Ze spotových ETF zmizelo 1,73 miliard USD: Čeho se investoři tolik bojí?
Kryptoměnové ETP produkty zažily minulý týden obrat, který působí až nepříjemně: odliv 1,73 miliardy USD, největší od poloviny listopadu 2025.
Je to typ pohybu, který na grafu Bitcoinu nemusí vypadat dramaticky jako jeden brutální dump, ale v praxi často znamená víc: velká část kapitálu prostě zavřela dveře a odešla. O to tvrdší kontrast je, že ještě týden předtím trh viděl zhruba 2,2 miliardy USD přílivu a nálada vypadala zase jako obvykle.
Kdo táhl výprodej? Bitcoin a Ethereum
Odlivy táhly hlavně dvě největší aktiva, Bitcoin na Ethereum. Bitcoin − 1,09 miliardy USD a Ether − 630 milionů USD (dohromady zhruba 1,72 miliardy USD).
Proč to přišlo: sazby, momentum a zklamání z „debasement“ příběhu
Vysvětlení nenajdeme přímo v problematice sítě jako takové, ale jde víc o makro. V pozadí stojí slábnoucí očekávání rychlých poklesů úrokových sazeb, pokračující negativní cenové momentum a také frustrace, že digitální aktiva zatím nepochytila to, co část investorů čekala jako velký katalyzátor: obchod založený na znehodnocování měn (debasement trade).
A ještě jedna drobná, ale podstatná věc: do shortových bitcoinových ETP dokonce přiteklo asi 0,5 mil. USD. Je to malé číslo, ale symbolicky ukazuje, že část trhu se stále necítí komfortně od říjnového otřesu.
Ne všichni utíkali: Solana přitáhla peníze, Chainlink taky
Je tu ale detail, který mění interpretaci z „všichni prodávají“ na „kapitál se přeskupuje“. Zatímco Bitcoin a Ether krvácely, Solana měla naopak čistý příliv kapitálu ve výši 17,1 milionů USD a Chainlink zhruba 3,8 milionů USD. Na druhé straně XRP a Sui byly v červeném (−18,2 mil. USD a −6 mil. USD). Takže ano, je to risk-off nastavení, ale zároveň vidíme, že část trhu pořád selektivně sází na konkrétní kryptoměny a ekosystémy.
Kdo byl největší „prodávaný“: iShares, Fidelity a Grayscale
Když se to rozloží podle emitentů, největší odliv šel přes největší dveře. Produkty pod značkou iShares odepsaly asi 951 mil. USD, následovala Fidelity (−469 mil. USD) a Grayscale (−270 mil. USD). Současně ale existovali i „vítězové týdne“: Volatility Shares přidaly 83 mil. USD a ProFunds 37 mil. USD. Regionálně se odliv koncentroval hlavně v USA (−1,8 mld. USD). AUM celého segmentu spadlo zhruba z 193 miliardy USD na 178 miliardy USD během jediného týdne.
Co si z toho vzít do praxe: problém není propad, ale ztráta trpělivosti
Lehce šokující na tom není jen velikost odlivu kapitálu. Je to jeho charakter. Tohle nepůsobí jako retailová hysterie, ale jako profesionální rozhodnutí: když makro nejde tvým směrem a momentum je slabé, nečekáš na drama, jen stáhneš expozici.
Zároveň ale nejde o jednoduchý verdikt v podobě, že krypto končí, protože část kapitálu zjevně rotuje do vybraných altcoinů. Jelikož některé produkty dál rostou. V překladu: trh není mrtvý, jen je mnohem méně ochotný platit za očekávání, které jsou bez okamžitého potvrzení.
Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!
Nepřehlédni
in numbers
