Tether se mění v centrální banku kryptosvěta! Proč by nás to mělo zajímat?
Tether dnes už nepůsobí jako obyčejný emitent stablecoinů. Firma v roce 2025 spravuje bilanci tak nabitou americkými státními dluhopisy, reverzními repy, zlatem a bitcoinem, že už připomíná spíš robustní finanční instituci než krypto startup. K tomu si přidejme schopnost emitovat a stahovat miliardy dolarů během pár hodin či zmrazit adresu na žádost úřadů.
Poslední zpráva o rezervách vykazuje 181,2 miliardy USD aktiv proti 174,5 miliardy USD závazků, což znamená přebytek 6,8 miliardy dolarů – číslo, které dalece převyšuje většinu bank mimo USA. A díky vysokým úrokovým sazbám Tether jen letos vydělal přes 10 miliard USD, což by mnoha bankám vystačilo na celý rok provozu. Tohle už není malý hráč. To je globální finanční mašina.
Také proto roste názor, že se Tether chová jako soukromá dolarová centrální banka, jen bez státního mandátu a bez záchranné sítě.
Tether jako centrální banka krypta: Jaké nástroje používá?
V praxi dnes Tether dělá několik věcí, které se nápadně podobají chování centrální banky:
- Vydává a stahuje digitální dolary: Ověření zákazníci mohou jednoduše poslat fiat, získat stablecoin USDT, a zase ho za dolary vyplatit.
- Spravuje rezervy jako profesionální dluhopisový desk: Většina aktiv je v krátkodobých T-bills (pokladniční poukázky), čímž zajišťuje likviditu i stabilní příjem z úroků.
- Generuje příjmy podobné seignioráži (emiseční zisk): Uživatelé drží token bez úroku, zatímco Tether inkasuje úroky z dluhopisů.
- Používá nástroje připomínající měnovou politiku, jako je zmražení adres nebo přesun podpory mezi blockchainy (ukončení na Omni, EOS, Algorand a dalších kvůli riziku či nízkému využití).
Nejde sice o suverénní měnovou politiku, ale rozhodně o aktivní zásahy do systému, který používají stovky milionů lidí.
Tether rozšiřuje svou roli: Od stablecoinu k infrastruktuře
Za poslední rok a půl se Tether změnil z firmy s jediným tokenem na rozsáhlou infrastrukturu. V roce 2024 vznikly čtyři divize – Tether Finance, Tether Data, Tether Power a Tether Edu. Firma investuje do datových a AI projektů (Holepunch, Northern Data), do energetiky a do vzdělávání.
Na energetické frontě financuje projekt Volcano Energy v Salvadoru, který staví obří 241MW solární a větrný park určený mimo jiné pro těžbu bitcoinu. Tether zároveň aktivně testuje nové blockchainy, aby soustředil likviditu tam, kde je infrastruktura silná.
Pro americký trh plánuje nový token USAT, regulovaný v USA pod Anchorage Digital Bank, zatímco stávající USDT zůstane offshore.
Kde končí podobnost Tetheru s centrální bankou
Přestože se Tether v mnohém chová jako banka, má zásadní rozdíly:
- Nemá mandát centrální banky – neřídí úrokové sazby, není věřitelem poslední instance.
- Spoléhá na čtvrtletní attestace, nikoli na plnohodnotný audit (firma tvrdí, že o něm jedná s Big Four).
- Drží některé rizikové položky, například zajištěné půjčky, které dříve sliboval omezit.
- Je závislý na soukromých bankách a custody službách, jelikož za ním nestojí žádná státní podpora ani garance.
- Mnohé z jejích zásahů – například zmrazování adres – jsou primárně compliance kroky, ne měnová politika.
Věděli jste? Tether původně vznikl v červenci 2014 pod názvem Realcoin a teprve o pár měsíců později, v listopadu, se přejmenoval na Tether. Patří tak mezi vůbec nejstarší stablecoiny, které dodnes aktivně fungují.
Kam Tether směřuje dál
Realita je taková, že Tether dnes funguje jako soukromá dolarová infrastruktura kryptotrhu. Může měnit nabídku USDT, spravovat miliardové rezervy a provádět zásahy ovlivňující tok digitálních dolarů po světě.
Pokud chcete vědět, kam se příběh Tetheru posune dál, sledujte především složení jeho rezerv, zisky, objem redempcí a postup směrem k plnému auditu.
Klíčové bude také to, jak se v USA vyvine iniciativa USAT s Anchorage. Právě tam se ukáže, zda se Tether bude dál přibližovat roli centrální banky — nebo se od ní naopak definitivně odchýlí.
Závěr: Nová moc v digitálním finančním světě
Pokud se Tether skutečně posouvá směrem k roli jakési soukromé centrální banky kryptosvěta, není to jen zajímavá teoretická debata. Je to zásadní geopoliticko-technologická změna, která určuje, kdo ovládá digitální dolar a jak stabilně se bude chovat.
Tether dnes kontroluje nabídku nejpoužívanějšího stablecoinu na světě. Vydělává miliardy díky správě obrovských rezerv a dokáže zasahovat do provozu blockchainu způsobem, který nemá v kryptu obdoby.
A právě proto by nás to mělo zajímat.
Stále víc peněz v kryptu protéká přes Tether, což mu dává moc formovat chování celého trhu – od likvidity burz až po fungování DeFi. Zároveň ale neexistuje žádný státní dohled, žádná záchranná brzda a plnohodnotné audity zatím zůstávají jen příslibem. Síla Tetheru tedy roste rychleji než jeho transparentnost.
Nepřehlédni
in numbers
