توقعات تقلب عملة بيتكوين تنخفضُ بشكلٍ حادّ بعد فشل سعرِها في اختراقِ مستوى 25 ألف دولار

في مثل هذا الوقت من الأسبوع الماضي، بدت بيتكوين (Bitcoin-BTC) وكأنّها على وشك القيام باختراقٍ صاعدٍ مهمٍّ على المدى القصير؛ وقد شكّلت أكبرُ عملةٍ رقميةٍ في العالم من حيث القيمة السوقية اتجاهاً صاعداً على هيئة نمط مثلثٍ صاعدٍ وبدت وكأنّها على وشك اختراقِ المنطقة التي تتراوح بين 25,200$ و25,400$ ممّا يفتح الباب أمامَ ارتفاعٍ سريعٍ للسّعرِ تجاه منطقة المقاومة الرئيسية التالية عند 28,000$.

على صعيد متّصلٍ، تجدرُ الإشارة إلى الرياح المُعاكسة التي عصفت بسوق العملاتِ الرقمية، إذ شهدنا شهراً مليئاً بالأحداث؛ كالبياناتِ الأمريكيّة القويّة وحديثِ الاحتياطيّ الفيدراليّ المُتشدّد الذي أدّى إلى ارتفاع عائداتِ الولايات المتحدة والدولار الأمريكيّ وانخفاضِ الأسهم الأمريكية، بالإضافةِ إلى مخاوفِ الجهات التنظيميّة الأمريكية وسط حملةٍ واسعةِ النطاق ضدّ العملات الرقمية أبقت المضاربين على ارتفاع الأسعار في وضعٍ حرج. وانتهى الأمر بتراجع بيتكوين (BTC) بحوالي 3.0% الأسبوع الماضي، وانخفضت بالفعلِ بما يزيدُ قليلاً عن 1.5% هذا الأسبوع.

ويعتبرُ المستوى المنخفضُ الحاليّ لبيتكوين عند 23,000$ قريباً من منتصف نطاقها لشهر شباط/فبراير الذي يتراوحُ بين 21,400$ و25,300$. ويبدو أنّ المتداولين -والمستثمرين- يراهنون على استمرار الظروفِ المُقيّدة للنطاقِ لبعض الوقت، أو على الأقل هذا ما يبدو في أسواقِ عقود خيارات بيتكوين. 

توقعات تقلب عملة بيتكوين تنخفضُ بعض فشلها في اختراقِ مستوى 25 ألف دولار

وفقاً لبيانات موقع The Block، أدّى فشل بيتكوين (Bitcoin) الأخير في اختراق مستوى 25,000$ إلى انخفاض مؤشّر تقلبات ديريبيت لبيتكوين (Deribit’s Volatility Index-DVOL) بشكلٍ كبيرٍ على مدار الأسبوع الماضي، علماً بأنّ نجاح بيتكوين في اختراق هذا المستوى كان سيؤدي إلى حدوثِ تقلبات كبيرةٍ -صاعدةٍ على الأرجح- على المدى القريب. ويُذكرُ أنّ القراءة الأخيرة لمؤشر DVOL انخفضت إلى 50 بعد أن كانت 60 في مثل هذا الوقت من الأسبوع الماضي، وهذا ليس أعلى بكثيرٍ من أدنى قراءةٍ له على الإطلاق عند 42 الذي وصلَ إليه مرَّةً أخرى في كانون الثاني/يناير، قبل أن تبدأ موجةُ تعافي أسعارِ العملات الرقمية لعام 2023.

ومن ناحية أخرى، انخفضَ التقلب الضمنيّ (Implied Volatility) أيضاً بشكلٍ حادٍّ وفقاً لعقود الخيارات بسعرٍ تعادليّ (At The Money options-ATM)، مع توقّعاتٍ تفيد بحدوث تقلباتٍ قصيرة المدى تختبرُ أكبر اتجاهٍ هابط. ووفقاً للبيانات التي قدّمها The Block، انخفض التقلب الضمنيُّ لبيتكوين (Bitcoin) آخرَ مرَّةٍ عند 44.55% بعد أن كان 60.33% في مثل هذا الوقت من الأسبوع الماضي. كما انخفضَ التقلب الضمنيّ على مدار 30 و60 و180 يوماً بشكلٍ كبيرٍ ليصلَ إلى 47% و50% و53.5% على التوالي بعد أن كان 57% و58% و58% في مثل هذا الوقت من الأسبوع الماضي.

اختلافٌ في سوق عقود الخيارات بشأن توقعات أسعار بيتكوين

بالنسبة لما يتعلق بتوقّعات سوق عقود الخيارات لسعر بيتكوين (BTC) فإنّ الصورة ما تزال غير واضحة؛ فعادةً ما تكون النسبة بين معدّل الفائدة المفتوحة (open interest) -أي عقدِ خيارِ بيعٍ في السوق الهابطة وشراءٍ في السوق الصاعدة- في صالح المجموعة الأخيرة بدرجةٍ معيّنة. ووفقاً للبيانات التي قدّمها The Block، كانت نسبة البيع/الشراء ذاتِ الفائدة المفتوحة 0.42 مؤخراً، وهي بالكادِ أعلى من أدنى مستوياتها القياسيّة التي سجّلتها في وقتٍ سابقٍ من هذا الشهر عند 0.39.

على الجانب الآخر، يقتربُ انحراف دلتا بنسبة 25% (25% Delta Skew) لبيتكوين لعقودِ الخيارات التي ستنتهي صلاحيتها خلال 6 و30 و60 و90 و180 يوماً من الصِّفر، وهو ما يشيرُ إلى ميلٍ لصعودِ تحيّزٍ محايدٍ للمضاربة. وعلى سبيل التفصيل، فإنّ انحراف دلتا بنسبة 25% للعقود الاختياريّة (25% delta options skew) هو وسيطٌ يتمّ مراقبته لمعرفة مكاتب التداول التي تتقاضى رسوماً أعلى أو أقلّ من غيرها لحماية الاتجاه الصاعد أو الهابط عبرَ عقود خياراتِ البيع والشراء التي يبيعونها للمُستثمرين.

وتعطي خيارات البيع للمستثمر الحقّ -دون إلزامٍ-  في بيع أصلٍ بسعرٍ مُحدّدٍ مُسبقاً، بينما يُعطي خيار الشراء للمستثمرِ الحقّ -دون إلزام-  بشراء أصلٍ بسعرٍ مُحدّدٍ مُسبقاً. ويشيرُ انحراف دلتا بنسبة 25% للخياراتِ عندما يكون أعلى من الصِّفرِ (0) إلى أنّ المكاتب تتقاضى رُسوماً أكبرَ لعقود خياراتِ الشراء مقابل البيع؛ ممّا يعني أنّ هناك طلباً متزايداً على عقود الشراء مقابل البيع، والتي يُمكن تفسيرُها على أنّها إشارةٌ لاتّجاهٍ صاعد، حيث يكون المستثمرون أكثرَ حرصاً على تأمين الحمايةِ من ارتفاع الأسعارِ أو الرهان عليها.