20, 2026

Auch Infrastrukturangebote verdienen inzwischen beträchtliche Summen. Phantom erreicht als Wallet rund 548 Millionen US-Dollar, während MetaMask auf knapp 228 Millionen US-Dollar kommt. Beide Projekte monetarisieren unter anderem integrierte Swaps und weitere Wallet-Dienstleistungen. Trading-Anwendungen wie Axiom Pro, Photon und EdgeX zeigen wiederum, dass Nutzer bereit sind, für schnelle und komfortable On-Chain-Handelslösungen Gebühren zu bezahlen. Axiom Pro kommt laut DeFiLlama mittlerweile auf einen kumulierten Protokollumsatz von rund 440 Millionen US-Dollar.

Weitere etablierte Geschäftsmodelle stammen aus dem klassischen DeFi-Sektor. Sky generiert Einnahmen rund um den Stablecoin USDS und das zugehörige Kreditökosystem. Aerodrome verdient am dezentralen Handel auf Base, Jupiter dominiert wesentliche Teile des Solana-Handels und Aave bleibt eines der führenden Kreditprotokolle.

Die Zahlen zeigen somit einen deutlichen Reifeprozess. Allerdings bedeutet hoher Protokollumsatz nicht automatisch, dass auch der jeweilige Token unterbewertet ist oder direkt von den Einnahmen profitiert. Anleger müssen zusätzlich prüfen, ob Gewinne an Tokenhalter fließen, für Rückkäufe verwendet werden oder ausschließlich beim Unternehmen verbleiben. Product-Market-Fit und Token-Value-Capture sind zwei unterschiedliche Faktoren.

Krypto-Tipp Bitcoin Hyper: Neue Einsatzmöglichkeiten für das Bitcoin-Ökosystem

Der wachsende Erfolg profitabler Kryptoanwendungen verdeutlicht, dass langfristig vor allem Projekte mit einem konkreten Nutzen bestehen dürften. Genau hier setzen auch Bitcoin-Layer-2-Netzwerke an. Sie wollen die hohe Bekanntheit und Sicherheit von Bitcoin mit schnelleren Transaktionen, niedrigeren Gebühren und programmierbaren Anwendungen verbinden. Ein Projekt, das in diesem Bereich aktuell relative Stärke zeigt, ist Bitcoin Hyper. Trotz des schwachen Gesamtmarktes hat der laufende Presale inzwischen nahezu 33 Millionen US-Dollar eingesammelt. Das deutet zumindest auf eine weiterhin hohe Nachfrage früher Investoren hin.

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Das Konzept versucht, wesentliche Vorteile von Bitcoin und Solana miteinander zu kombinieren. Bitcoin soll dabei weiterhin als Basiswert dienen, während die Solana Virtual Machine, kurz SVM, die schnelle Ausführung von Transaktionen und Smart Contracts ermöglicht. Nach Darstellung des Projekts sollen Nutzer BTC über eine sogenannte Canonical Bridge auf die zweite Ebene übertragen können. Dort ließe sich das Kapital anschließend für dezentrale Börsen, Lending, Staking oder andere Anwendungen einsetzen. Zero-Knowledge-Proofs sollen wiederum dabei helfen, Transaktionen gebündelt und überprüfbar an die zugrunde liegende Infrastruktur zurückzumelden. Bislang handelt es sich dabei allerdings vor allem um die angekündigte technische Architektur eines noch nicht vollständig etablierten Netzwerks.

Der native HYPER-Token soll innerhalb des Ökosystems unter anderem für Transaktionsgebühren, Governance und Staking verwendet werden. Presale-Teilnehmern wird derzeit eine variable Staking-Rendite von rund 36 Prozent pro Jahr angezeigt.

Das starke Presale-Ergebnis schafft dennoch bullisches Momentum: Während viele Altcoins massiv an Wert verlieren, fließt weiterhin Kapital in Bitcoin Hyper.

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