Перехід криптовалюти: виведення капіталу на сушу

Світ криптовалют і цифрових активів зараз перебуває на етапі переходу від переважно нерегульованого світу інновацій до набагато більш регульованого та структурованого світу великих компаній і організованих пропозицій продуктів.

Можливості для цифрових активів, заснованих на блокчейні, величезні, оскільки офшорні активи, якими б великими вони не здавалися, становлять досить невелику частку від загальної кількості глобальних активів.

Пол Броуді — глобальний лідер блокчейну EY і оглядач CoinDesk .

За оцінками, на планеті Земля існує близько 700 трильйонів глобальних фінансових і бізнес-активів. Це включає приблизно 100 трильйонів доларів на світових фондових Ринки, ще 100 трильйонів доларів в облігаціях, ще 100 трильйонів у банківських депозитах і понад 350 трильйонів у нерухомості, і це саме те, що вам потрібно, щоб купити квартиру з двома спальнями в Сан-Франциско. З них екосистема блокчейнів становить близько 2 трильйонів доларів США, а ще приблизно 20 трильйонів доларів – це товари.

З цих приблизно 700 трильйонів доларів США приблизно 685 трильйонів доларів США вважаються «наземними» активами, тобто ними володіють люди та організації, які є офіційними та підзвітними резидентами країн, у яких вони діють або існують. За оцінками Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), усі офшорні активи становлять близько 12 трильйонів доларів. Це великі гроші, але в контексті глобальних активів це крапля в OCEAN, менше 2% від загальної суми. Наразі ці 2% є відносно незначними або зовсім нерегульованими, і значну частину з них складають криптовалюти.

Незважаючи на велику кількість грошей, це не є великою проблемою в порівнянні з величезною кількістю грошей, які знаходяться на території структурованих регульованих Ринки. Значною частиною ліквідних активів у світі керують регульовані установи. CalPERS, Пенсійний фонд державних службовців Каліфорнії, лише під управлінням має майже 500 мільярдів доларів. TIAA-CREF, який представляє близько 5 мільйонів активних і пенсіонерів вчителів у США, має активи ще на 1,3 трильйона доларів. Це більше, ніж увесь сьогоднішній ринок криптоактивів, і жодна з фірм не може робити значні інвестиції, якщо вони T регульовані.

Оскільки світ цифрових активів на основі блокчейну стає структурованим і регульованим, це відкриває потік капіталу та трансформує галузь. Виходячи з наявних даних, ми все ще перебуваємо на ранніх етапах цієї трансформації. З 10 найкращих Крипто сім розташовані в офшорних середовищах, таких як Сейшельські або Британські Віргінські острови, і вони становлять 80% поточного обсягу спотової Крипто (станом на 21 лютого за CoinGecko).

Якщо ви йдете і читаєте звіти про розподіл активів, ви навіть T можете знайти категорія, орієнтована на криптографію. Кілька європейських пенсійних фондів справді мають явні асигнування на товари та дорогоцінні метали, але переважна більшість активів, якими управляють, все ще належить до деяких основних категорій, таких як акції, облігації та нерухомість. Іншими словами, ми ледь подряпали поверхню ймовірних майбутніх розподілів цифрових активів і криптовалют.

Щоб було зрозуміло, ми не повинні плутати менш регульовані або офшорні гроші зі злочинною діяльністю. Це не одне й те саме, хоча дехто може поєднати ці два. Однак слід очікувати, що зі збільшенням обсягу регулятивного контролю більша частина чистого нового зростання транзакцій та обсягів, ймовірно, відбуватиметься від наземних підприємств, які ведуть бізнес з регульованими аналогами в пенсійних фондах, банках і приватному капіталі.

Це T означає, що офшорний компонент бізнесу зникає або, швидше за все, зазнає краху, але це означає, що регульовані фірми на території країни, ймовірно, стануть основними бенефіціарами наступної хвилі зростання. І для компаній у цьому просторі ніколи не було так важливо співпрацювати з місцевими регуляторами на місцевих Ринки .

Проблема тут існує для більшості найбільших у світі бірж Криптовалюта : майже всі вони розташовані на офшорних Ринки , наприклад, на Сейшельських, Багамських, Віргінських островах. Сьогодні офшорні компанії домінують у списку найбільших бірж Криптовалюта . Я припускаю, що це T триватиме.

У міру розвитку регулювання центр тяжіння бірж переміститься з офшорів на береги. Наразі між цими офшорними та наземними екосистемами майже немає збігів – я маю на увазі те, що майже жодна компанія, яка пропонує офшорні послуги, також успішно орієнтувалася на наземні регулятивні правила та закріпилася на цих Ринки.

Таким чином, перехід попереду полягає T лише в тому, де буде центр тяжіння; це також буде місце, де зосереджені домінуючі гравці галузі. Для компаній, які сьогодні очолюють таблицю лідерів, завдання зрозуміле: вийти на наземні, регульовані Ринки або побачити, як ваша релевантність зменшиться в майбутньому.