SEC робить непомітний перехід до утримань брокерів у стабільних монетах, що може мати великі наслідки

Брокер-дилери, що регулюються Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC), можуть враховувати свої запаси стейблкоїнів як регуляторний капітал відповідно до зміни цього тижня в документі з поширених запитань, який ведеться агентством.

Це кардинальна зміна, що пропонується у вигляді незначного доповнення до Часті питання щодо «Фінансових зобов’язань брокерів-дилерів» SEC. Це відповідає стилю регулятора, який здійснює послідовні зміни у своїй криптовалютній політиці через неформальні рекомендації, листування з індустрією та заяви співробітників з тих пір, як його Криптозавдання почала працювати в адміністрації президента Дональда Трампа.

У цьому випадку було додано нове питання № 5 про те, який "haircut" має застосовувати компанія до своїх запасів стейблкоїнів — токенів, прив’язаних до долара, таких як USDC від Circle та USDT від Tether. Відповідь становила 2%, що означає, що замість попереднього розуміння того, що такі активи не враховувалися у капіталі брокер-дилера (haircut 100%), компанії зможуть враховувати 98% цих запасів.

"Це означає, що стейблкоїни тепер розглядаються як фонди грошового ринку у балансі компанії," Тоня Еванс, колишній професор, який нині керує бізнес з криптоосвіти та входить до складу ради директорів Digital Currency Group, написав у дописі на соціальній мережі X. "До сьогодні деякі брокер-дилери обнуляли утримання стейблкоїнів у своїх розрахунках капіталу. Утримання їх було фінансовим покаранням. Тепер це завершено."

Раніше більш суворі обмеження SEC означали, що ці компанії — фірми зареєстровано в SEC для обробки цінних паперів клієнтів та також здійснення операцій з цінними паперами від власного імені — не могли легко зберігати токенізовані цінні папери або виступати посередниками у торгівлі. Тепер компанії, які дотримуватимуться цього керівництва від агентства, зможуть легше забезпечувати ліквідність, сприяти розрахункам та розвивати токенізовані фінанси.

"Усі, від Robinhood до Goldman Sachs, керуються цими розрахунками," — заявив Ларрі Флоріо, заступник генерального радника Ethena Labs, написав у поясненні опубліковано на LinkedIn. Стейблкоїни тепер є обіговим капіталом, зазначив він.

Комісар SEC Гестер Пірс керує робочою групою агентства та випустив заяву щодо змін, стверджуючи, що використання стейблкойнів "зробить можливим для брокерів-дилерів здійснювати ширший спектр ділової діяльності, пов’язаної з токенізованими цінними паперами та іншими криптоактивами." Вона також зазначила, що хоче розглянути, як існуючі правила SEC "можуть бути змінені з метою врахування платіжних стейблкойнів."

Ось недолік неформальних кадрових політик — їх так само легко скасувати, як і впровадити, і вони не мають ваги (та юридичного захисту) формального правила.

Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) працює над деякими правилами щодо криптовалют упродовж останніх місяців, проте вони ще не були оприлюднені, а сам процес зазвичай займає кілька місяців — іноді й років. Навіть формальне правило може бути скасоване новим керівництвом агентства, через що прихильники криптовалют наполягають на більшій кількості законодавчих ініціатив з боку Конгресу, які б закріпили підхід уряду до цифрових активів на законодавчому рівні, як-от минулорічний законопроєкт Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS).