Цей шум, який ви чуєте? Центральні банки борються за розвиток

Ноель Ачесон — ветеран аналізу компаній і директор з досліджень CoinDesk. Думки, висловлені в цій статті, належать автору.

На зорі нашої еволюції ONE річ, яка допомагала нам вижити, була наша чутливість до шуму. Якщо нас щось налякало, це, ймовірно, була загроза, і нам краще впоратися з цим або принаймні звернути пильну увагу.

Це все ще так, і шум на Ринки вчорашній день є наочним прикладом.

Обвал фондового ринку, падіння цін на нафту а заборони на поїздки справді варті того, щоб на них звернули пильну увагу, хоча ми не можемо нічого зробити, щоб їх зупинити.

Проте шум відволікає. Невірний напрямок, якщо хочете. Поки ми зосереджуємося на звукі тріскання гілок, ззаду до нас підкрадається щось інше.

Те, про що я говорю, не обов’язково є зловісним чи навіть поганим, і це триває вже деякий час. Однак це докорінно змінить роботу нашої економіки та, ймовірно, матиме значний вплив на Крипто .

Я говорю про роль центральних банків.

Міцна база

Перші центральні банки з’явилися в Європі в 17 столітті у формі шведського Riksbank, який мав бути центральним кредитором і розрахунковою палатою, і Банку Англії, заснованого як акціонерне товариство для купівлі державного боргу. США Федеральна резервна система була створена трохи більше 100 років тому, щоб керувати пропозицією грошей і діяти як кредитор останньої інстанції. (Цікаво: ФРС у своїй нинішній структурі — це мережа регіональних центральних банків, оскільки тодішні можновладці T довіряли ідеї централізованих Фінанси. Подивіться.)

Загальновизнаною роллю центральних банків останнім часом є управління валютою країни та процентними ставками. Починаючи приблизно з 1980-х років, він поступово розширився, щоб охопити потоки капіталу, Ринки та стан банківської системи. І з тих пір, як Маріо Драгі "все, що потрібноУ момент, коли він пообіцяв, що Європейський центральний банк переведе євро через його екзистенційну кризу ще в 2012 році, центральні банки були абсолютно відвертими щодо своєї ролі, що змінюється.

Після того, як центральні банки вийшли з порожнечі під час останньої кризи і зробили все можливе, щоб підтримати економіку, що розмахувала, знизивши ставки та «друкувавши» гроші, ми почали очікувати, що вони керуватимуть економікою.

Варто пам’ятати, що це не їх початкова роль. І це очікування, частково, привело нас до безладу, в якому ми сьогодні.

Важкий вибір

Але яке відношення це має до Крипто , запитаєте ви? Потерпіть ще хвилинку, ми підходимо.

По-перше, давайте подивимося, де центральні банки сьогодні, у своїй ролі «відповідального батька».

Оскільки загальна думка така, що вони витягли нас із минулої кризи, ми очікуємо, що вони зроблять те саме знову. Але їхнім найважливішим інструментом минулого разу була можливість різко знизити процентні ставки. Цього разу T можуть – показники історично низькі, а в деяких регіонах навіть негативні. Туди не так багато чого впустити.

Можливо, вони можуть стимулювати попит, друкуючи більше грошей? Це ще T спрацювало добре, незважаючи на трильйони, які вливаються в економіку. Важко подумати, що зараз він раптом почне працювати.

Як щодо інфляції, напевно, вони можуть це контролювати? Зрештою, це ONE з їхніх традиційних ролей. Тим не менш, розкручування глобалізації, що почалося ще до коронавірус закриття ланцюгів постачання також зменшить економію коштів, яку принесе свобода пересування товарів. Через невизначеність, що веде до потенційного накопичення, а центральні банки задоволені створенням нових фіатних фондів без наслідків, створюється сцена для стрімкої інфляції, яку важко контролювати навіть у найкращі часи.

І їхня жадана незалежність, ймовірно, все частіше приходить під нападом від політиків, які відчайдушно потребують грошового стимулювання, хоч і необачного.

Отже, що буде центральні банки можуть зробити?

Великі рухи

Якщо центральні банки навряд чи будуть ефективними в управлінні Ринки капіталу, стимулюючи попит або контролюючи інфляцію, чого ми будемо очікувати від них?

Постійні читачі CoinDesk знають, що центральні банки в усьому світі були вивчення концепції криптовалют як потенційної еволюції поточної системи. Деякі навіть експериментували, і оголошення Facebook про свій проект Libra, який сподівається створити глобальну цифрову валюту, прискорило плани майже всюди.

Я не кажу, що цифрові валюти, випущені центральними банками, є відповіддю на структурні проблеми світової економіки – я T думаю, що це так. І я впевнений, що будь-які нововведення, особливо у Фінанси, приносять несподівані проблеми.

Але якщо колись і був час для центральних банків робити сміливі кроки, то це зараз. Просуваючи нові ідеї, вони могли встановити новий тип лідерства. У часи надзвичайної невизначеності зрозуміла стіна опору повинна бути нижчою. І суспільні настрої з нетерпінням чекають будь-яких змін, які могли б принести надію на новий шлях розвитку.

З цим наше уявлення про їхню роль знову зміниться. Вони могли б повернутися до того, щоб стати менеджерами валюти, а не розпорядниками всієї економіки. Довіру до платіжних і розрахункових систем, яка зруйнувалася в 2008 році, ще не відновлено – зараз може бути вдалий час, щоб її відновити. І запровадивши новий тип валюти, вони, можливо, могли б відокремити економічну діяльність від Ринки капіталу, що могло б усунути деякі системні вразливості, які накопичувалися протягом десятиліть.

Це, здавалося б, нездійсненні запитання. Вони потребуватимуть реконфігурації складної мережі, яка поєднує Ринки, економіку та політику. Це може зайняти десятиліття, можливо, навіть покоління.

Але роль центральних банків має продовжувати розвиватися. Йдеться не про те, щоб зберегти обличчя чи загладити минулі помилки. Це про виживання в час змін.

Ми повинні щиро сподіватися, що центральні банки T стануть «поганими хлопцями» в цій драмі, що розгортається. Зрештою, ми разом дозволяли їм брати на себе все більше відповідальності та покладали на їхню владу невиправдані сподівання. Уже деякий час ми перебуваємо в моменті «імператора без одягу», але протягом наступних місяців на наші фінансові установи буде більше світла, і наготу стане важко ігнорувати. Настав час знайти новий одяг.