Warum Bitcoin den Altcoin-Markt zunehmend austrocknet

Rund 38 Prozent aller Altcoins handeln derzeit an oder nahe ihren Allzeittiefs – ein Wert, der die 37,8 Prozent aus der unmittelbaren Post-FTX-Phase im November 2022 übertrifft. Damit fehlt dem breiten Altcoin-Markt nicht nur Momentum, sondern eine tragfähige Nachfragebasis abseits weniger Large-Cap-Namen. Genau diese strukturelle Kapitalkonzentration steht im Zentrum der jüngsten CryptoQuant-Analyse.

Kapitulationsmetrik auf Zyklusrekordstand

CryptoQuant-Analyst Darkfost verweist auf eine klare Zeitreihe: Im April 2025 lagen noch 35 Prozent der Altcoins nahe ihren historischen Tiefs, ein für diese Zyklusphase bereits erhöhter Wert. Seitdem ist die Kennzahl weiter gestiegen, und nachfolgende CryptoQuant-Daten deuten darauf hin, dass die Marke von 40 Prozent inzwischen überschritten wurde.

Darkfost beschreibt das Umfeld als ungünstig für risikobehaftete Assets und bezeichnet die aktuelle Phase als größte Regression des gesamten laufenden Zyklus. Auf CoinMarketCap sind mittlerweile mehr als 36,8 Millionen Krypto-Token gelistet – eine Zahl, die das strukturelle Grundproblem illustriert: Das Angebot wächst schneller, als selektiv agierendes Kapital es aufnehmen kann.

Bitcoin-ETFs als Katalysator der Liquiditätsfragmentierung

Seit dem Start der Spot-Bitcoin-ETFs in den USA im Januar 2024 konzentriert sich institutionelles Kapital zunehmend auf Bitcoin und eine Handvoll großkapitalisierter Assets. Die Bitcoin-Dominanz liegt aktuell bei rund 57 Prozent, während der Altcoin-Season-Index von CoinMarketCap – der misst, wie viele der 100 größten Altcoins Bitcoin über ein rollierendes 90-Tage-Fenster outperformen – nahe 35 notiert. Erst ab einem Wert von 75 würde man von einer echten Altcoin-Saison sprechen.

Das ist strukturell eine Bitcoin-Saison, keine breite Krypto-Rally. Die Entwicklung unterstreicht die fehlende breite Unterstützung außerhalb weniger Top-Assets.

Jimmy Xue: Liquiditätsabfluss statt Kapitulation

Jimmy Xue, Co-Gründer der Liquiditätsplattform Axis, beschreibt den Effekt als Liquiditätsabfluss: Kleinere Sentiment-Verschiebungen erzeugen bei Altcoins überproportionale Abverkäufe, weil weder institutionelle Stützkäufe noch eine tragfähige Store-of-Value-Erzählung vorhanden sind. Genau deshalb reagiert der breite Altcoin-Markt asymmetrisch – nach unten schneller als nach oben.

Phemex zitiert Darkfost zusätzlich mit dem Hinweis, dass die Risikobereitschaft der Märkte insgesamt schwach bleibe und Liquidität aktuell eher in Aktien und Rohstoffe fließe als in digitale Assets. Altcoin-Schwäche ist damit kein isoliertes Krypto-Phänomen, sondern Teil einer breiteren Rotation weg von hochbeta-Anlagen. Die vollständige Auswertung hat Darkfost bei CryptoQuant veröffentlicht.

Punktuelle Stärke statt breiter Erholung

Nicht jeder Altcoin folgt dem Abwärtstrend. Ethereum, Solana und Hyperliquid konnten zuletzt zweistellig zulegen, was zeigt, dass Kapital selektiv in ausgewählte Qualitätsprojekte rotiert – nicht aber flächendeckend in den Altcoin-Markt. Ethereum kämpft aktuell mit dem Widerstand bei 2.500 US-Dollar, während der Gier-Index auf ein Jahreshoch klettert – ein Hinweis darauf, dass zumindest bei Top-Assets wieder Risikoappetit vorhanden ist.

Solana zeigt derweil Anzeichen einer Bodenbildung, getragen durch steigende On-Chain-Aktivität und ein robustes DeFi-Ökosystem. Ein aktuelles Governance-Votum stellt zudem die Marke von 105 US-Dollar als nächsten Widerstand infrage – ein Beispiel dafür, wie fundamentale Stärke auch in einem schwachen Altcoin-Umfeld differenziert.

Kapitulation oder Einstiegschance?

Historisch gilt ein Extremwert in der CryptoQuant-Kapitulationsmetrik als potenzieller Kontraindikator. Darkfost verweist vorsichtig darauf, dass sich in einer Phase extremen Drucks Chancen entwickeln können. Gemeint ist selektive Akkumulation in Altcoins mit realer Nutzerbasis und nachvollziehbarem Wertversprechen, nicht ein pauschaler Einstieg in den breiten Markt.

Kurzfristig bleibt das Bild getrübt. Übergeordnet aber wird die entscheidende Frage sein, ob die Bitcoin-Dominanz ihren Hochpunkt hinter sich hat und ob der Altcoin-Season-Index nachhaltig über 50 steigt. Erst wenn beide Bedingungen erfüllt sind, wäre ein struktureller Regimewechsel zugunsten des breiten Altcoin-Markts datenbasiert vertretbar – bis dahin bleibt der Anstieg der Kapitulationsmetrik das relevanteste Warnsignal des laufenden Zyklus.