Від екзистенційного до нерелевантного ризику

На початку розвитку Криптовалюта домінуючим занепокоєнням був екзистенціальний ризик. Ми прокинулися вранці, гадаючи, чи може якийсь уряд заборонити це, чи може якийсь великий стейблкоїн, як-от Tether , завалитися, чи серйозний злом знищить цілий ланцюжок. Але в міру того, як впровадження Крипто просунулося та стало більш інтегрованим у традиційну фінансову систему, ці екзистенціальні страхи значною мірою зникли. Особливо із схваленням ETF у США ймовірність повного краху виглядає дуже віддаленою.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Крипто не зникне.

Але галузь стикається з наступним великим ризиком на шляху до зрілого класу активів: нерелевантність. Поняття ризику нерелевантності може бути найактуальнішим питанням для Крипто сьогодні.

Розглянемо порівняння — хоч і повне нюансів — між Крипто та Ринки, що розвиваються (EM). На початку 2000-х був величезний ентузіазм щодо потенціалу таких країн, як Бразилія, Туреччина, Індія, Китай і Польща. Активи EM вважалися наступним великим сектором зростання — пам’ятаєте абревіатуру BRIC, придуману Джимом О’Нілом із Goldman? ONE було піти на зустріч зі старшим глобальним портфельним менеджером і вільно обговорити місцеві Ринки в Індонезії, або політику в Мексиці, або дивовижну монетарну Політика центральних банків Туреччини. EM мав стільки перспектив, потенціалу зростання та неефективності (тобі щось нагадує?)

Але з часом інтерес до ЕМ почав згасати. Зараз цей сектор часто передається меншим, більш спеціалізованим командам, які, ймовірно, складають набагато меншу частку розподілу активів макрофондів. Тепер прем’єр-міністри витрачають свій час на такі великі речі, як напівпровідники, штучний інтелект, американсько-європейські ставки та товарні цикли. чому Коротше кажучи, активи EM просто T принесли прибутку.

Подібним чином, незважаючи на те, що в Крипто просторі ще багато чого відбувається — наприклад, Bitcoin ETF отримують надходження, рішення для масштабування Ethereum набирають обертів, а Solana обіцяє швидшу та масштабовану мережу — існує ризик, що нічого з цього не призведе до стійкого зростання. Подібно до того, як EM мав моменти блиску, але не зміг захопити довгостроковий інтерес, Крипто стикається з подібною проблемою.

Доброю новиною є те, що успіх галузі більше залежить від її власних зусиль, а не від зовнішніх факторів, таких як регулювання. Більше того, існує багато потенційних каталізаторів, які допоможуть запустити майбутнє криптовалюти. Ось неповний список:

• Різниця в ставках між DeFi і традиційними Ринки покращується, оскільки центральні банки продовжують знижувати ставки.
• Пошук альтернативних прибутків у міру збільшення концентрації Mag7.
• Повторне прив’язування BTC до циклу ліквідності.
• Менш схильні до крипто політики обрані під час наступного президентства США та сприятливої ​​регулятивної тенденції в багатьох інших країнах.
• Збільшуються надходження для BTC і (сподіваюся) ETH ETF.
• Проекти Stablecoin масштабуються та привертають увагу до сектора.
• Кілька з багатьох ігор, що розробляються, отримують помірну тягу.

Крипто T потребує жодного проривного «додатка-вбивці», щоб залишатися актуальним, а радше серії поступових успіхів у сфері децентралізованих Фінанси, стейблкойнів та інноваційних додатків блокчейну. П’ять-десять протоколів масштабу Polymarket із подібним розпізнаванням можуть це зробити.

Майбутнє залишається невизначеним, але можливості уникнути неактуальності, безумовно, доступні.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.