Голова CFTC: «Значна частина» фінансової системи може опинитися у форматі блокчейн

Досконалість T повинна бути ворогом добра, коли мова заходить про регулювання Криптовалюта простору, сказав голова Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) Гіт Тарберт.

Головний національний регулятор ринку сировинних товарів, який нещодавно відзначив свою першу річницю в CFTC, детально розповів про свій підхід до Криптовалюта в широкомасштабному інтерв’ю CoinDesk. Тарберт зазначив, що багато унікальних атрибутів криптовалюти, а саме безмежність і децентралізація, вимагають продуманого підходу.

«Вся наша фінансова та економічна система поза нинішньою системою, некриптова система, в основному, розвинулась, ONE стверджувати, з епохи Відродження в Італії», — сказав він. «У той час як те, що люди роблять у просторі цифрових активів, фактично створює протягом десятиліття чи менше цілу економічну систему, засновану на Human стимулах і довірі... Я вважаю це захоплюючим».

Тарберт уточнив, що його цікавить те, як розробники використовують «сотні років накопичених знань про Human поведінку та економічні стимули», а також криптографічні методи, які спочатку використовувалися в програмах національної безпеки для створення цих систем цифрової комерції.

Читайте також: Регульовані деривативи «узаконять» Крипто, каже голова CFTC

Тарберт сказав, що його захоплюють децентралізовані Фінанси (DeFi).

«Коли ви думаєте про те, що в якийсь момент значна частина нашої фінансової системи цілком може існувати у форматі блокчейну, це також революційно», — сказав він.

Будівництво

Тарберт вступив на посаду 15 липня 2019 року, прийшовши в регуляторне агентство з Міністерства фінансів США, де він обіймав посаду помічника міністра з міжнародних Ринки. Він сказав, що поки знайомий Bitcoin і цифрових активів до того, як приєднатися до агентства, «я швидко зрозумів, що це середовище настільки швидко змінюється, що мені потрібно було по-справжньому BONE ».

Хоча багато аспектів Крипто та фінтех-сфер наразі T підпадають під юрисдикцію CFTC, деякі нові продукти можуть колись потрапити в сферу деривативів. Тож Тарберту потрібно Навчання більше, ніж просто Bitcoin.

«Я вважаю, що для того, щоб бути успішним головою CFTC, тобто регулювати ринок деривативів, ви повинні мати [] глибоке розуміння базового ринку», — сказав він. "І тому я намагався Навчання якомога більше про різні сільськогосподарські сектори. Я виходив на поля і... ходив до зернових елеваторів, я ходив на відгодівельний майданчик, щоб Навчання про велику рогату худобу та пшеницю. Я дізнаваюся про нафту, але я також дізнаюся багато нового про Крипто та багато в чому, тому що вона така революційна та така передова, я витрачаю багато часу, просто вивчаючи, як це все працює в екосистемі».

Читайте також: CFTC схвалює Bitnomial пропонувати ф’ючерсні контракти, розраховані в реальних Bitcoin

Зусилля Тарберта окупаються. Тарберт показав підвищення LabCFTC, фінтех-підрозділ агентства, зазначивши, що воно перетворилося з невеликої групи в офісі генерального юрисконсульта CFTC на власний підрозділ.

За кілька місяців після цього CFTC оголосив ефіру товар, дозволив перші ф'ючерсні продукти на основі ефіру вийти на ринок і затвердити фактичне керівництво доставкою це пояснює біржам, коли CFTC має юрисдикцію та вчиняє численні примусові дії, сказав Тарберт.

Наступним завданням є створення цілісної нормативно-правової бази для Ринки Крипто та її похідних у найближчі роки.

«Я підозрюю, що частина з них базуватиметься на принципах, а частина — на більш конкретних правилах… правильне поєднання кожного з них, щоб забезпечити інновації, а також гнучкість як для учасників ринку, так і для нас самих, тому що ми T хочемо, щоб нормативна база застаріла через шість місяців після її введення, але в той же час може бути захист клієнтів і, можливо, деякі інші питання, які настільки важливі, що ми хочемо надати дуже чіткі стандарти та правила для забезпечення ясності», — він сказав.

Нові питання

Тарберт сказав, що запланована структура, оголошений на початку цього місяця, T буде ONE, а цілісним підходом, який LOOKS те, як агентство регулює Ринки деривативів. Це вимагатиме від CFTC оцінки того, як вона LOOKS на біржі, розрахункові центри та інших ринкових посередників, і як її CORE принципи застосовуються або повинні застосовуватися до простору.

«У нас є деякі речі, розміщені на біржах, але більшість з них або є продуктами з розрахунком готівкою, або вони повністю забезпечені заставою», — сказав він. «Тож ми насправді T потрапили в систему, де ми фактично фізично постачаємо продукти цифрових активів, які мають такий тип маржі та практики, пов’язані з ними, як ми робимо інші ф’ючерсні контракти та навіть свопи».

За його словами, CFTC T хоче надмірно чи недостатньо регулювати простір.

«У нас є правила щодо зберігання активів, тож як ми вирішуємо питання зберігання та розрахунки?» – сказав Тарберт. «Ми знаємо, як це зробити з традиційними фізичними активами та готівкою, але як це зробити з цифровими активами?»

За його словами, вимоги до капіталу, відокремлення активів клієнтів від активів брокерів, звітність ринкових посередників і банкрутство є іншими проблемами, які необхідно вирішити в рамках цієї системи.

Ризик ціноутворення для похідних Крипто активів, проданих на маржу, є ще однією сферою, яку вивчає CFTC.

Читайте також: Що голова CFTC насправді сказав про ф'ючерси на ефір і Ethereum 2.0

«А що, якщо станеться збій?» запитав він. «Втрата розрахункової палати, яка не пов’язана з дефолтом, тобто розрахункова палата втрачає гроші не через те, що ONE із учасників зазнає невдачі, а скоріше через те, що вона втрачає опіку над цими активами або втрачає ключі чи щось подібне, і яку роль у цьому має відігравати страхування?»

Це поширюється на питання інфраструктури та фізичного обладнання, а також на те, чи слід CFTC повторити свої поточні правила для ринку цифрових активів чи спробувати вписати цифрові активи в уже існуючу структуру.

Ці проблеми ілюструють потребу в гнучкій структурі, сказав Тарберт, ONE враховує ці основні питання, але все ще може застосовуватися гнучко в міру розвитку різних аспектів Крипто .

Як додаткова зморшка, CFTC T знатиме напевно, чи ефективна його структура, доки її не впровадять.

«Ви маєте справу з протиправною гіпотезою, тому ви T можете сказати: «Як би все розвивалося, якби у нас T було цієї структури?» Відповідь така: це дійсно важливий процес, але він має відбутися», – сказав він.

Рада фінансової стабільності Великої двадцятки пройшла подібний процес, і Міністерству фінансів США також довелося створити правила щодо контролю за капіталом після фінансової кризи 2008 року, тому Тарберт не чужий для такого роду викликів.

«Це дуже складне питання, але я вважаю, що ми завдячуємо як собі, так і учасникам ринку, що через розумний період, скажімо, п’ять років, ми озирнемося назад і скажемо: «Що ми робимо правильно, що ми зробили неправильно і які зміни потрібно внести», — сказав він. «Легше сказати, ніж зробити, але це потрібно робити».

Без полів

CFTC також мусить змиритися з тим фактом, що Крипто за своєю суттю не має меж. Усі учасники ринку та розробники походять з різних юрисдикцій, і багато хто живе за межами США

США повинні узгодити свій підхід до Крипто як у 50 штатах, так і на додаткових територіях, а також з підходом інших країн, сказав Тарберт, порівнюючи новий клас активів з іншими товарами під їх юрисдикцією.

"Товари є товарами в усьому світі, чи не так? Пшениця є пшениця ... і тому ціни на товари та ціни на похідні інструменти, засновані на цих товарах у всьому світі, взаємопов'язані", - сказав він. "Ну, тепер ми беремо цифрові активи, Крипто ... і вони однакові. І ... люди не думають про нормативні та національні кордони, за визначенням, це поза ними".

Читайте також: CFTC шукає консультації в галузі щодо застосування блокчейну

CFTC приєднався до Глобальної мережі фінансових інновацій як ONE із кроків у цьому процесі, співпрацюючи з регуляторними органами по всьому світу для обміну ідеями щодо фінансових інновацій. Агентство також є частиною Міжнародної організації комісій з цінних паперів (IOSCO), де Тарберт є нинішнім віце-головою.

Інші міжнародні зусилля включають Раду з фінансової стабільності, яка має робочу групу зі стейблкоїнів (криптовалюти, які зберігають паритет цін з фіатною валютою або активом, таким як долар США), і Групу розробки фінансових заходів, яка опублікувала вказівки щодо Крипто бірж минулого року.

На його думку, майбутні міжнародні стандарти щодо Крипто «будуть такими ж важливими для цієї спільноти», як і Базельські угоди розроблені протягом останніх 30 років, сьогодні для банківського сектору.

Це не означає, що національного режиму регулювання T повинно бути, сказав Тарбет.

«Але я думаю, що є справжнє визнання національними регуляторними органами того, що необхідно посилити міжнародну співпрацю та мислення, і певною мірою, якщо це взагалі можливо, певний ступінь конвергенції», – сказав він.