Bitcoin-Rallye drängt Shorts aus dem Markt und stärkt Kursfantasie

Bitcoin ist am 21. August auf 79.500 US-Dollar geklettert, den höchsten Stand seit Mai, nachdem eine dreitägige Rallye Short-Positionen in großem Umfang aus dem Markt gedrängt hatte. Geoffrey Kendrick, globaler Leiter der Digital-Assets-Forschung bei Standard Chartered, sieht dadurch ein höheres Aufwärtsrisiko für seine Jahresendprognose von 100.000 US-Dollar. Nach seiner Einschätzung könnte dieses Ziel zu konservativ angesetzt sein.

Rekord-Short-Liquidationen als Auslöser

Laut dem 90-Tage-Chart von Coinglass näherten sich die Bitcoin-Short-Liquidationen während der Rallye vom 19. bis 21. August 1,44 Milliarden US-Dollar am stärksten Handelstag. Dies war der höchste Tageswert, der in diesem Zeitraum ausgewiesen wurde. Kendrick verwies auf die bis Juni 2021 zurückreichenden Coinglass-Daten und bezeichnete die Woche als das größte Bitcoin-Short-Liquidationsereignis im verfügbaren Datensatz.

Der Mechanismus dahinter ist bekannt: Steigende Preise können die Margin gehebelter Short-Positionen unter die Mindestanforderungen drücken. Börsen schließen diese Positionen dann automatisch, und die erzwungenen Käufe können die Aufwärtsbewegung zusätzlich verstärken. Laut Daten vom 21. August beliefen sich die Bitcoin-Short-Liquidationen binnen 24 Stunden auf 764 Millionen US-Dollar. In einem separaten 24-Stunden-Zeitraum lagen die Short-Liquidationen am gesamten Kryptomarkt bei mehr als 1,22 Milliarden US-Dollar. Händler, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, verloren innerhalb von 24 Stunden rund 3 Milliarden US-Dollar, der größte Verlust auf der Short-Seite seit 2021.

ETF-Zuflüsse liefern zusätzliche Nachfrage

Neben dem Short-Squeeze verstärkte sich laut Kendrick auch die institutionelle Nachfrage. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten über die ersten vier Handelstage der Woche Zuflüsse von rund 1,61 Milliarden US-Dollar. Am 21. August kamen weitere 307,5 Millionen US-Dollar hinzu, womit sich die Summe über fünf Handelstage auf rund 1,92 Milliarden US-Dollar erhöhte.

Der stärkste Einzeltag war der 20. August mit 606,29 Millionen US-Dollar. Davon entfielen laut den angeführten Daten 502,99 Millionen US-Dollar auf BlackRocks IBIT, rund 83 Prozent des Tagesvolumens. Kendrick beschreibt Bitcoin für langfristige Anleger als eine Art Giffen-Gut: Steigende Preise könnten demnach zusätzliches Kaufinteresse auslösen. Dieses Muster verknüpft er mit den erneuten ETF-Zuflüssen.

Was den dreitägigen Aufschwung begünstigte

Die Rallye beschleunigte sich, nachdem das US-Finanzministerium am 19. August sein Rückkaufprogramm für längerfristige Staatsanleihen ausgeweitet hatte. Das maximale Kaufvolumen pro Transaktion wurde von 2 auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar verdoppelt. Die Regelung gilt ab dem 9. September bis zum 4. November.

Am selben Tag versammelte Präsident Donald Trump Führungskräfte aus der Kryptobranche, Vertreter der Finanzmärkte und Bundesaufsichtsbehörden zu einer Krypto-Veranstaltung im Weißen Haus. Coinbase-Chef Brian Armstrong drängte die anwesenden Senatoren, den CLARITY Act voranzutreiben. Bitcoin durchbrach noch am selben Tag die Marke von 70.000 US-Dollar und stieg auf 71.834 US-Dollar, erstmals seit Anfang Juni wieder über dieses Niveau.

Der Weg zurück zum Allzeithoch

Bitcoin markierte sein Allzeithoch von 126.000 US-Dollar am 6. Oktober 2025 und hat dieses Niveau seither nicht wieder erreicht. Kendrick hält ein Überschreiten dieser Marke noch vor Jahresende für möglich, wenn Anleger sich an die Geschwindigkeit möglicher Aufwärtsbewegungen erinnern und der Jahrestag des Allzeithochs verstrichen ist.

Als zusätzliches Argument nennt er das vergleichsweise niedrige Open Interest bei Futures, also die Zahl der offenen Derivatekontrakte. Die Kryptomärkte seien zu Jahresbeginn hinter dem KI-Anlagethema zurückgeblieben, was bei steigenden Kursen Raum für erneute Beteiligung lassen könne. Ein höheres Open Interest allein gibt jedoch keine Kursrichtung vor.

Standard Chartered hatte das Jahresendziel im Februar von 150.000 auf 100.000 US-Dollar gesenkt. Kendrick begründete dies damals mit makroökonomischer Schwäche und der Erwartung, dass ETF-Inhaber bei Kursrückgängen eher verkaufen als zukaufen würden. Nach seiner aktuellen Einschätzung hat sich dieses Kaufverhalten geändert. Die langfristige Prognose der Bank bleibt bei 100.000 US-Dollar für dieses Jahr und 500.000 US-Dollar bis 2030; Ether wird im gleichen Zeitraum bei 40.000 US-Dollar gesehen.